近日，“污水處(chu)理第(di)一股”碧水源發布(bu)公(gong)告，中(zhong)交集團擬(ni)定增(zeng)入股成(cheng)為公(gong)司(si)第(di)一大股東。隨后，鐵(tie)漢生態、國禎環保(bao)等多(duo)家環保(bao)行業(ye)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)公(gong)告稱，與相關央(yang)企、國企達成(cheng)合(he)作，即(ji)將成(cheng)為國資(zi)控股公(gong)司(si)。

據統計，2018年以來，已(yi)有三聚環(huan)(huan)保、環(huan)(huan)能科(ke)技、中金環(huan)(huan)境、清新環(huan)(huan)境、東方園林(lin)、碧水(shui)源等13家民營環(huan)(huan)保上市(shi)公司(si)控股權(quan)發生了變化(hua)。

統計發(fa)現，控(kong)股(gu)權(quan)發(fa)生變更的(de)上(shang)市公司均為民營企(qi)業，控(kong)股(gu)權(quan)受讓(rang)方以國(guo)企(qi)和央企(qi)為主。全國(guo)工(gong)商聯環境商會數據顯示(shi)，截至2019年11月(yue)底(di)，全國(guo)95家央企(qi)中，涉足生態環境產(chan)業的(de)央企(qi)有53家，幾乎涵蓋了環保產(chan)業所(suo)有細分(fen)領域(yu)。

相繼“賣身”的背后

在風口，豬都會飛。

2015年以來，國(guo)家對(dui)環(huan)保(bao)(bao)(bao)重視力度空(kong)前，環(huan)保(bao)(bao)(bao)政策頻繁出臺，推(tui)(tui)動(dong)環(huan)保(bao)(bao)(bao)產(chan)業發展，結(jie)合PPP模式大(da)力推(tui)(tui)行，巨(ju)大(da)的(de)環(huan)保(bao)(bao)(bao)需求(qiu)得(de)到釋放。借著這股東(dong)(dong)風(feng)，以碧水(shui)源、東(dong)(dong)方(fang)園林等為(wei)代表的(de)環(huan)保(bao)(bao)(bao)企業 “飛(fei)了(le)起來”。

然而，2018年(nian)(nian)(nian)以(yi)來，受(shou)國家金融降(jiang)杠桿以(yi)及(ji)PPP項(xiang)目(mu)風險嚴(yan)格管控影響，多數公(gong)司融資難度普遍(bian)加大經營困(kun)難，環保類企(qi)業同樣(yang)難逃此劫。2018年(nian)(nian)(nian)，環保上市(shi)公(gong)司53家環保上市(shi)公(gong)司凈(jing)利(li)潤總和(he)同比(bi)(bi)減少近一半。比(bi)(bi)如，碧水源2018年(nian)(nian)(nian)凈(jing)利(li)潤同比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)50.41%。

而(er)且(qie)，由于民(min)營(ying)環(huan)保上市公司融資能力相(xiang)對更弱，在(zai)行業(ye)波(bo)動的(de)時(shi)候面臨的(de)困難更大(da)，同時(shi)多數民(min)營(ying)環(huan)保企業(ye)實(shi)控人還存(cun)在(zai)較多的(de)股(gu)票質(zhi)押(ya)情況，市值的(de)大(da)幅下滑繼而(er)引發股(gu)票質(zhi)押(ya)風險(xian)。對于民(min)營(ying)環(huan)保上市公司來說(shuo)，不僅短期壓力更大(da)，還存(cun)在(zai)長期持(chi)續發展(zhan)的(de)難題。

清(qing)(qing)新(xin)環(huan)(huan)境是大氣污染治(zhi)理(li)領域(yu)的環(huan)(huan)保龍頭企業(ye)。財報顯示，2019年前三季，清(qing)(qing)新(xin)環(huan)(huan)境營收(shou)23.9億元(yuan)，同(tong)比減少(shao)26.95%，歸屬上市公司股東的凈利(li)潤(run)3.23億元(yuan)，同(tong)比減少(shao)34.84%。

清新環境總裁李其(qi)(qi)林對環保企業(ye)的(de)(de)“轉身(shen)”深(shen)有感(gan)觸(chu)。他說(shuo)，一(yi)年(nian)以來，我們和其(qi)(qi)它環保上市公司(si)一(yi)樣(yang)，都面臨各(ge)種各(ge)樣(yang)的(de)(de)挑戰和問(wen)題。整個(ge)金融(rong)行業(ye)去杠桿，宏觀經濟環境不利的(de)(de)形勢，加上控股質押的(de)(de)普遍(bian)問(wen)題，都給民營環保企業(ye)融(rong)資造成了相當大的(de)(de)壓力(li)。

捉襟見肘的日子實(shi)在不好(hao)過，于是“背(bei)靠大(da)樹”、找個有錢的“爸(ba)爸(ba)”成為了大(da)多數民營環(huan)保上(shang)市公司的首選。

背靠“大樹”好乘涼

 央企、國企入局，能否為(wei)民營(ying)環(huan)保上市公司“雪中送(song)炭(tan)”抑或“錦(jin)上添花”？

2019年6月4日(ri)，碧(bi)水(shui)(shui)源(yuan)(yuan)與中(zhong)國(guo)城鄉簽署(shu)了《關于(yu)北京(jing)碧(bi)水(shui)(shui)源(yuan)(yuan)科(ke)技股(gu)份有限公司股(gu)份轉(zhuan)讓協議之補充協議》，中(zhong)國(guo)城鄉成為碧(bi)水(shui)(shui)源(yuan)(yuan)的第二(er)大股(gu)東，碧(bi)水(shui)(shui)源(yuan)(yuan)的股(gu)價應聲(sheng)上(shang)漲了約90%。碧(bi)水(shui)(shui)源(yuan)(yuan)2019年三(san)季報顯示，其(qi)業(ye)績增速由跌轉(zhuan)升，第三(san)季度(du)實現歸(gui)母凈利潤3.4億元，同比增長61.7%，現金流好(hao)轉(zhuan)超預期(qi)。

在(zai)碧水(shui)源董(dong)事長文劍平看來，碧水(shui)源正不斷向中交環(huan)境產業鏈的(de)戰略(lve)藍圖靠攏，與中交系統(tong)內(nei)的(de)多(duo)家企(qi)業積(ji)極開展環(huan)保、水(shui)務、城市(shi)光環(huan)境建(jian)設等相關項目(mu)合作，共同構建(jian)國(guo)內(nei)領先的(de)水(shui)處(chu)理產業平臺。

 李其林表示：“其實(shi)我(wo)們也在反思，產(chan)業未來5年、10年到底會是個什么樣(yang)子？國企進場，民企如何對抗？我(wo)們最后選擇(ze)了引入國資、兼并重組，與四川(chuan)發展(zhan)進行混改，它是四川(chuan)國資旗下一個最大的國有平臺。”

業(ye)內專(zhuan)家表(biao)示，環(huan)境產(chan)業(ye)大洗牌大重(zhong)組已開(kai)啟，未來或形成央企(qi)、國企(qi)主(zhu)導投資，進(jin)行資源配置，民(min)營環(huan)保(bao)企(qi)業(ye)轉向細分市(shi)場領域或以核心技(ji)術、產(chan)品和服(fu)務能力(li)參與(yu)產(chan)業(ye)分工的格局。

全(quan)國工(gong)商聯環境(jing)商會發布的《2019中國環境(jing)企(qi)業50強榜(bang)單》顯(xian)示，排名前10的環保(bao)企(qi)業，民企(qi)僅1家(jia)，占(zhan)比10%，8家(jia)為國企(qi)控股企(qi)業，1家(jia)有國資入股企(qi)業。

順利“轉身”需自強

全國工商(shang)聯環境商(shang)會秘書長馬輝表示，當前環境產業(ye)領(ling)域，民企(qi)國企(qi)都很重要，缺一不可。

“綠色環保產業投資(zi)周期(qi)比較長，一般民企扛不住。央(yang)企、國(guo)(guo)企大規(gui)模進入，成為投資(zi)主體，民企則專注于單向的業務領域和(he)技(ji)術(shu)領域，或是未(wei)來(lai)趨勢。”中央(yang)企業研究(jiu)(jiu)院首(shou)席研究(jiu)(jiu)員、中國(guo)(guo)企業改革(ge)與發展研究(jiu)(jiu)會副會長李錦指出。

不過，也有(you)不少業(ye)內人(ren)士認為，民營上(shang)(shang)市公司(si)控(kong)股權受讓方依靠自身的(de)(de)(de)優勢(shi)可以使陷入(ru)困難的(de)(de)(de)上(shang)(shang)市公司(si)逐漸走出(chu)困境(jing)，從而將環(huan)保(bao)上(shang)(shang)市公司(si)這(zhe)樣的(de)(de)(de)產業(ye)領(ling)頭力量保(bao)存下(xia)來(lai)，然(ran)而這(zhe)只(zhi)是(shi)解決了(le)企業(ye)的(de)(de)(de)生存問(wen)(wen)題，如何帶領(ling)上(shang)(shang)市公司(si)繼續發(fa)展是(shi)這(zhe)些控(kong)股權受讓方接(jie)下(xia)來(lai)的(de)(de)(de)重要(yao)問(wen)(wen)題。

從目前(qian)控(kong)股權發生變(bian)化的(de)(de)案例(li)中可以(yi)看到(dao)，原(yuan)實控(kong)人還保留了一定比例(li)的(de)(de)股權并保留對企(qi)業經營(ying)的(de)(de)參與，并未完全退(tui)出，公司新(xin)實控(kong)人和原(yuan)團隊之間的(de)(de)融合(he)，特別是國(guo)資(zi)和民資(zi)的(de)(de)融合(he)也是環保產業劇變(bian)下值得關注的(de)(de)問題。

一位(wei)親歷“轉身”的民營環保上市公司負責人感慨道，目前需要更多(duo)引入國資，變成混合所有制，讓國企資金優勢與自身優勢結合，才能迎來轉機。

在(zai)中廣(guang)核環(huan)(huan)(huan)保(bao)產業有限公(gong)司(si)總經(jing)理雷霆(ting)看來，民企具有很(hen)強(qiang)的(de)創新(xin)能力(li)和活力(li)，在(zai)大的(de)并(bing)(bing)購趨勢下(xia)，民營環(huan)(huan)(huan)保(bao)企業自己獨特的(de)技術(shu)優勢還(huan)是非常明顯的(de)。 國企、央企優勢各不相同，行業兼并(bing)(bing)重組后，民營環(huan)(huan)(huan)保(bao)企業的(de)生存空間并(bing)(bing)不會變小(xiao)，小(xiao)而(er)美、小(xiao)而(er)精的(de)企業活得仍然會比較好。

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