一年5單 桑德環境轉戰垃圾焚燒領域
來源：環球網 閱(yue)讀(du)：2600 更新時間：2013-01-22 14:16盡管(guan)已經坐擁桑德(de)環(huan)境（000826.S Z）和桑德(de)國際（00967.H K）兩家環(huan)保上市(shi)公(gong)司，年近半百的(de)文一波仍然(ran)在全國各地(di)加速(su)“跑馬圈(quan)地(di)”，只是(shi)近兩年的(de)重心已轉向垃圾焚燒(shao)領域(yu)。
從(cong)2012年11月26日(ri)至12月18日(ri)，不到1個(ge)月時(shi)間(jian)，桑(sang)德(de)環境就從(cong)吉林(lin)德(de)惠市、河北巨鹿縣(xian)(xian)和(he)江蘇(su)省漣水縣(xian)(xian)獲得3個(ge)垃圾(ji)焚燒(shao)處理項目。加上之前重(zhong)慶(qing)開縣(xian)(xian)、重(zhong)慶(qing)南川、黑龍(long)江雙(shuang)城市和(he)山東(dong)臨朐縣(xian)(xian)的(de)4個(ge)項目，桑(sang)德(de)在兩年間(jian)共獲得7個(ge)垃圾(ji)焚燒(shao)處理項目，也(ye)成為國內運營垃圾(ji)焚燒(shao)項目最多的(de)上市公司。
《新(xin)產業》注意到，快速(su)擴張(zhang)也讓(rang)桑(sang)德(de)環境(jing)旗下(xia)子公司(si)數(shu)量(liang)成倍增長，2010年(nian)桑(sang)德(de)環境(jing)旗下(xia)子公司(si)和(he)參股(gu)公司(si)才18家，2011年(nian)迅速(su)增長至26家，2012年(nian)又增加至41家，分別涉(she)及污水(shui)處(chu)理、自(zi)來(lai)水(shui)、環保設備、固廢處(chu)置和(he)垃圾(ji)焚(fen)燒等多個(ge)環保領域。
與(yu)此同時，桑德環(huan)境收(shou)入規模(mo)也從(cong)2010年(nian)(nian)的7.32億元(yuan)，增(zeng)長至2011年(nian)(nian)的16.08億元(yuan)。2012年(nian)(nian)前(qian)三季度桑德環(huan)境收(shou)入12.9億元(yuan)，同比增(zeng)長26.09%。
2012年10月公布的福布斯中國富豪(hao)榜(bang)單中，文一波夫婦以78.8億(yi)元身(shen)價排名(ming)第72位，成(cheng)為前100名(ming)富豪(hao)榜(bang)單中唯一一個從事環(huan)保事業(ye)的企業(ye)家。
“垃(la)圾焚燒發電有環(huan)保(bao)和新能源(yuan)雙重(zhong)屬(shu)性(xing)，一(yi)直(zhi)都備受政府的(de)重(zhong)視。”華睿(rui)投資董事(shi)長(chang)宗佩民對(dui)《新產(chan)業(ye)》表示(shi)，雖(sui)然環(huan)保(bao)行業(ye)收益穩定，但(dan)年平均(jun)投資回報率(lv)一(yi)般只(zhi)有10%左右，加上環(huan)保(bao)項目(mu)(mu)大多由地(di)方政府主導，也(ye)面臨(lin)收款(kuan)周期較長(chang)和項目(mu)(mu)進展不如預期的(de)風險。
城市建設研(yan)究院總(zong)工(gong)程師(shi)、中國環保產業協會秘書(shu)長徐海云也表(biao)示，作為固廢處理(li)行業龍頭企(qi)業，桑德環境在垃圾焚燒發(fa)電領域并(bing)沒有成(cheng)熟(shu)的(de)(de)運營經驗，可能(neng)(neng)成(cheng)為項目能(neng)(neng)否順利實施的(de)(de)重(zhong)要因(yin)素，“也不排除有利用(yong)環保和新能(neng)(neng)源的(de)(de)概(gai)念在股市上(shang)圈錢的(de)(de)嫌疑。”
復制成功
1993年(nian)，文一波(bo)開始涉足水(shui)務行業，成立(li)北(bei)京桑(sang)德(de)環保集團，經過(guo)近(jin)十年(nian)的(de)打拼，2002年(nian)北(bei)京桑(sang)德(de)環保成功(gong)借(jie)殼上市，2010年(nian)正式(shi)更名為(wei)桑(sang)德(de)環境(jing)。
近二十(shi)年的發展，桑德環(huan)境(jing)已(yi)經成(cheng)為國內(nei)市政(zheng)固(gu)廢行業(ye)龍頭企業(ye)，文(wen)一(yi)波也將(jiang)BOT（建設、運營、移交(jiao)）商(shang)業(ye)模式在環(huan)保行業(ye)運營得風生(sheng)水起。顯(xian)然(ran)文(wen)一(yi)波是希(xi)望在新(xin)興的垃圾焚燒(shao)領域復制過去的成(cheng)功。
2012年12月18日(ri)，桑德(de)環(huan)境(jing)獲得(de)吉林省德(de)惠(hui)市生活垃圾處(chu)理30年特(te)許經(jing)營(ying)(ying)權，將投資3.5億(yi)元上馬(ma)垃圾焚(fen)燒(shao)處(chu)量項(xiang)目(mu)。12月7日(ri)，又獲得(de)了(le)(le)河(he)北省巨(ju)鹿縣總投資4.28億(yi)元的生活垃圾焚(fen)燒(shao)發電(dian)項(xiang)目(mu)。11月26日(ri)，桑德(de)環(huan)境(jing)與江蘇(su)省漣水縣政府簽署了(le)(le)生活垃圾處(chu)理特(te)許經(jing)營(ying)(ying)協議(yi)。
在此(ci)之(zhi)前，桑(sang)德環境5月還與重慶開(kai)縣簽(qian)訂了2.5億元的(de)垃(la)圾(ji)焚燒發(fa)電(dian)項目，7月簽(qian)訂了2.7億元的(de)黑龍江雙城市(shi)垃(la)圾(ji)焚燒發(fa)電(dian)項目。
至(zhi)此，桑德(de)環境在2012年已連(lian)續(xu)獲得5個生活(huo)垃(la)圾(ji)焚燒發(fa)電項(xiang)目(mu)，項(xiang)目(mu)規劃(hua)投資額累計超過16億元。
相反，快速(su)擴張的(de)(de)桑德環境的(de)(de)資金(jin)也越(yue)來越(yue)緊張。
資料顯示，桑(sang)德環境三年(nian)(nian)來應(ying)(ying)收賬(zhang)款金額呈逐年(nian)(nian)上(shang)升趨(qu)勢(shi)。從2010年(nian)(nian)的7.32億元，上(shang)升到2011年(nian)(nian)的11.4億元，截至2012年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，桑(sang)德環境應(ying)(ying)收賬(zhang)款已(yi)高達14.9億元。
在此背景下，桑德環(huan)境加快了再融(rong)資(zi)計劃。
2012年(nian)12月18日(ri)，桑(sang)德(de)環境發布了2012年(nian)度配股發行(xing)公告，擬募(mu)集資(zi)(zi)金不超過19億元。其中，不超過9億元用于(yu)償還銀行(xing)貸款和短期融資(zi)(zi)券(quan)，其余用于(yu)補充流動資(zi)(zi)金。
“預計2013年(nian)1月初可完成配股(gu)，屆時即可增加(jia)約(yue)10億元流動資(zi)(zi)金(jin)，以滿足公司(si)承(cheng)接垃圾焚燒(shao)發電(dian)BOT項目的(de)資(zi)(zi)金(jin)需(xu)求。”桑(sang)德環境證券(quan)代表(biao)張(zhang)維婭對(dui)《新產業》記者表(biao)示，除(chu)通過股(gu)市(shi)融資(zi)(zi)外，公司(si)還通過銀(yin)行(xing)貸(dai)款(kuan)等多種融資(zi)(zi)方式(shi)解決資(zi)(zi)金(jin)問題，因為BOT模式(shi)對(dui)資(zi)(zi)金(jin)要(yao)求很高(gao)，70%都(dou)需(xu)要(yao)企業墊付。
《新產業》注意(yi)到，截至2012年9月28日，桑德環境大股東桑德集團(tuan)質押給銀行(xing)的(de)股份(fen)多達2.22億股，占桑德環境總股本(ben)高達44.66%，主要為桑德環境申(shen)請銀行(xing)貸款提供擔保。
原中國固廢(fei)網(wang)戰略主(zhu)管(guan)王曉亮對(dui)《新產業》分析，環(huan)(huan)保(bao)行(xing)業是屬(shu)于資(zi)金(jin)密集型行(xing)業，投入大，收益穩定。對(dui)于擁(yong)有較高(gao)盈利能力的桑德環(huan)(huan)境來說，資(zi)本(ben)并不是一件難事(shi)，關(guan)鍵在(zai)于能否從地方政(zheng)府(fu)手上拿到項目。
“桑德環境(jing)還(huan)有幾個垃(la)圾焚燒發(fa)電項目正在商(shang)談過程中，預計2013年年初(chu)會有結果。”張維婭(ya)說。
進展緩慢
事實上，早在兩年前，桑德環境就已經(jing)開始布(bu)局(ju)垃圾焚(fen)燒發電項目(mu)，但(dan)是建設進(jin)展(zhan)卻遠遠沒(mei)有(you)趕上預定計(ji)劃。
2010年(nian)12月28日，桑德環境(jing)在重慶(qing)南川簽(qian)署的(de)第一個生活垃圾焚燒BO T項目，總投資4.4億元，預(yu)計到(dao)2013年(nian)12月完成。但直到(dao)2012年(nian)6月30日，該(gai)項目僅投入資金1189萬元，不(bu)到(dao)總投入的(de)3%。
2011年9月25日，桑(sang)德環境在(zai)山東省(sheng)臨朐縣簽署了第二個生活(huo)垃圾(ji)焚燒發電項(xiang)(xiang)目。至今(jin)，該項(xiang)(xiang)目并沒有(you)任(ren)何資(zi)金投入。當然，2012年簽訂的(de)5個垃圾(ji)焚燒發電項(xiang)(xiang)目同樣(yang)都在(zai)籌(chou)建(jian)期，沒有(you)任(ren)何進(jin)展。
換句話說(shuo)，桑德環境這兩年來只是在瘋狂地搶奪(duo)地方政府垃圾(ji)焚燒訂單，實際投入卻幾乎可以忽略不計。
“垃圾(ji)焚燒(shao)發電的技術(shu)門(men)檻相對(dui)較高，并不是所有企業想(xiang)要(yao)做就能做好，需要(yao)較強(qiang)的資金實(shi)力，以及(ji)配備專業的技術(shu)人才和設(she)備。”深(shen)圳環保發展(zhan)部部長白雄昂說。
徐海云也指出(chu)，雖然中國的(de)(de)垃(la)圾焚燒發(fa)電有了20多年的(de)(de)發(fa)展歷程，儲備了一定(ding)的(de)(de)專(zhuan)業技(ji)術人才，關鍵設備國產(chan)率(lv)已經較高，但(dan)是一線專(zhuan)業技(ji)術人才缺(que)乏(fa)仍然是制約垃(la)圾發(fa)電行業發(fa)展的(de)(de)因(yin)素(su)之(zhi)一。
徐(xu)海云指出，一般一個(ge)投資4億元左右的中型垃圾焚燒(shao)發電廠，從籌備到建(jian)成投運(yun)大概需要2年(nian)時間(jian)，而桑(sang)德(de)環境進展緩慢的原(yuan)因應該在于缺乏(fa)經驗。
徐(xu)海云說，盡管桑(sang)德環境(jing)在(zai)(zai)水務(wu)處理業務(wu)有(you)豐(feng)富(fu)的運營(ying)經驗，也(ye)在(zai)(zai)垃(la)(la)圾(ji)焚(fen)燒(shao)方面做過E P C（工程總包）項目(mu)，但垃(la)(la)圾(ji)焚(fen)燒(shao)發(fa)電(dian)(dian)(dian)的運營(ying)和(he)這兩種情況并沒(mei)有(you)重疊和(he)借鑒。垃(la)(la)圾(ji)焚(fen)燒(shao)發(fa)電(dian)(dian)(dian)項目(mu)更專業，只(zhi)有(you)電(dian)(dian)(dian)廠和(he)焚(fen)燒(shao)發(fa)電(dian)(dian)(dian)的經驗和(he)人才可(ke)以部分(fen)通用(yong)。由于擴張速度(du)太快，且子(zi)公(gong)司(si)分(fen)散在(zai)(zai)全(quan)國(guo)各地(di)，也(ye)加大(da)了(le)桑(sang)德環境(jing)異(yi)地(di)管理的難度(du)。
“如果桑德環境在第一個垃圾焚(fen)燒(shao)項(xiang)目(mu)上(shang)能夠運營成功，那(nei)么(me)接下來的(de)項(xiang)目(mu)可能會順(shun)利一些。”徐海云說。
