6月22日(ri)，特(te)斯拉(la)汽車宣布，特(te)斯拉(la)董事會向太陽能公司(si)Solarcity聯合創始人兼CEO林登·萊夫（LyndonRive）遞交了收(shou)購要約。特(te)斯拉(la)在6月22日(ri)解釋說，最終(zhong)的(de)目(mu)標是打(da)造“世界上唯一的(de)垂直一體化能源公司(si)，為(wei)用戶提供端到端的(de)清(qing)潔能源產(chan)品。”盡管SolarCity已經(jing)(jing)成為(wei)美國最大的(de)戶用太陽能系統供應商，但(dan)其(qi)經(jing)(jing)營業績不佳，一直處于(yu)虧損狀態，今年以來(lai)股價已經(jing)(jing)累計(ji)下跌了58%以上。特(te)斯拉(la)公司(si)再(zai)次成為(wei)全球焦點。

6月22日，特(te)斯(si)拉汽(qi)車宣布，特(te)斯(si)拉董事會(hui)向太陽能(neng)公司SolarCity聯(lian)合創始人兼CEO林登·萊(lai)夫(fu)（LyndonRive）遞交了(le)收購要約。

21世紀經濟報道記者獲悉，此次收購將采用(yong)換股而非現金交易的(de)(de)(de)形式，特斯拉將收購美國最大的(de)(de)(de)戶用(yong)太陽能系統供(gong)應商SolarCity所有流通(tong)在外的(de)(de)(de)普通(tong)股，而SolarCity將獲得(de)特斯拉的(de)(de)(de)普通(tong)股。

根據SolarCity公布(bu)的信息，特(te)斯拉在(zai)要約(yue)中提(ti)議的收(shou)購價(jia)為每(mei)股(gu)26.5美元(yuan)到28.5美元(yuan)計算，目前SolarCity在(zai)外流通股(gu)有1.002億(yi)股(gu)，本次交換股(gu)票(piao)的交易總額大約(yue)為28億(yi)美元(yuan)，最高為28.6億(yi)美元(yuan)。

值(zhi)得(de)關注(zhu)的(de)(de)是(shi)，這兩家公司的(de)(de)最大股東都是(shi)埃隆·馬斯(si)克（Elon Musk），他既(ji)是(shi)特斯(si)拉的(de)(de)CEO，也是(shi)SolarCity的(de)(de)董(dong)事長，分別擁有特斯(si)拉21.3％的(de)(de)股份(fen)和SolarCity22.2％的(de)(de)股份(fen)。

特斯拉在6月22日解釋說，最(zui)終的(de)目(mu)標是打造“世界上唯(wei)一的(de)垂直(zhi)一體化能(neng)源(yuan)公(gong)司，為用戶提供端到端的(de)清潔(jie)能(neng)源(yuan)產品。”

“這樁交易值得期待，此次收購給雙方帶來很大的協同和(he)互補效應。”中國電動汽車百(bai)人會研究咨(zi)詢部副主任張娟對21世紀(ji)經濟報道記者分析。

張娟認為，這(zhe)意(yi)味著(zhu)未來(lai)的特斯(si)來(lai)將不(bu)僅(jin)僅(jin)是(shi)一家電(dian)(dian)動汽車公(gong)司，而(er)是(shi)一家集太(tai)陽能(neng)發電(dian)(dian)、儲能(neng)和電(dian)(dian)動汽車于一體的清潔能(neng)源公(gong)司，可(ke)以盡快幫(bang)助(zhu)美國(guo)家庭實現(xian)能(neng)源獨(du)立(li)。

變身(shen)垂(chui)直一(yi)體化清潔能源公(gong)司

對很多關注特斯拉和埃隆·馬(ma)斯克(ke)的人而言，這樁并購(gou)并不意外。

馬斯克在6月22日的電話(hua)會議上表(biao)示，“這是我們多年(nian)來一直(zhi)考慮和激辯的事情(qing)。從產(chan)品(pin)整(zheng)(zheng)合的角(jiao)度(du)和向普(pu)通用戶與(yu)企業用戶提供最令人(ren)信服的體驗的角(jiao)度(du)來看，我們的確需要(yao)實現更加嚴格的產(chan)品(pin)整(zheng)(zheng)合。”

“特斯(si)拉(la)的(de)(de)電動汽(qi)(qi)車和SolarCity的(de)(de)戶(hu)用太陽能(neng)系統(tong)，都屬(shu)于廣義(yi)上的(de)(de)清潔能(neng)源(yuan)范疇，通過后(hou)者(zhe)(zhe)向前者(zhe)(zhe)提供清潔能(neng)源(yuan)，也(ye)可以讓電動汽(qi)(qi)車的(de)(de)‘新能(neng)源(yuan)汽(qi)(qi)車’之稱名副(fu)其實(shi)。”蔚(yu)來汽(qi)(qi)車創始人、董事長李斌對21世紀經濟報道記者(zhe)(zhe)說。

李斌(bin)解釋，如果(guo)電(dian)動汽車的(de)動力來源還是化石能(neng)源發電(dian)，那么(me)電(dian)動汽車依然容(rong)易遭到環(huan)保方面(mian)的(de)質疑(yi)，但是換成太陽(yang)能(neng)發電(dian)之(zhi)后，就完全不一(yi)樣了。所(suo)以，二者的(de)整合(he)具有順理成章的(de)成分在(zai)里面(mian)，現在(zai)是一(yi)個很好的(de)時機。

馬斯克(ke)還表示，“這個時(shi)機(ji)非常合(he)適，因為特(te)斯拉正在(zai)全力采取措施來解決電池蓄(xu)電問題，而Solarcity恰恰將能夠提供一些(xie)令人(ren)激(ji)動的(de)產品。”

“說現在(zai)是一(yi)(yi)個(ge)好時機(ji)的另外(wai)一(yi)(yi)個(ge)原因(yin)在(zai)于(yu)，美國采取(qu)量化(hua)寬松的貨幣政策，短期內加息的可能性比較(jiao)小。”浙江合大(da)太陽能公司總經理侯生中對21世紀經濟報道記者分析，“這意味著(zhu)依然處(chu)于(yu)虧損(sun)狀(zhuang)態下(xia)的特(te)斯拉融資相對比較(jiao)容(rong)易，同時SolarCity的股(gu)價處(chu)于(yu)低位，由特(te)斯拉來收購也有(you)一(yi)(yi)些‘肥水不流外(wai)人田’的意味。”

 馬斯克描繪(hui)了收購成功后(hou)的前景：“兩家公(gong)司的核(he)心業務將(jiang)得(de)到最大(da)化利用與發展。特(te)斯拉在設計、能(neng)源和生產方面的經驗(yan)有助于太陽能(neng)電池技術的創新。SolarCity龐大(da)的銷售(shou)網(wang)絡、利于顧客(ke)的金融產品同樣會令(ling)特(te)斯拉受益。”

馬斯克解釋(shi)，“顧客(ke)走進特斯拉商店，說‘我的(de)汽車是電力驅(qu)動，但我想使用太陽能(neng)’，只要五分鐘，一切問題都可以(yi)解決(jue)，過程非常(chang)簡單”，“或者在商店網站中，輕點幾(ji)下鼠標(biao)，同(tong)樣可以(yi)獲得想要的(de)結(jie)果。”

特斯拉在公(gong)告中(zhong)表(biao)示：“我們(men)將成(cheng)為全球唯一(yi)的垂(chui)直一(yi)體(ti)化(hua)能(neng)源公(gong)司(si)，為顧(gu)客提供端(duan)對端(duan)的清潔能(neng)源產品。首先(xian)改變的將是(shi)你(ni)每天駕駛的汽車和(he)驅動汽車的能(neng)源，之后是(shi)維持你(ni)家和(he)公(gong)司(si)里各種(zhong)電器運轉所需的能(neng)源。”

公告還(huan)稱(cheng)，通過特(te)斯拉的(de)ModelS、ModelX、Model3、太(tai)陽能(neng)電(dian)池(chi)板系(xi)統和(he)(he)Powerwall，可以采用最有效且可持(chi)續的(de)方(fang)式來使(shi)用能(neng)源，降低費用，并(bing)減少對化(hua)石(shi)燃料和(he)(he)電(dian)力的(de)依賴(lai)。

“這確實是一(yi)個(ge)很美好的(de)愿景，特斯來(lai)將構建(jian)一(yi)個(ge)由(you)太(tai)陽能發(fa)電、儲(chu)能系(xi)統(tong)和電動汽(qi)車(che)緊密銜接的(de)‘綠電’系(xi)統(tong)。”李斌解釋，SolarCity的(de)戶用太(tai)陽能系(xi)統(tong)不僅可以向家(jia)庭供電，還(huan)可以將多余(yu)的(de)電通(tong)(tong)過Powerwall儲(chu)存起來(lai)，再通(tong)(tong)過充(chong)電樁驅動電動汽(qi)車(che)。

這樣一來，特斯(si)拉(la)可(ke)以為普(pu)通(tong)家(jia)庭的衣食住行提供綠色、低碳的能源供應(ying)，從(cong)而轉身變為一家(jia)清潔能源供應(ying)公司。

“像(xiang)特斯拉這樣(yang)同時具備(bei)發電、儲能和電動汽車三個系統的能源公司(si)非(fei)常稀少，所(suo)以它在公告中自稱是(shi)唯一的垂(chui)直一體化(hua)的公司(si)并(bing)非(fei)虛言(yan)。”一位(wei)不愿透露姓名的財務(wu)投資人對21世紀經濟報道記者(zhe)分析。

在愿景層面之外，這樁并購的現實意義也很大。

“特斯拉(la)的10萬電動汽車(che)用(yong)戶(hu)和(he)(he)SolarCity的30萬太陽能系統用(yong)戶(hu)，具有一定的共同用(yong)戶(hu)屬性，彼此之間可以滲透和(he)(he)拓展，這將為特斯拉(la)創造(zao)很大的商業價值(zhi)。”張娟分析(xi)。

張娟認為，雙方(fang)協同的(de)價值(zhi)不(bu)僅僅在于戶用(yong)的(de)相互滲(shen)透和拓展(zhan)，還在于特斯拉變身家(jia)庭(ting)清潔能源(yuan)供應(ying)公司之(zhi)后，服務千千萬萬個(ge)美國家(jia)庭(ting)的(de)能源(yuan)產銷，其中也(ye)蘊含著新的(de)商業(ye)機(ji)會和模(mo)式，有待進一步發掘。

“‘人(ren)人(ren)都(dou)是能(neng)(neng)源生產(chan)者，人(ren)人(ren)都(dou)是能(neng)(neng)源消費者’產(chan)銷合一的能(neng)(neng)源革命，將(jiang)在美國(guo)率先實(shi)現，這非常值得期待。”侯生中預測。

SolarCity何時(shi)扭虧(kui)為盈前景不明

馬(ma)斯克(ke)表示，如果(guo)此(ci)次交(jiao)易順利(li)，那么SolarCity未(wei)來都會(hui)以(yi)特斯拉(la)的品(pin)牌出現。

相比(bi)幾乎家喻戶曉的特斯拉，SolarCity在中國的大(da)眾(zhong)知(zhi)名度要(yao)低很多，這與其業(ye)務主要(yao)在美(mei)國開展有(you)關。

SolarCity成立于(yu)2006年，由馬斯克和其表弟(di)林登·萊夫聯合創立，主要(yao)為家庭用的(de)太陽能發電系統提(ti)供(gong)設計、融資、安(an)裝和監(jian)控等服務，因此命名“陽光城(cheng)市”。

其商(shang)業模式創新之處在于，SolarCity通過(guo)將屋(wu)頂光伏發(fa)電(dian)系統租(zu)(zu)賃給(gei)用戶(hu)（一般為物業所有人(ren)）收取(qu)租(zu)(zu)金，或者和(he)用戶(hu)簽訂售電(dian)協議收取(qu)電(dian)費(fei)，并與投資方共同享受聯邦和(he)州政府的安裝補(bu)貼、稅收返回(hui)。在這種(zhong)模式下(xia)，加州用戶(hu)支(zhi)付的單(dan)位電(dian)費(fei)低(di)于從電(dian)網購電(dian)平均成本的15%，從而培育和(he)吸引了越來越多的太(tai)陽(yang)能用戶(hu)。

盡管SolarCity已(yi)經成為美(mei)國最(zui)大的(de)戶用太陽能(neng)系統供應商，但其經營業(ye)績不(bu)佳，一直(zhi)處(chu)于虧(kui)損狀態，今(jin)年以來(lai)股(gu)價已(yi)經累(lei)計下跌了(le)58%以上。

根據SolarCity今(jin)年5月發(fa)布的一(yi)季度(du)(du)(du)財報顯示，雖然(ran)今(jin)年一(yi)季度(du)(du)(du)安裝量及收(shou)(shou)入(ru)出現強勁增(zeng)長(chang)(chang)，收(shou)(shou)入(ru)相(xiang)比去(qu)年同期(qi)增(zeng)長(chang)(chang)82%至1.23億(yi)美(mei)元(yuan)，但每股仍然(ran)凈虧損2.56美(mei)元(yuan)。一(yi)季度(du)(du)(du)虧損額(e)為2499萬美(mei)元(yuan)，與2015年同期(qi)相(xiang)比，虧損額(e)擴大了346萬美(mei)元(yuan)，預(yu)計二(er)季度(du)(du)(du)的每股虧損將在(zai)2.7-2.8美(mei)元(yuan)。

 “SolarCity已成立10周年了，一(yi)直在虧損，但(dan)這(zhe)并不(bu)能完全說明這(zhe)個商業模(mo)式就(jiu)行不(bu)通，可能是這(zhe)個商業模(mo)式還需要進行系統優化。”侯生中認為(wei)。

“目前，美(mei)國(guo)家庭太陽(yang)能系(xi)統安(an)裝比例還比較(jiao)低。SolarCity雖然是美(mei)國(guo)最大的戶(hu)用(yong)光伏系(xi)統供應商，也僅有30萬用(yong)戶(hu)，未來需要繼續做(zuo)大用(yong)戶(hu)基數，使這(zhe)種商業模式的規模效(xiao)應發揮出來。”侯生中分析，一(yi)旦到了某個臨界點，SolarCity很快就可以(yi)扭虧(kui)為(wei)盈。

不過，并非所有(you)的太(tai)陽能行業從業者都如此樂觀(guan)。也有(you)不少人在(zai)擔心，SolarCity現(xian)金(jin)流堪憂(you)，會不會成為下一個破(po)產的SunEdison？

“我不看好SolarCity的(de)未來，因為其(qi)賴(lai)以生存(cun)的(de)‘以租代(dai)售’的(de)商業(ye)模式受到了挑戰。”美國(guo)葡萄(tao)太陽能公(gong)司（Grape Solar Inc.）創(chuang)始人兼CEO袁(yuan)海洋對21世紀經(jing)濟報道記者(zhe)分(fen)析。

袁海洋認為，五年之前或者更早，美(mei)國普(pu)通家(jia)庭(ting)(ting)對太陽能發電的(de)認知程度比較低，再(zai)加上(shang)當時的(de)系統成本(ben)比較高，大約為10美(mei)元／W，因(yin)此(ci)建(jian)一個(ge)滿足中產(chan)階級家(jia)庭(ting)(ting)能源需求的(de)10千(qian)瓦的(de)太陽能系統成本(ben)大約需要10萬(wan)美(mei)元，一般家(jia)庭(ting)(ting)不愿直接支付這(zhe)筆(bi)開支，所以SolarCity以租代售(shou)的(de)模式具有很(hen)大吸引力。

“現在情況變(bian)了，太(tai)陽能(neng)(neng)發電系統成(cheng)本(ben)大(da)大(da)降低，降到(dao)了大(da)約3美(mei)元/W，而(er)同樣一(yi)個滿足中產(chan)階級(ji)家庭能(neng)(neng)源需求的10千瓦的太(tai)陽能(neng)(neng)系統成(cheng)本(ben)大(da)約只有3萬美(mei)元，這時‘租不(bu)如買’。”袁(yuan)海洋分析。

“盡(jin)管SolarCity的前(qian)景未明，但SolarCity的創新精神值得我們學(xue)習。”侯生中(zhong)表示，也在考慮如(ru)何像SolarCity那樣，將戶用太陽能發電(dian)站(zhan)與(yu)充電(dian)樁(zhuang)和(he)電(dian)動汽車銜(xian)接(jie)起來。

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