國內環保領域在運用和借力資本方面一直是個發育遲緩的“后進生”，盡管這幾年洶涌奔波的各類投資機構也開始掃蕩環保產業，也不時有某某公司被投資的風聲傳出，但從根本的價值理念和對資本的認識上，大多數環保企業家們仍處于掃盲階段，對資本的態度參差不齊。但畢竟資本走近環保產業、環保產業運用資本已經開了頭，環保產業也已經當仁不讓地成為了各類投資機構中平均排名三甲之內的重點看護領域，但我們的環保企業家們如何真正地認識資本的本性，明白手拿資本的這些人的真實面目還是需要有一個理性的態度，這里且做一兩個分解。

1、如何正確認識投資基金

 投資基金，也就是我們常說的VC或PE，這幾年在中國波濤洶涌的商業江湖中成了一道獨特的風景，時不時有投資基金因為投了某個企業，IPO一夜翻了幾十甚至上百倍，這讓傳統上靠勤勞致富的中國人民頓時失去了方寸，凌亂了起來，于是乎手里有了點錢的企業家和各路生意人們都覺得自己原來操持的那點事實在是不具備什么傳奇性和想象力，也加上傳統的實業經濟環境一年不如一年，于是扎堆做投資成了這幾年最時髦的一個行當。北上廣的大街小巷里到處都奔走著形形色色的投資經理，投資總監們，就連國內人至今也沒太搞明白的所謂合伙人也一下子多如過江之鯽。夸張的說法，2010年的北上廣大街上隨便扔一塊磚頭就能砸著一個合伙人，另外還能拐帶傷著一個投資總監。這些牛人們一張嘴就多少多少個億，似乎千萬級別都已經很掉價，不好意思說出口。我們的國人也在那些財富神話和傳統理念的中被對沖的弄得神魂游離，顛三倒四，這一點可以從馮小剛的電影“非誠勿擾”中得到很形象的詮釋。

 其實我們大可不必被那些光鮮的名詞和身份所迷惑，人還是那些人，他們弄的那些事從本質上來說也沒有那么玄妙。所謂的投資基金其實就是一種閑置資金進行集合投資的組織管理方法，那些投資經理們，甚至是那些合伙人們他們做的事情其實不外乎就是一種中介生意，就是在有閑錢的人和有需要錢的企業家們之間做一個介紹人，北方的社會上俗稱拼縫的，其實和那些滿街跑的房屋中介人沒有本質意義上的區別。而他們所供職或運營的各種名目的投資基金實際上也就是一種理財機構，幫有錢的人打理閑錢獲得增值并從中分一杯羹的，當然這里所謂的有錢人可以是機構，甚至在國外是一些大學和慈善機構。

 在國內，投資基金一般分成兩大類，一類是幫外國有錢人打理投資的，一類是幫中國有錢階級謀取收益回報的，一般業內俗稱美元基金和人民幣基金。股權投資的概念和手法是由美國傳進來的舶來品，在中國真正的開始是始于上世紀九十年代中。我有幸曾是國內第一批拿到美國風險投資的人，記得那已經是遙遠的1995年的事情了，其實那個時候我也還不真正明白投資基金的運作方式，作為一個被投資人只是覺得有人在項目剛有萌芽的時候就給錢支持這事實在是爽。那時候和別人說什么抵押也沒要美國人就給錢了，而且如果項目失敗了還不用還錢，這在當時幾乎可以等同于騙子式的吹牛把戲，和誰說誰不信，現在回想起來還覺得一不留神成了國內第一批吃風險投資螃蟹的人，有點不留神當了回前輩的慶幸之感。作為最初引領中國股權投資的美元基金，他們給國內帶進來了一整套關于股權投資基金的組織、運營和分配機制，可以說他們在中國引進和開辟了一個嶄新的行業，一個可以創造財富傳奇的行當。國外的投資基金在中國的崛起可以說得益于中國在互聯網行業起步和興盛，他們的點石成金的財富神話也正是從這個領域開始外溢。在看到國外的美元基金大賺中國機會鈔票的瘋狂樣板后，聰明的國人發現這個手段一點也不困難和難以操控，于是國內的各類投資基金由2005年左右的蠢蠢欲動到2010年的火山噴發，據說高峰期，國內有大約1萬5千多家各色基金在各個行業和馬路上狂奔。當然以我們中國人的風格如果不把一個行業做爛做臭實在是不能盡興，在過度競爭和經濟周期的雙重作用下，本來很拽的那些投資基金們的日子也一天比一天難過了起來，到現在如果你是一個好的有潛質的企業，不論哪個行業，爭著請你吃飯的投資經理們是可以在你門前排成長長的一隊的，當初那些叱咤風云的趾高氣揚的投資人們現在已經平和了許多，低調了許多，自然他們的收益和預期也都萎縮了更多了，他們在短短的幾年內完成了第一個在中國的過山車過程。

2、投資的幾個階段和類型

 投資一般按投資于目標公司的不同成長階段基本上可以分成三大類，最早投資于公司的創辦，或者是項目基本雛形期，甚至連公司都還沒來得及成立的階段的投資叫天使投資;投資于公司的起步階段，業務模式基本具備，業務開始出現收益，但也許公司并沒有整體盈利或者很少盈利的階段叫VC階段，也就是常說的風險投資階段;而投資于公司的高速成長期，業務模式成熟，公司收益快速增長，有明確的上市規劃的階段叫PE階段，也就是業內常說的中后期投資。有幸的是，我在天使階段和VC階段的兩個項目公司都分別接受過投資，而PE階段我幫助別人進行過投資。我從最早接觸風險投資的理念，到接受了兩個項目公司的不同階段的投資，到前些年開始做投資，幫助和指導別人投資，我經歷了國內股權投資的完整周期，也可以說是我自己就是國內股權投資誕生和成長過程的見證人。

天使投資階段：

 天使投資最近這半年來在國內很熱，甚至在北京前幾天還召開了第一屆天使投資人大會，這一方面和我們后期成熟的項目越來越少，競爭越來越激烈有關，但也和幾個最著名的天使投資人的一些成功案例有直接的關系。比如做實業然后全身而退又轉作早期投資的前樂百氏創始人何伯全，比如軟件和互聯網領域中的知名勞模雷軍，比如紅色高干子弟薛蠻子，比如新東方原來的三駕馬車之一徐小平等等，他們都是在做天使投資過程中培育出了不少好的企業苗子，引得很多有錢人羨慕不已，同時也讓很多年輕人感受到了餡餅是可以從天上掉下來砸到自己頭上的感覺。其實在中國天使投資的行為由來已久，只是過去從沒有把這個當成一個特別的理念加以宣揚，我們很多成功的企業家當年創業的時候都曾接受過別人的幫助和投資，這在民間是很普遍的，只是沒有上升到概念和炒作的高度而已。

 天使投資由于其具有的特別高風險和低成功率，所以這類投資絕大多數限于親朋好友或有特別關系的朋友之間，是個小眾的概念。不可能當成一種普遍的投資行為加以提倡，因為這個階段對于被投資人的人品和其執行管理能力的要求是非常高的，不是熟悉的人一般不做這個階段的投資。

VC，風險投資階段

 VC階段的投資一般應該是股權投資中最集中的，因為這個時期公司創始人的熱情最高，公司的業務或項目也小有成就，甚至好一點的公司也開始盈利。這個時期最主要的特點是公司具備特別高的成長性，也許有的公司還在整體上賠錢，但賠錢的額度在大幅度下降，讓人看到有非常好的盈利前景。這個階段的投資一般規模比較適中，從幾百萬到一兩個億人民幣之間都有可能，投資基金的持股比例一般也都在30%以下，在董事會派出至多一個董事，這個階段的投資對于想做大的公司來說是最有幫助的階段，可以在發展的速度上踏上一腳油門，并同時幫助企業搭建合理的公司治理結構，推動企業的業務實現規模化推進或批量化復制。

PE，中后期投資

 其實到底什么時候算是PE階段一直也沒有一個規范的說法，一般這個階段的投資相對已經非常穩健成熟，企業的盈利規模也具備了相當的程度，IPO已經是遙遙可期，這個時候的投資往往風險性比較小，但投資的規模要求比較大，從幾千萬到十幾億之間都有。由于IPO有望，這在中國股市的黃金期就意味著巨大的財富回報，所以一般PE階段的投資競爭度都非常高，拼基金品牌，拼和創始人關系，甚至拼桌子下面的一些交易等等。業內曾經流行一個順口溜叫,VC靠膽量，PE靠酒量，這也從一個側面說明了PE競爭的激烈程度，甚至國內有很多權勢階層也深淺不一地介入了這個投資階段，并從中收獲頗豐。這個階段往往也是投行們圍獵的時期，不過隨著競爭的激烈，投行這幾年也都工作前移，往往在VC階段就開始深度介入。近幾年，隨著整個投資領域的成熟和發展，從投資、投行、證券公司、股票基金、并購等等都已經開始了錯綜復雜的交錯，形成了一個復雜的交易和商業體系，這是目前國內收益最高，但同時也是競爭最為激烈的領域。一個投資經理一天飛幾個城市，一年250天的出差奔波，甚至突然病倒甚至早亡都已經是家常便飯，這是一個既讓人羨慕又讓人感到異常疲憊的一個行當。世面上也曾有如果你愛一個人就讓他去做投資，如果你恨一個人也讓他去做投資的說法，可見這是一個機遇與挑戰多么并存的行業。

3、環保企業在進行股權融資時的一些特點

 我們環保產業隨著國家的重視程度越來越高，環保市場的不斷擴大和多樣化，現在已經是股權投資特別關注的一個領域了。在近五年來，環保領域，或者洋派一點的也叫清潔技術領域的投資總體額度基本上都處于國內股權投資總額的前三位，有些基金甚至把環保領域的投資擺放在特別重要的位置上。比如象青云創投就是一直專門從事這個領域投資的基金，旗下既有美元基金，也有人民幣基金，象紅杉資本，啟明創投等等大概有幾十家投資機構把環保領域的投資作為最主要的投資和關注領域，同時他們在該領域的投資也獲得了不錯的商業回報。

 對于投資基金們來說，環保產業的投資可以說在各個類別的投資領域中是最復雜的一個領域，這個領域既是政策的高敏感區，也存在多如牛毛復雜多樣的技術，而且市場的買單人很多的是政府或政府的骨干型企業，市場分散度高，各種關系復雜交錯。在這樣一個領域要想挖掘出有潛力的投資的苗子非常考驗投資人的系統分析能力和吃苦耐勞的挖掘精神，因為這是一個令本行業的人都深感迷惑的產業，外行人要想摸清楚不絞盡腦汁，跑斷腿是根本做不到的。

 反過來，我們環保企業面對形形色色投資人和他們背后的各類基金，怎么樣去識別他們也需要格外的小心。現在說著大話，吹著牛皮，油頭粉面大款摸樣的投資人可不在少數，其實這里面有很多人根本沒有什么大錢，甚至有的是先扎好了項目，然后回過頭去再找錢，所謂做反向投資的人也大有人在。即使是在那些真實的投資基金中也分為兩類，一類是錢也多，人才也集中，團隊也專業的基金，比如青云創投，但這樣的基金往往對項目的研究和審查也格外慎重，盡職調查非常認真負責。那些要想搞點錢渡過企業難關，項目本身的成長性不是那么經得起推敲的企業建議不要找這樣的大牌基金。但國內也有一些本土的小基金，錢有不少，但團隊并不特別專業，也很想沖業績，尤其對環保產業的認識不是那么深刻，這樣的基金往往比較容易談，但這樣的基金入駐后，后續的增值服務可能比較有限，更多的是幫你找點官員關系，在技術資源，渠道資源，協作資源上可能并不能給你帶來太大的幫助。找不同的投資人談合作實際上有利有弊，也所謂不是一家人不進一家門。所以融資和投資其實都沒有一定之規，這需要比較深的對行業的研究水平，對投資人需求和特征的深刻把握，如果雙方，不管是融資的，還是投資的，在環保這個領域如果沒有深入的積累，建議還是找專業的機構給你望望診，把把脈，因為投資這個事馬虎不得，就象結婚娶媳婦，倉促進家門是要有后患的，那種結了婚再鬧分家的成本可比化幾個咨詢費不知道要高多少倍，因為這本就是個專業的事情，自然也只有專業的人才具備專業的水平。

 很多投資基金在談合作的時候都會特別強調自己的后續增值服務能力，能幫你帶來多少資源云云，關于這一點環保企業們大可不必給予過高的期望。從事環保產業多年的企業家們都知道環保產業其實是個水很深的領域，這行當里面各種資源的積累可不是幾日之功，那些成天以掙快錢為目標的投資人們是不太可能在這個領域有很深很系統的耕耘的，因為算算投資行業火爆的日子也就是近兩年的事，投資人們如果比我們從事這個行業多年的人還具備更多的資源的話，那我們的環保企業家們不是顯得很笨拙么?其實投資基金們能在投資后幫上忙的地方大多數局限于財務方面，行業資源，技術資源，市場資源，人脈資源根本不是他們的優勢，環保企業家們還是要清醒地明白，錢只能是幫錢的幫，其他的忙還是組要自己打理的，不可信那些妄言。

 環保產業是個會持續大發展的產業，這一點毫無疑問，這個產業更好的日子還在后頭。現代競爭環境下，一個產業要發展，特別是快速發展必須要借助資本的力量，而各色資本也需要選對好的產業和好的企業從而獲得良好的增值回報，所以投資機構要好好研究環保產業的各個環節和奧妙之處，反過來，環保企業要想獲得投資的助力也需要了解投資的原理，投資者的心態，綜合地駕馭機會和把握分寸，怎么用最小的股權代價融到更多的錢，怎么能充分利用投資機構的經驗，怎么能從融資的過程中發現自己的缺陷不足，怎么能用公司治理結構的調整穩定團隊，吸引人才這都需要環保領域的企業家們補上投資這一課，這是企業發展所必須的。

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