5月9日，股市中的PM2.5板塊(kuai)表(biao)現搶眼，整體漲(zhang)幅(fu)(fu)居前(qian)。其中，龍源技術、龍凈環保強勢漲(zhang)停，國電清新、三維(wei)絲(si)、雪(xue)迪龍等個股漲(zhang)幅(fu)(fu)居前(qian)。股市中，已(yi)明確出現“PM2.5產業”的板塊(kuai)概(gai)念。

根(gen)據美國的PM2.5治(zhi)理(li)經驗，相關(guan)治(zhi)理(li)工作的展(zhan)開會讓全產(chan)業鏈受(shou)益。分(fen)析認為(wei)，PM2.5防治(zhi)將對(dui)火電、冶金(jin)等行業產(chan)生(sheng)影響(xiang)，也(ye)將同時(shi)為(wei)煙氣(qi)脫硫脫硝及除塵、汽車尾(wei)氣(qi)排放、環境(jing)監測、燃(ran)氣(qi)(燃(ran)煤替代(dai))等細分(fen)子領域提(ti)供新(xin)的發展(zhan)機(ji)遇，并(bing)對(dui)家電公司空氣(qi)凈化裝置銷(xiao)量產(chan)生(sheng)短(duan)期刺激。

霧霾治(zhi)理要求更(geng)嚴格的排放(fang)標準。根據(ju)環境保(bao)護部《關(guan)于執(zhi)行(xing)大(da)氣污染物特別排放(fang)限值的公告》，北京(jing)、天津(jin)、石家莊、上海(hai)、廣州等47個城市的火電、鋼鐵、石化、水泥、有色、化工六大(da)行(xing)業將(jiang)面臨更(geng)為嚴格的“緊箍咒(zhou)”。這(zhe)一限值的執(zhi)行(xing)將(jiang)進一步提高減排難度，只有擁有技術實(shi)力、品牌、豐富工程經驗的龍頭公司(si)才能夠提供合(he)格的產品和服務(wu)。

目前，山西省已經率先提出將PM2.5列入約(yue)束性(xing)指標。有分析判斷，后續的PM2.5治理應當(dang)是全國性(xing)行(xing)為，而非一省的行(xing)動。

從PM2.5形(xing)成過程來(lai)(lai)看，既有直接排(pai)(pai)放的(de)(de)(de)一次污(wu)染(ran)(ran)物(wu)，也有二次污(wu)染(ran)(ran)物(wu)。申(shen)銀萬國證券大(da)(da)連營(ying)業(ye)(ye)部分析認為(wei)，PM2.5中45％～50％來(lai)(lai)自化(hua)(hua)石(shi)燃料燃燒和(he)氣態(tai)污(wu)染(ran)(ran)物(wu)(硫、氮化(hua)(hua)物(wu))的(de)(de)(de)二次轉(zhuan)化(hua)(hua)。要盡快(kuai)降低大(da)(da)氣中PM2.5的(de)(de)(de)濃度水平，煙(yan)粉塵(chen)、二氧化(hua)(hua)硫、氮氧化(hua)(hua)物(wu)等各種大(da)(da)氣污(wu)染(ran)(ran)物(wu)(SO2、NOx、Hg、VOCs)的(de)(de)(de)協同控制(zhi)尤為(wei)重要。電力(li)、鋼鐵、水泥、石(shi)化(hua)(hua)等六大(da)(da)部門均面臨減(jian)排(pai)(pai)限制(zhi)，擴大(da)(da)了大(da)(da)氣污(wu)染(ran)(ran)物(wu)減(jian)排(pai)(pai)的(de)(de)(de)市場(chang)(chang)蛋糕(gao)，并有望在2013~2014年形(xing)成市場(chang)(chang)井噴。工(gong)業(ye)(ye)減(jian)排(pai)(pai)專(zhuan)業(ye)(ye)化(hua)(hua)運營(ying)是大(da)(da)勢所(suo)(suo)趨(qu)，污(wu)染(ran)(ran)物(wu)減(jian)排(pai)(pai)設施的(de)(de)(de)專(zhuan)業(ye)(ye)化(hua)(hua)運營(ying)不(bu)僅能在政府、生產方(fang)和(he)環保服(fu)務商(shang)間形(xing)成有效(xiao)的(de)(de)(de)監督(du)機制(zhi)，也有益(yi)于大(da)(da)氣治理(li)行業(ye)(ye)的(de)(de)(de)持續發展(zhan)(zhan)和(he)升(sheng)級，將減(jian)排(pai)(pai)效(xiao)果(guo)最大(da)(da)化(hua)(hua)是產業(ye)(ye)發展(zhan)(zhan)大(da)(da)勢所(suo)(suo)趨(qu)，同時也無形(xing)中提高(gao)了龍頭公(gong)司的(de)(de)(de)經營(ying)壁(bi)壘(lei)和(he)盈利水平。后續政策持續催(cui)化(hua)(hua)下，工(gong)業(ye)(ye)減(jian)排(pai)(pai)領(ling)域龍頭會從中受益(yi)。

相(xiang)關研究建議，要關注后續霧霾治理政(zheng)策的(de)推(tui)出以及(ji)對大氣污染治理行(xing)業帶來(lai)的(de)變化，從(cong)油品質量改(gai)造(zao)(生(sheng)產線提(ti)升)、清(qing)潔能源替代(dai)(LNG替代(dai)燃(ran)煤)、脫硫脫硝，到監測設備、尾氣處理技(ji)術裝置、汽車(che)尾氣催(cui)化劑、車(che)用尿(niao)素等領域企(qi)業的(de)表現都值得關注。除了上述個股(gu)之外(wai)，先河環保、威(wei)孚高科(ke)、杰瑞股(gu)份(fen)等也被研究機構(gou)看好。

此前，由于(yu)脫硝(xiao)電價補(bu)貼力(li)(li)度不夠(gou)，水泥、鋼鐵等企(qi)業經營(ying)狀況不佳、在治污設施(shi)上(shang)的(de)(de)投資意愿不夠(gou)，地方對減(jian)排任(ren)務(wu)的(de)(de)執行力(li)(li)度不夠(gou)等原因，市場曾(ceng)普遍擔(dan)心2012年的(de)(de)減(jian)排任(ren)務(wu)能否如期完成。

國泰(tai)君安證(zheng)券發布分析(xi)報告認為，既然氮氧化物、二氧化硫(liu)被列為“十二五”約束性指標(biao)(biao)，各省及主要央企都簽訂了《減(jian)排(pai)目標(biao)(biao)責(ze)任書》，那么，在政績(ji)考(kao)核壓(ya)力(li)下，按計劃完(wan)成(cheng)減(jian)排(pai)任務(wu)是理所應當的事情。

5月(yue)6日(ri)，環(huan)境(jing)保護(hu)部(bu)發布《關于(yu)(yu)公(gong)布全(quan)國(guo)燃煤機(ji)組脫(tuo)(tuo)硫(liu)脫(tuo)(tuo)硝(xiao)設施(shi)等重點大氣(qi)污(wu)染減(jian)排工程(cheng)的(de)(de)公(gong)告》。國(guo)泰君(jun)安證券認(ren)為，根(gen)據此次環(huan)境(jing)保護(hu)部(bu)公(gong)布的(de)(de)數據，脫(tuo)(tuo)硝(xiao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)集中度要(yao)好(hao)于(yu)(yu)脫(tuo)(tuo)硫(liu)。一(yi)是(shi)在(zai)火(huo)電(dian)(dian)脫(tuo)(tuo)硝(xiao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)中的(de)(de)競爭者遠(yuan)遠(yuan)少于(yu)(yu)火(huo)電(dian)(dian)脫(tuo)(tuo)硫(liu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)，二是(shi)火(huo)電(dian)(dian)脫(tuo)(tuo)硝(xiao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)前十大公(gong)司的(de)(de)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)占(zhan)有率達到(dao)了66％，高于(yu)(yu)火(huo)電(dian)(dian)脫(tuo)(tuo)硫(liu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)51％。因此，從市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)集中度和參與公(gong)司數量來看，目前火(huo)電(dian)(dian)脫(tuo)(tuo)硝(xiao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)競爭強度應(ying)當(dang)好(hao)于(yu)(yu)過去的(de)(de)脫(tuo)(tuo)硫(liu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)。 

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