首批A股環境上市公司三季報披露，應收賬款問題依然嚴峻
【谷騰環保網訊】近日，首批A股環境上市公司(si)(si)2023年(nian)三季度(du)業(ye)績報(bao)告（以下簡稱三季報(bao)）披露。記者查閱(yue)這些公司(si)(si)的(de)業(ye)績報(bao)告發現，大部分(fen)公司(si)(si)當期的(de)應收賬款較年(nian)初有所增長(chang)，且近年(nian)來呈(cheng)現明顯上漲趨勢(shi)。
應(ying)收賬款(kuan)占營收比(bi)例高，資金鏈風(feng)險較大
應收賬款(kuan)問(wen)題(ti)已經成(cheng)為環(huan)保企(qi)業面(mian)臨的(de)一(yi)個(ge)普遍難(nan)題(ti)。這次發布的(de)A股(gu)環(huan)境上市(shi)公司三季報再次印證(zheng)了這一(yi)點。
根據(ju)A股環境上市公司業績報告整(zheng)理。劉(liu)良偉制表
比如，中環環保2023年(nian)(nian)三季報(bao)顯示(shi)，截至(zhi)(zhi)2023年(nian)(nian)9月30日(ri)，其應收(shou)賬(zhang)(zhang)款為714，516.810.11元；截至(zhi)(zhi)2023年(nian)(nian)1月1日(ri)為536，494，117.58元。當期應收(shou)賬(zhang)(zhang)款增幅達33.18%，主(zhu)要是(shi)國補、省補及污水處理費(fei)未到(dao)賬(zhang)(zhang)所致。
此外，中(zhong)環(huan)環(huan)保今年(nian)(nian)的應(ying)收賬(zhang)(zhang)款也明(ming)顯高于去年(nian)(nian)同期(qi)(qi)。記者查(cha)閱其(qi)往期(qi)(qi)業績報告發現(xian)，截至2022年(nian)(nian)9月30日，中(zhong)環(huan)環(huan)保的應(ying)收賬(zhang)(zhang)款為534，033，473.14元，明(ming)顯低于今年(nian)(nian)同期(qi)(qi)。且相較于去年(nian)(nian)年(nian)(nian)初，去年(nian)(nian)三季度末的應(ying)收賬(zhang)(zhang)款增幅高達45.06%。原(yuan)因何在？主要系(xi)當期(qi)(qi)垃(la)圾發電(dian)項目國(guo)補未到(dao)賬(zhang)(zhang)所致。
可以說，各(ge)地環保企(qi)業(ye)應收賬(zhang)款問題有(you)很大程度上的共(gong)性(xing)原因。
今年9月(yue)，廣(guang)東(dong)省環保產業協會發(fa)布(bu)的對會員單位的抽樣調查報告也顯示了這一問題。
廣(guang)東(dong)省(sheng)環(huan)保(bao)(bao)產(chan)業(ye)(ye)協會相關人(ren)員告訴記者：“調(diao)查結果顯(xian)示，2023年(nian)(nian)上(shang)(shang)半年(nian)(nian)，廣(guang)東(dong)省(sheng)環(huan)保(bao)(bao)企(qi)業(ye)(ye)應(ying)收(shou)賬款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)問題堪(kan)憂。高(gao)達(da)84.0%的(de)(de)(de)(de)參(can)與(yu)調(diao)查的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)反饋應(ying)收(shou)賬款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)回(hui)(hui)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)難(nan)問題突出；48.6%的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)表示應(ying)收(shou)賬款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)同期(qi)增加；49.3%的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)應(ying)收(shou)賬款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)占總營(ying)收(shou)比例(li)在30%警戒(jie)線以(yi)上(shang)(shang)，當(dang)中有20.1%的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)該比例(li)更是超過(guo)50%，提示企(qi)業(ye)(ye)現金流(liu)凈流(liu)量大(da)幅收(shou)窄(zhai)，資金鏈斷裂風(feng)險倍增。與(yu)此同時，參(can)與(yu)調(diao)查的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)回(hui)(hui)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)周(zhou)期(qi)呈延(yan)長趨勢。高(gao)達(da)80.6%的(de)(de)(de)(de)環(huan)保(bao)(bao)企(qi)業(ye)(ye)反映回(hui)(hui)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)時間較往年(nian)(nian)有所延(yan)長。其(qi)中，36.1%的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)反饋回(hui)(hui)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)時間延(yan)長半年(nian)(nian)以(yi)上(shang)(shang)，當(dang)中有11.8%的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)表示回(hui)(hui)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)時間延(yan)長一年(nian)(nian)以(yi)上(shang)(shang)。”
廣東(dong)環保產(chan)業(ye)協會(hui)抽查的會(hui)員單位反饋環保產(chan)業(ye)當(dang)前發展面臨的主(zhu)要問題。圖源2023年(nian)上半年(nian)廣東(dong)省環保產(chan)業(ye)運行(xing)形勢分析簡報
那么，造成企業應收(shou)(shou)賬款(kuan)規(gui)模(mo)增(zeng)加、回(hui)款(kuan)時間(jian)延(yan)長(chang)的主要原因是什(shen)么？政府財政資金緊張，支(zhi)付乏力；企業收(shou)(shou)益下降(jiang)，周(zhou)(zhou)轉(zhuan)困難；項目(mu)進度延(yan)后；驗收(shou)(shou)周(zhou)(zhou)期長(chang)等。
環(huan)保業務營收(shou)連續多年全(quan)國排名靠前的廣東省尚(shang)且如此，其他省份(fen)也不容樂觀。
安徽(hui)省(sheng)生態環保(bao)產業協(xie)會(hui)相關人員告(gao)訴記者：“安徽(hui)省(sheng)環境保(bao)護產業協(xie)會(hui)上半年(nian)開展了(le)全省(sheng)生態環保(bao)產業運(yun)行形勢分析調查。參與調查的(de)企業應收(shou)(shou)賬(zhang)款(kuan)(kuan)總體(ti)增加。從調查結(jie)果來看，上半年(nian)有56.2%的(de)企業應收(shou)(shou)賬(zhang)款(kuan)(kuan)同(tong)比增加，25.0%的(de)企業應收(shou)(shou)賬(zhang)款(kuan)(kuan)基本持平，18.8%的(de)企業應收(shou)(shou)賬(zhang)款(kuan)(kuan)同(tong)比減少。造成企業應收(shou)(shou)賬(zhang)款(kuan)(kuan)規模增加，回款(kuan)(kuan)時間(jian)延(yan)長的(de)原(yuan)因(yin)主要(yao)來自(zi)企業施工周期長回款(kuan)(kuan)慢，甲方(fang)貨款(kuan)(kuan)、工程(cheng)建設費用、運(yun)營(ying)費用結(jie)算(suan)期長，政府(fu)部(bu)門付(fu)款(kuan)(kuan)延(yan)遲、政府(fu)方(fang)拖欠工程(cheng)建設費用、運(yun)營(ying)費用、貨款(kuan)(kuan)等。”
對不同的商業模式而言，應收賬款問題的評價標準不同
暨南(nan)大學(xue)(xue)會(hui)計學(xue)(xue)系教授、博士(shi)生導師沈洪濤告訴本報(bao)記者：“我國(guo)A股環保(bao)類上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)母公(gong)司(si)(si)(si)(si)層(ceng)面，2022年應收(shou)(shou)賬(zhang)款占(zhan)(zhan)營(ying)收(shou)(shou)均(jun)(jun)值(zhi)(zhi)(zhi)是(shi)(shi)95%（極(ji)(ji)端值(zhi)(zhi)(zhi)較大），中位(wei)數(shu)(shu)是(shi)(shi)60%；2021年均(jun)(jun)值(zhi)(zhi)(zhi)是(shi)(shi)56%，中位(wei)數(shu)(shu)是(shi)(shi)46%；2020年均(jun)(jun)值(zhi)(zhi)(zhi)是(shi)(shi)55%，中位(wei)數(shu)(shu)是(shi)(shi)45%。A股全部(bu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)母公(gong)司(si)(si)(si)(si)層(ceng)面，2022年應收(shou)(shou)賬(zhang)款占(zhan)(zhan)營(ying)收(shou)(shou)均(jun)(jun)值(zhi)(zhi)(zhi)是(shi)(shi)68%，中位(wei)數(shu)(shu)是(shi)(shi)26%；2021年均(jun)(jun)值(zhi)(zhi)(zhi)是(shi)(shi)61%，中位(wei)數(shu)(shu)是(shi)(shi)25%；2020年均(jun)(jun)值(zhi)(zhi)(zhi)是(shi)(shi)136%（有(you)幾家(jia)公(gong)司(si)(si)(si)(si)母公(gong)司(si)(si)(si)(si)的(de)營(ying)業總收(shou)(shou)入很(hen)小(xiao)），中位(wei)數(shu)(shu)25%。均(jun)(jun)值(zhi)(zhi)(zhi)容(rong)易(yi)受到極(ji)(ji)端值(zhi)(zhi)(zhi)影響(xiang)，如果有(you)幾家(jia)公(gong)司(si)(si)(si)(si)的(de)值(zhi)(zhi)(zhi)異常高，就會(hui)拉高整體均(jun)(jun)值(zhi)(zhi)(zhi)。如果要看均(jun)(jun)值(zhi)(zhi)(zhi)，最好把極(ji)(ji)端值(zhi)(zhi)(zhi)去掉以(yi)后再(zai)算均(jun)(jun)值(zhi)(zhi)(zhi)。所以(yi)，中位(wei)數(shu)(shu)更可靠一(yi)些。前(qian)面兩組(zu)數(shu)(shu)據(ju)，第一(yi)組(zu)是(shi)(shi)A股環保(bao)類公(gong)司(si)(si)(si)(si)的(de)，第二(er)組(zu)是(shi)(shi)A股全部(bu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)的(de)，比較可以(yi)看出(chu)，環保(bao)行業應收(shou)(shou)賬(zhang)款占(zhan)(zhan)營(ying)收(shou)(shou)的(de)比例確實比較高。”
E20環(huan)境平臺高(gao)級合(he)伙人、E20研究(jiu)院(yuan)執行院(yuan)長(chang)、北京(jing)大學(xue)(xue)環(huan)境學(xue)(xue)院(yuan)E20聯合(he)研究(jiu)院(yuan)副(fu)院(yuan)長(chang)薛濤告訴本(ben)(ben)報(bao)記者：“客觀來(lai)說(shuo)，今(jin)年環(huan)保企(qi)(qi)業(ye)應收賬(zhang)(zhang)款(kuan)的情況非常嚴峻，總體看，比去年嚴重。受疫情影響，去年很多企(qi)(qi)業(ye)都(dou)面臨政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)拖欠的問題(ti)，因為(wei)很多地方(fang)政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)確實財政(zheng)(zheng)(zheng)緊張。這(zhe)里應該(gai)注(zhu)(zhu)意一個(ge)問題(ti)，對(dui)不同的商業(ye)模式(shi)而言，如(ru)(ru)國企(qi)(qi)和(he)民企(qi)(qi)、重資(zi)產企(qi)(qi)業(ye)和(he)輕資(zi)產企(qi)(qi)業(ye)，其應收賬(zhang)(zhang)款(kuan)問題(ti)的評價標(biao)準是不同的。比如(ru)(ru)，對(dui)于BOT公(gong)司(si)，可以更多地關注(zhu)(zhu)其應收賬(zhang)(zhang)款(kuan)的賬(zhang)(zhang)期(qi)有什么變(bian)化，比如(ru)(ru)原來(lai)是兩(liang)個(ge)月，現(xian)在變(bian)為(wei)半年了，則說(shuo)明其這(zhe)方(fang)面問題(ti)在惡化。對(dui)于裝備制(zhi)造公(gong)司(si)，可以關注(zhu)(zhu)其應收賬(zhang)(zhang)款(kuan)占營收的比例。國家(jia)會通過多種措施(shi)幫助民企(qi)(qi)解困紓難，但(dan)如(ru)(ru)果不解決(jue)地方(fang)政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)的稅(shui)源問題(ti)和(he)收入問題(ti)，就很難從根本(ben)(ben)上緩解環(huan)保企(qi)(qi)業(ye)的應收賬(zhang)(zhang)款(kuan)問題(ti)。但(dan)這(zhe)不只是環(huan)保行業(ye)面臨的困境，依賴政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)付費(fei)項目的企(qi)(qi)業(ye)都(dou)可能面臨這(zhe)樣的問題(ti)。”
部分企業現金流變差
安(an)徽省生態環保(bao)(bao)產(chan)業(ye)(ye)協會(hui)相關人員告(gao)訴記者：“協會(hui)對2023年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)省內環保(bao)(bao)產(chan)業(ye)(ye)運行形勢(shi)(shi)的(de)調查結果顯示，80%以上(shang)(shang)的(de)企(qi)業(ye)(ye)反應(ying)應(ying)收賬款比重(zhong)大(da)、回款時間長、回款難(nan)(nan)等問(wen)題。一方面，疫(yi)情三年(nian)帶來經濟下(xia)行的(de)情況，不少地方政(zheng)府迫于財(cai)(cai)政(zheng)壓(ya)力，暫(zan)緩或延遲部(bu)分規劃中的(de)環保(bao)(bao)基礎設施建設，環保(bao)(bao)新項(xiang)目釋放減(jian)少。另一方面，工業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)產(chan)能(neng)減(jian)少，導致環保(bao)(bao)需求減(jian)少，爆發的(de)業(ye)(ye)界(jie)最突出的(de)‘老、大(da)、難(nan)(nan)’問(wen)題就(jiu)是‘應(ying)收賬款’問(wen)題。應(ying)收賬款拖欠在整個(ge)產(chan)業(ye)(ye)鏈條上(shang)(shang)傳遞，上(shang)(shang)游(you)欠下(xia)游(you)、總包(bao)欠分包(bao)。而應(ying)收賬款背后是支(zhi)付模(mo)式的(de)問(wen)題。這(zhe)些(xie)企(qi)業(ye)(ye)的(de)資金(jin)要么依賴(lai)自(zi)有資金(jin)，要么依賴(lai)政(zheng)府的(de)財(cai)(cai)政(zheng)能(neng)力，一旦遇到經濟形勢(shi)(shi)不好、地方財(cai)(cai)政(zheng)吃(chi)緊的(de)情況，企(qi)業(ye)(ye)現金(jin)流就(jiu)會(hui)受到重(zhong)大(da)影響。這(zhe)種問(wen)題對中小微(wei)企(qi)業(ye)(ye)而言尤其明顯。”
此(ci)外，融(rong)資(zi)難、融(rong)資(zi)貴問(wen)題(ti)、負債情(qing)況均(jun)未見(jian)明(ming)顯(xian)改善。廣(guang)東環(huan)保產業協(xie)會對(dui)會員(yuan)單位的(de)(de)抽查結果(guo)顯(xian)示，疊加回款(kuan)難因素，58.3%的(de)(de)企業上半(ban)年現金流情(qing)況變差(cha)。在經(jing)營承壓明(ming)顯(xian)、資(zi)金鏈緊張的(de)(de)情(qing)況下，38.2%的(de)(de)企業表示再擴產投(tou)資(zi)的(de)(de)意(yi)愿(yuan)減弱(ruo)。
在這(zhe)種背景下，一些企業為求(qiu)生存(cun)，不(bu)惜“以低價換(huan)市場”。更有少數企業為降低成本，在原材料、零部件的(de)選用上(shang)以次充好。專家告訴記者，這(zhe)種選擇會(hui)加劇(ju)環(huan)保市場環(huan)境惡化，讓(rang)同質化競爭現象更為突出。為謀求(qiu)短期利(li)益而(er)不(bu)惜傷害整個行業長(chang)期的(de)良性發展是(shi)不(bu)可取的(de)。
那么，民營(ying)企業應該如何在逆(ni)境(jing)中求(qiu)生存？薛濤(tao)告訴記者(zhe)：“壓(ya)縮規模、提(ti)高質量、加強技(ji)術創新，我(wo)認(ren)為這三點是最重要的。”
安徽省(sheng)環保(bao)(bao)產業協會認為(wei)，安徽企業需要重(zhong)視加強應收(shou)賬款管(guan)控、積極(ji)拓(tuo)寬融資(zi)(zi)(zi)渠(qu)道、建立多元型(xing)資(zi)(zi)(zi)金(jin)歸集模式、優化資(zi)(zi)(zi)金(jin)預算配置(zhi)方(fang)案(an)，進一(yi)步(bu)提(ti)升資(zi)(zi)(zi)金(jin)使用效率。同(tong)時，建議錨定一(yi)些(xie)重(zhong)點方(fang)向(xiang)(xiang)，有的(de)放(fang)矢。這些(xie)方(fang)向(xiang)(xiang)包括(kuo)縣(xian)(xian)域(yu)環境基礎設施補短板、向(xiang)(xiang)“新環保(bao)(bao)”系(xi)統服務商轉型(xing)、《重(zhong)點流域(yu)水生態環境保(bao)(bao)護規劃》釋放(fang)重(zhong)大(da)機遇、新污染物治(zhi)理增(zeng)量市場下沉到縣(xian)(xian)一(yi)級等。
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