在利(li)好政策驅動(dong)下，環(huan)保上市(shi)公(gong)司的(de)“春天”來了？業界對此意見不一(yi)。  

一(yi)家環(huan)保上(shang)市(shi)公司高管對經濟觀(guan)察報記(ji)者說：“在一(yi)系列政策利好條件下，環(huan)保上(shang)市(shi)公司過(guo)冬后，這個‘春天’已經臨近，至少目前融資狀況正在進一(yi)步改善，一(yi)些(xie)積極的因素正在發(fa)揮作用。”  

不(bu)過，中國(guo)工(gong)業環保促進(jin)會(hui)副秘書長(chang)李(li)小平(ping)認為，用“春天(tian)”這個詞不(bu)見得合(he)適(shi)，可(ke)能容易讓(rang)別人接受，局面比(bi)以前要好，改(gai)善仍在路上。“盡管國(guo)家政策(ce)一直在強調(diao)加大(da)金融支持(chi)力度，對民企和國(guo)企要一視同(tong)仁，但這不(bu)一定很快扭轉，不(bu)會(hui)立竿見影，尚需(xu)一個轉變的過程。”他說。  

也有(you)專(zhuan)家(jia)認為，不(bu)能簡(jian)單用“春天”或(huo)“寒冬(dong)”這(zhe)種概念(nian)化的(de)詞去給行業貼(tie)標簽。  

生(sheng)態環境部環境與經濟(ji)政策(ce)研(yan)究中心主(zhu)任吳舜澤(ze)說，目前一(yi)些(xie)環保(bao)(bao)(bao)上市(shi)公司債(zhai)務(wu)問(wen)(wen)題，并不是行業普遍問(wen)(wen)題，主(zhu)要是其(qi)過分(fen)激(ji)進、負債(zhai)率過高(gao)，且高(gao)度依賴(lai)回款所致(zhi)。不要把(ba)個別現(xian)象當(dang)成(cheng)環保(bao)(bao)(bao)全(quan)行業現(xian)象，不要把(ba)國民經濟(ji)現(xian)階段共性(xing)(xing)問(wen)(wen)題，當(dang)作(zuo)環保(bao)(bao)(bao)產業特征性(xing)(xing)問(wen)(wen)題。  

政策發力  

過去一年(nian)(nian)，環保板塊受到估(gu)值與(yu)業(ye)績雙殺，行業(ye)漸入“寒冬”。據Wind數(shu)據統計，2018年(nian)(nian)前三季(ji)度59家主要(yao)環保上市(shi)公司僅(jin)實現凈(jing)利潤143.7億元，同比(bi)下滑(hua)24%，主要(yao)原(yuan)因是資金面緊張，財務成本急劇增加。  

可見(jian)，要度(du)過(guo)危機，環保(bao)上(shang)市公司還(huan)將面臨諸多考驗，比如(ru)在去杠桿背景(jing)下，如(ru)何(he)解決融資難、“彈藥”匱乏(fa)問題，如(ru)何(he)調整PPP，適應企業自身和市場發展需求等(deng)。  

其實政策方面一直在發力。尤其是去年12月，中(zhong)央經濟工(gong)作會議(yi)要求，協同推動經濟發展和環(huan)境保護，增強服務意識，幫助企業制定環(huan)境治理(li)解決方案。  

生態(tai)環(huan)境部法規(gui)與標準司司長別(bie)濤在國(guo)新(xin)辦發布會上表(biao)示(shi)：“在當前的(de)經濟形(xing)勢下，環(huan)保(bao)治(zhi)理的(de)力(li)度不會放寬(kuan)、放松，更不能(neng)走回頭路。加(jia)強環(huan)境治(zhi)理的(de)大方(fang)向不能(neng)動(dong)搖，要統籌(chou)兼顧，避免簡(jian)單粗暴，同時增強服(fu)務(wu)意識，幫(bang)助企業(ye)制定環(huan)境治(zhi)理解決方(fang)案。”  

這也就是說，往后不僅要強(qiang)監管(guan)，更要優質服務。如何幫(bang)助民營(ying)環保企業脫困，實(shi)現綠(lv)色發展，已成為環境(jing)監管(guan)部門面臨的新(xin)考(kao)題。記者注意到，進入2019年以后，利好政策密(mi)集出臺(tai)。  

2月14日(ri)，中(zhong)共中(zhong)央辦公廳、國務(wu)(wu)院辦公廳印發(fa)《關(guan)于加強金融(rong)(rong)服務(wu)(wu)民營企業(ye)的若干意見》，要(yao)求(qiu)實現各(ge)類所有(you)制企業(ye)在融(rong)(rong)資(zi)方面(mian)得(de)到平(ping)等待遇(yu)，加大直接融(rong)(rong)資(zi)支持(chi)力度，積(ji)極(ji)支持(chi)符(fu)合條件的民企擴大直接融(rong)(rong)資(zi)，以有(you)效(xiao)緩(huan)解(jie)民企特(te)別是小微企業(ye)融(rong)(rong)資(zi)難、融(rong)(rong)資(zi)貴(gui)問題。  

業界(jie)認為(wei)，實際(ji)上這(zhe)在(zai)制度(du)層面(mian)全面(mian)緩(huan)解了(le)民(min)企融資難題，市場風險偏好將有(you)所(suo)提(ti)升，將帶動環保(bao)公司業績與(yu)估值(zhi)雙重提(ti)升。  

2月19日，生態環境部部長李干杰與(yu)全國工商聯常(chang)務(wu)副主席徐樂江簽署兩部門關于(yu)共(gong)同推進(jin)民企(qi)綠(lv)色(se)發(fa)展、打(da)好污染(ran)防治攻堅戰(zhan)合作(zuo)協議(yi)。這被視為全面落實中央(yang)經(jing)濟工作(zuo)會議(yi)和中央(yang)民營(ying)企(qi)業(ye)座談(tan)會精神的重(zhong)要(yao)舉措，將有力(li)促進(jin)民企(qi)綠(lv)色(se)發(fa)展。  

在徐樂江(jiang)看來，污(wu)染防治攻(gong)堅戰是一項涉及面(mian)廣、綜(zong)合性強(qiang)、艱巨復雜的系統工程，非一時之功，既要(yao)(yao)強(qiang)監管(guan)又(you)要(yao)(yao)抓好服(fu)務，既要(yao)(yao)發揮好行政、法治約束作用(yong)，又(you)要(yao)(yao)發揮好經濟、市場和技術支撐保障(zhang)作用(yong)。他表(biao)示，將會同生態環境部(bu)引導幫助民(min)(min)企治理污(wu)染，支持扶植民(min)(min)營治污(wu)企業健康發展。  

不僅如此，前不久上述兩部門(men)還聯合印發了《關于支持(chi)(chi)服務民營企(qi)業(ye)綠色發展的意見》（下稱《意見》），提出健全市場準入機制、強化科(ke)技(ji)(ji)支撐服務、大(da)力(li)發展環(huan)保產業(ye)等(deng)18項(xiang)重點舉(ju)措。尤其是(shi)要(yao)求生態環(huan)境領域各(ge)級財(cai)政專項(xiang)資(zi)金加大(da)支持(chi)(chi)力(li)度(du)，加強對企(qi)業(ye)污(wu)染治(zhi)理設施改造升(sheng)級，支持(chi)(chi)民企(qi)參與實施國家環(huan)保科(ke)技(ji)(ji)重大(da)項(xiang)目和中央(yang)環(huan)保投(tou)資(zi)項(xiang)目。  

與此同時，為推(tui)(tui)動解決(jue)民(min)企(qi)環(huan)境治(zhi)理融資難題，該意見還要求加(jia)快推(tui)(tui)動設(she)立(li)國家綠色(se)發(fa)展(zhan)基(ji)(ji)金，支持民(min)企(qi)污染治(zhi)理和綠色(se)產業發(fa)展(zhan)。鼓(gu)勵(li)民(min)企(qi)設(she)立(li)環(huan)保風投基(ji)(ji)金，發(fa)行(xing)綠色(se)債(zhai)券，發(fa)展(zhan)綠色(se)信(xin)貸。  

而對于民企(qi)所遭遇的(de)政府或國(guo)企(qi)支付拖欠問題，《意見》也提出建(jian)立生(sheng)態(tai)環(huan)(huan)境(jing)領(ling)域第(di)三(san)方擔保支付平臺，推(tui)動地(di)方政府、國(guo)企(qi)依法(fa)嚴格履約，防止(zhi)在PPP項目(mu)和政府、國(guo)企(qi)環(huan)(huan)境(jing)治理項目(mu)上，拖欠民企(qi)環(huan)(huan)保工(gong)程款。同(tong)時要求對生(sheng)態(tai)環(huan)(huan)境(jing)領(ling)域政府投資項目(mu)，制(zhi)定科學合理招標(biao)采購條件，進一(yi)步減少社(she)會資本市場準入限(xian)制(zhi)，破除民企(qi)參與競標(biao)的(de)準入障礙。  

走出“寒冬”  

在政策利好條件下，環(huan)保上市公司如何擺脫資金債務危機，走出“寒冬”？  

中國工業環(huan)(huan)保(bao)(bao)促(cu)進會副秘(mi)書長李小平認為，環(huan)(huan)保(bao)(bao)上市公司深陷債務泥(ni)潭，主要是(shi)由于大(da)規模無(wu)(wu)序擴張、大(da)量環(huan)(huan)保(bao)(bao)項目墊資以(yi)及(ji)對規則(ze)和規律的(de)漠(mo)視。所以(yi)企業本身運營要規范，不(bu)要過多依(yi)靠(kao)那種所謂的(de)PPP，搞(gao)虛的(de)盲目無(wu)(wu)序擴張，這種靠(kao)占地盤的(de)發展，不(bu)是(shi)有效路徑。  

全國工商(shang)聯環境(jing)商(shang)會會長趙笠鈞說，此前(qian)環境(jing)產業基(ji)于(yu)政策驅動下的高歌猛進，偏離(li)了其價(jia)值本質，成為環境(jing)產業之殤。其發展不應僅(jin)依賴于(yu)政策驅動，還要用內生創新去(qu)提升自身價(jia)值。  

這意味著企業(ye)自身管理和創新能力(li)的提升將在走出“寒冬”過程中扮演極為重(zhong)要的角色。  

李小平贊同主(zhu)要依靠(kao)企業自身的(de)力量，比如在管理(li)、技術(shu)和人才(cai)等方(fang)面(mian)(mian)有所突破，最大(da)限度(du)規避風險(xian)。“盡管資(zi)金來源可(ke)能(neng)會比原來要充(chong)裕一些，但基(ji)本(ben)面(mian)(mian)還是(shi)融資(zi)成本(ben)高，環(huan)保上市公司面(mian)(mian)臨的(de)壓力可(ke)能(neng)還是(shi)偏大(da)的(de)。”他(ta)告訴記者。  

先河環保總(zong)裁陳榮(rong)強認為，其實光有(you)好(hao)的(de)政策環境還不行，最關鍵(jian)的(de)還是市場本身和(he)(he)企業(ye)自身。企業(ye)自身要(yao)有(you)過硬的(de)技術和(he)(he)創(chuang)新能(neng)(neng)力，不斷提升服務質量、降本增效，并在(zai)細分(fen)領(ling)域(yu)發掘投資少、見效好(hao)的(de)項目。同時要(yao)保持(chi)定力，千萬(wan)不能(neng)(neng)透支。  

他對經濟觀察(cha)報記者(zhe)說：“政(zheng)策環境雖在(zai)改(gai)善，但(dan)感覺實(shi)際(ji)上市(shi)場跟政(zheng)策仍有些不匹配，或者(zhe)滯后。無論如何市(shi)場本身(shen)一直在(zai)呼喚，我倒更(geng)看重(zhong)市(shi)場需求這(zhe)扇大門的(de)啟動，這(zhe)才是真正扭(niu)轉困(kun)境的(de)力量(liang)。事實(shi)上，對污染源的(de)治(zhi)理和防控，對排污企業的(de)整治(zhi)早已刻不容緩(huan)。”  

據中國環(huan)境保(bao)護產(chan)業協會(hui)最新預測，中國實施污染防治攻堅戰(zhan)七大(da)標志(zhi)性戰(zhan)役環(huan)保(bao)投資(zi)(zi)總需求將突(tu)破4萬(wan)億元(yuan)，投資(zi)(zi)直接(jie)用(yong)于購買環(huan)保(bao)產(chan)業的產(chan)品(pin)和服務(wu)約(yue)1.7萬(wan)億元(yuan)，間接(jie)帶動環(huan)保(bao)產(chan)業增(zeng)加(jia)值約(yue)4000億元(yuan)。  

國海(hai)證券認為，中國生態環(huan)境問(wen)題依(yi)然是突出短板，環(huan)境治(zhi)理需求量(liang)大，環(huan)保(bao)產業投資為剛需，未來增長空間廣(guang)闊(kuo)。在中央(yang)政策利好作用(yong)下(xia)，環(huan)保(bao)上市公司高負債、高杠桿以及(ji)融(rong)資難等問(wen)題也將(jiang)逐步緩解。  

此外，引(yin)入國資也被業界視為環保上市公(gong)司走出“寒冬”的一種重(zhong)要途徑。繼去(qu)年11月南昌國資60億元(yuan)馳(chi)援(yuan)神霧集團(tuan)(tuan)后(hou)，碧(bi)水源（股票代碼(ma)：300070）日前公(gong)告稱，擬(ni)將(jiang)共計3.37億股股份（占公(gong)司總股本的10.7%）轉(zhuan)讓國資川投集團(tuan)(tuan)。若此次交(jiao)易(yi)全部(bu)實施完畢，川投集團(tuan)(tuan)將(jiang)“接盤(pan)”碧(bi)水源。這被業界視為2019年首個(ge)環保龍(long)頭(tou)公(gong)司“擬(ni)易(yi)主國資”的重(zhong)大(da)事(shi)件。  

財富證券研究員對經濟(ji)觀察報記者(zhe)分析稱，民營(ying)環保上市公司引入并(bing)易(yi)主國(guo)資(zi)，將降低融(rong)資(zi)成本及業(ye)務運營(ying)風險，緩解股(gu)權質押及減持風險，多(duo)方(fang)面提升公司經營(ying)實(shi)力(li)，這向(xiang)市場釋放出了積極的信號。此次川投(tou)集團有望向(xiang)碧水(shui)源(yuan)注入水(shui)務相關資(zi)產，實(shi)現業(ye)務直接接軌，雙(shuang)方(fang)擬聯合(he)進(jin)行(xing)項目投(tou)資(zi)，碧水(shui)源(yuan)融(rong)資(zi)難題很(hen)可能得(de)以解決。  

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