引言：整體來看，我國水務(wu)行(xing)業(ye)已(yi)發展(zhan)較為成熟，但市場價格(ge)機制不完(wan)善導致平(ping)均盈利(li)能力較差，多數水務(wu)企業(ye)高負債(zhai)、高杠(gang)桿、重(zhong)資(zi)產的(de)(de)(de)資(zi)產結(jie)構有一定風險，同(tong)時重(zhong)視資(zi)本運作而忽視管(guan)理、技(ji)術等核心競(jing)爭力的(de)(de)(de)提升，阻(zu)礙未來發展(zhan)。另外，水務(wu)行(xing)業(ye)對社會具(ju)有很強的(de)(de)(de)正(zheng)外部性，但其公(gong)共屬性容易引起市場失靈，無法進行(xing)資(zi)源的(de)(de)(de)有效配置(zhi)，融資(zi)難、盈利(li)弱(ruo)的(de)(de)(de)現象存在已(yi)久。

近年(nian)來，在經(jing)濟(ji)綠色轉型要求和國家政策扶持(chi)下(xia)，EOD模(mo)(mo)式進入公(gong)眾視野(ye)，結合筆(bi)者近期同類水務企業“十四五(wu)”戰略規(gui)劃編制經(jing)驗，該(gai)模(mo)(mo)式有望成為未來生態(tai)城市(shi)開發的主流方式，水務企業或成最大受益者之一，將迎來巨大變(bian)革機(ji)遇。

發展背景：

行業普遍以政策驅動為主，

融資難盈利弱，亟需變革

水務(wu)企業(ye)(ye)的(de)(de)產(chan)品(pin)(pin)具有公共物品(pin)(pin)屬(shu)性(xing)，被賦予(yu)了較強的(de)(de)外部性(xing)，因此完全依靠(kao)市場調節(jie)無法(fa)實(shi)現效用的(de)(de)最(zui)大化，需(xu)要政府的(de)(de)干預和規(gui)范。水務(wu)行業(ye)(ye)對(dui)政策的(de)(de)依賴性(xing)極強，對(dui)社(she)會的(de)(de)效益較大而經濟(ji)效益不足，行業(ye)(ye)內企業(ye)(ye)普遍盈(ying)利(li)(li)能力(li)不足。2013年(nian)至(zhi)2018年(nian)間(jian)，水務(wu)行業(ye)(ye)平均盈(ying)利(li)(li)能力(li)呈現逐(zhu)年(nian)下滑(hua)的(de)(de)趨勢(shi)，以凈(jing)資產(chan)收(shou)益率為例，2013年(nian)均值為14.29%，2018年(nian)不及(ji)2013年(nian)一半（僅(jin)7.12%）。且(qie)行業(ye)(ye)的(de)(de)利(li)(li)潤(run)增長遠落后于收(shou)入(ru)與規(gui)模的(de)(de)增長，雖然營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)和處理規(gui)模的(de)(de)年(nian)復合增長率分別達(da)到20%和10%以上，但凈(jing)利(li)(li)潤(run)年(nian)復合增長率僅(jin)有6.2%，行業(ye)(ye)盈(ying)利(li)(li)能力(li)弱的(de)(de)問題(ti)近年(nian)來(lai)愈(yu)發(fa)凸顯。

水務行(xing)業(ye)屬(shu)于資本密集型(xing)行(xing)業(ye)，對資金依賴的(de)程度很高，其(qi)較弱的(de)盈利(li)能力和水務項目持續大型(xing)化、綜合(he)化的(de)發展趨(qu)勢也造成融資困(kun)難的(de)問題。水務行(xing)業(ye)亟需通過變革解決當前盈利(li)弱融資難的(de)問題，構建可持續發展機(ji)制(zhi)。

環境治理模式創新：

EOD獲政策支持，

政府與社會資本共建生態經濟

生態(tai)環(huan)境(jing)導向的開發(fa)模(mo)式(shi)（Ecology-Oriented Development），即(ji)EOD模(mo)式(shi)，是(shi)環(huan)境(jing)與(yu)產(chan)業(ye)融(rong)合(he)，生態(tai)建設與(yu)經濟發(fa)展相互(hu)促進的新型項目組織實施方式(shi)和城市建設發(fa)展模(mo)式(shi)。該(gai)創新模(mo)式(shi)近年來得到了國家(jia)政策的大(da)力(li)支持，為環(huan)保產(chan)業(ye)帶來巨大(da)機遇。水務(wu)行業(ye)作為其中重要細(xi)分領(ling)域(yu)之一，或可借力(li)突破。

2018年(nian)生(sheng)態(tai)環(huan)境(jing)部(bu)(bu)下(xia)發(fa)(fa)(fa)(fa)《關于(yu)(yu)生(sheng)態(tai)環(huan)境(jing)領(ling)域進(jin)(jin)一步(bu)深化“放(fang)管(guan)服(fu)”改(gai)革，推動經濟(ji)高質量發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)的(de)(de)指導(dao)意見》，EOD模(mo)(mo)式(shi)開(kai)始進(jin)(jin)入大(da)眾視野。2019年(nian)生(sheng)態(tai)環(huan)境(jing)部(bu)(bu)和全國工商聯聯合(he)(he)(he)引發(fa)(fa)(fa)(fa)《關于(yu)(yu)支持服(fu)務民營企業綠色發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)的(de)(de)意見》，2020年(nian)國家(jia)(jia)發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)改(gai)革委、科技部(bu)(bu)、工業和信息化部(bu)(bu)、財政部(bu)(bu)等(deng)四部(bu)(bu)門聯合(he)(he)(he)印(yin)發(fa)(fa)(fa)(fa)了《關于(yu)(yu)擴大(da)戰略性新(xin)興產(chan)(chan)業投(tou)資，培育壯大(da)新(xin)增(zeng)長點(dian)(dian)增(zeng)長極(ji)的(de)(de)指導(dao)意見》，明確要“探索開(kai)展(zhan)環(huan)境(jing)綜合(he)(he)(he)治(zhi)(zhi)理(li)托管(guan)、生(sheng)態(tai)環(huan)境(jing)導(dao)向(xiang)的(de)(de)開(kai)發(fa)(fa)(fa)(fa)模(mo)(mo)，實現環(huan)境(jing)治(zhi)(zhi)理(li)模(mo)(mo)式(shi)創(chuang)新(xin)，不斷(duan)提升(sheng)環(huan)境(jing)治(zhi)(zhi)理(li)服(fu)務水平，推動環(huan)保產(chan)(chan)業持續發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)。”同年(nian)生(sheng)態(tai)環(huan)境(jing)部(bu)(bu)辦(ban)(ban)公廳(ting)(ting)、國家(jia)(jia)發(fa)(fa)(fa)(fa)改(gai)委辦(ban)(ban)公廳(ting)(ting)、國家(jia)(jia)開(kai)發(fa)(fa)(fa)(fa)銀行辦(ban)(ban)公廳(ting)(ting)三(san)部(bu)(bu)門發(fa)(fa)(fa)(fa)布《關于(yu)(yu)推薦生(sheng)態(tai)環(huan)境(jing)導(dao)向(xiang)的(de)(de)開(kai)發(fa)(fa)(fa)(fa)模(mo)(mo)式(shi)試點(dian)(dian)項目(mu)的(de)(de)通(tong)知》，要求大(da)力(li)開(kai)展(zhan)EOD模(mo)(mo)式(shi)試點(dian)(dian)，為未來大(da)規模(mo)(mo)普及打(da)下(xia)良(liang)好(hao)基礎。

近年(nian)來(lai)，國(guo)家對(dui)地(di)方債務(wu)和融(rong)資(zi)方式(shi)的監管和規(gui)范(fan)程度(du)也(ye)(ye)更加嚴格，也(ye)(ye)要求PPP模(mo)式(shi)回歸本源，行穩致遠(yuan)。EOD模(mo)式(shi)作(zuo)(zuo)為綠色發(fa)展的高級形態，是(shi)實(shi)現生(sheng)態建(jian)設(she)終極目標的方向(xiang)和路徑。通(tong)過產(chan)業與環境融(rong)合(he)而非對(dui)立的模(mo)式(shi)，將真正落實(shi)“綠水青山(shan)就是(shi)金山(shan)銀山(shan)”的發(fa)展理念，其適合(he)我國(guo)政府投(tou)資(zi)的需求，并有利于形成資(zi)金供給和資(zi)產(chan)創造的良性(xing)循環，從(cong)而保(bao)障EOD模(mo)式(shi)中財務(wu)的可持續性(xing)。EOD模(mo)式(shi)非常適用PPP模(mo)式(shi)，初期成本分(fen)攤(tan)后，個(ge)人、企業和政府都可分(fen)享(xiang)到最后的收益。政府與社會資(zi)本通(tong)力(li)合(he)作(zuo)(zuo)，將有助于解決生(sheng)態城市開(kai)發(fa)建(jian)設(she)的投(tou)融(rong)資(zi)問(wen)題。

我國(guo)已經著手發展(zhan)綠(lv)色(se)(se)金(jin)融，據(ju)2020年中國(guo)人(ren)民銀行(xing)發布(bu)的《中國(guo)綠(lv)色(se)(se)金(jin)融發展(zhan)報告》，截至2019年年末，我國(guo)綠(lv)色(se)(se)貸款余(yu)額(e)達到10.22萬億(yi)元(yuan)，我國(guo)發行(xing)了(le)313億(yi)美元(yuan)符(fu)合(he)CBI國(guo)際(ji)標準的綠(lv)色(se)(se)債券，位列全球(qiu)綠(lv)債發行(xing)規模第二位，創新(xin)推出綠(lv)色(se)(se)信貸、信托和租賃產(chan)品(pin)40余(yu)項，綠(lv)色(se)(se)保險產(chan)品(pin)20余(yu)項。綠(lv)色(se)(se)金(jin)融的發展(zhan)將有利于將資金(jin)等各類經濟資源匯集并導向綠(lv)色(se)(se)產(chan)業，對EOD模式也形成巨大(da)利好。

EOD帶來變革：

打造“環保+”新產業，

改善環保企業收益助力轉型

傳統的(de)環(huan)(huan)保(bao)企業具(ju)有(you)很強的(de)正外(wai)部性(xing)，市場機制難(nan)以進行有(you)效的(de)資源配置(zhi)，盈利(li)能力較差，主要(yao)依靠(kao)政府購(gou)買和(he)補貼。而(er)EOD模(mo)式經濟效益(yi)好，可改(gai)善環(huan)(huan)保(bao)企業收益(yi)融資的(de)狀況。EOD模(mo)式的(de)發展(zhan)，將實現環(huan)(huan)境(jing)治理從“污(wu)染者(zhe)付費”轉向“污(wu)染者(zhe)付費+受(shou)益(yi)者(zhe)付費”模(mo)式，從而(er)體現出生(sheng)態環(huan)(huan)境(jing)也是為(wei)社會經濟服務的(de)資源和(he)基本(ben)生(sheng)產要(yao)素。

EOD模式的(de)(de)流程大(da)致分(fen)為三(san)階(jie)(jie)段(duan)，分(fen)別是生(sheng)(sheng)態(tai)環(huan)(huan)境(jing)(jing)建設(she)，城市(shi)(shi)環(huan)(huan)境(jing)(jing)提升和資(zi)源導(dao)入(ru)，逐(zhu)步(bu)實(shi)現區(qu)(qu)域(yu)溢價增值(zhi)，在(zai)這三(san)個階(jie)(jie)段(duan)中，水(shui)務企(qi)業(ye)均有較大(da)的(de)(de)施(shi)展空間。在(zai)第(di)一階(jie)(jie)段(duan)，水(shui)務企(qi)業(ye)可(ke)(ke)以(yi)立足“大(da)水(shui)務”的(de)(de)同時發展多項環(huan)(huan)保業(ye)務，主要負責前(qian)期生(sheng)(sheng)態(tai)環(huan)(huan)境(jing)(jing)恢復和綜(zong)合建設(she)工(gong)作(zuo)；第(di)二階(jie)(jie)段(duan)，水(shui)務企(qi)業(ye)可(ke)(ke)以(yi)參(can)與(yu)完善城市(shi)(shi)基(ji)礎設(she)施(shi)建設(she)的(de)(de)工(gong)作(zuo)，如(ru)(ru)配置管網(wang)以(yi)及協助布局優化塑造城市(shi)(shi)特(te)色，如(ru)(ru)參(can)與(yu)生(sheng)(sheng)態(tai)公(gong)園建設(she)等；第(di)三(san)階(jie)(jie)段(duan)逐(zhu)步(bu)導(dao)入(ru)產(chan)(chan)業(ye)，吸(xi)引人(ren)口，水(shui)務企(qi)業(ye)可(ke)(ke)以(yi)打造或導(dao)入(ru)“環(huan)(huan)保+”產(chan)(chan)業(ye)，如(ru)(ru)旅游(you)度假、都市(shi)(shi)農業(ye)、養老養生(sheng)(sheng)等，用優質的(de)(de)生(sheng)(sheng)態(tai)環(huan)(huan)境(jing)(jing)資(zi)源吸(xi)引高質量產(chan)(chan)業(ye)進駐，使(shi)生(sheng)(sheng)態(tai)建設(she)、經濟發展、社會生(sheng)(sheng)活三(san)者共(gong)同進步(bu)，帶(dai)動區(qu)(qu)域(yu)整體(ti)溢價增值(zhi)。

另(ling)外，EOD模式有助于改(gai)善(shan)水務企(qi)(qi)業(ye)的(de)收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)和融(rong)(rong)資(zi)情況。水務企(qi)(qi)業(ye)通過(guo)治理開(kai)發改(gai)善(shan)環境，實(shi)現區域整體(ti)增值，從(cong)而(er)獲(huo)得土(tu)地(di)(di)溢價、出讓收(shou)(shou)(shou)入等收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)。但這種收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)模式需要(yao)防(fang)范企(qi)(qi)業(ye)變相地(di)(di)實(shi)施房地(di)(di)產(chan)(chan)項(xiang)目(mu)，偏(pian)離生態(tai)造城的(de)初心。另(ling)一種收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)來源是通過(guo)生態(tai)與(yu)產(chan)(chan)業(ye)結合，獲(huo)得產(chan)(chan)業(ye)反哺分成(cheng)。這兩(liang)種模式有助于保障項(xiang)目(mu)收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)性，避免企(qi)(qi)業(ye)過(guo)度依賴(lai)政(zheng)府財政(zheng)支出。另(ling)一方面，該模式帶(dai)來的(de)土(tu)地(di)(di)、產(chan)(chan)業(ye)增值也可以為水務企(qi)(qi)業(ye)提供更(geng)好的(de)融(rong)(rong)資(zi)擔保，保障項(xiang)目(mu)資(zi)金來源。

不過，實施(shi)(shi)EOD模(mo)(mo)(mo)式(shi)對水(shui)務(wu)(wu)企業(ye)提出了(le)較(jiao)高的要(yao)(yao)(yao)求。首先(xian)，該模(mo)(mo)(mo)式(shi)要(yao)(yao)(yao)求達到(dao)一(yi)(yi)定規(gui)模(mo)(mo)(mo)進行整體開發(fa)，一(yi)(yi)般的水(shui)務(wu)(wu)企業(ye)難以獲得一(yi)(yi)定規(gui)模(mo)(mo)(mo)的地塊操(cao)盤(pan)建設(she)。其次，該模(mo)(mo)(mo)式(shi)要(yao)(yao)(yao)求企業(ye)具有(you)(you)實施(shi)(shi)從項目策劃(hua)(hua)、產業(ye)規(gui)劃(hua)(hua)、概念(nian)規(gui)劃(hua)(hua)、工(gong)程(cheng)實施(shi)(shi)、地塊開發(fa)、資產運營到(dao)產業(ye)招商一(yi)(yi)整條(tiao)產業(ye)鏈(lian)的能(neng)力(li)，一(yi)(yi)般水(shui)務(wu)(wu)企業(ye)可能(neng)只能(neng)參與工(gong)程(cheng)建設(she)一(yi)(yi)環，收(shou)益大打折(zhe)扣。而且，該模(mo)(mo)(mo)式(shi)因為建設(she)規(gui)模(mo)(mo)(mo)較(jiao)大，回款周期(qi)長，也要(yao)(yao)(yao)求企業(ye)擁有(you)(you)強大的融(rong)資、開發(fa)、變現的能(neng)力(li)，對于(yu)長流程(cheng)的資金鏈(lian)要(yao)(yao)(yao)有(you)(you)充分(fen)管控能(neng)力(li)，這也是一(yi)(yi)般水(shui)務(wu)(wu)企業(ye)暫時(shi)難以滿足的條(tiao)件(jian)。

從長遠來看，EOD模式將指引水務(wu)企(qi)業逐(zhu)步轉型發(fa)(fa)展(zhan)，水務(wu)企(qi)業可以從與(yu)成(cheng)熟城市開(kai)發(fa)(fa)運(yun)營(ying)服務(wu)商(shang)合(he)作出發(fa)(fa)，積累(lei)經驗(yan)、提(ti)升技術和擴(kuo)張業務(wu)，最終(zhong)實現向EOD模式綜(zong)合(he)開(kai)發(fa)(fa)商(shang)和城鎮生活服務(wu)商(shang)的轉型升級。

結語：

受相(xiang)關政(zheng)策(ce)引導扶持(chi)，EOD模式將(jiang)得到推廣應用，真正實(shi)現“綠(lv)水(shui)(shui)青山就是金山銀(yin)山”的愿景，未來有(you)望(wang)為目前面臨一定困(kun)境的水(shui)(shui)務行業(ye)帶來多維度的變(bian)革機遇。水(shui)(shui)務企業(ye)從(cong)污水(shui)(shui)處理業(ye)務中(zhong)出發，將(jiang)有(you)機會(hui)與城市開發建設緊(jin)密結合，提升收益(yi)和融資能力，探索新興商業(ye)模式，抓住機遇在(zai)經濟社會(hui)全(quan)面綠(lv)色轉(zhuan)型的浪潮中(zhong)實(shi)現自我(wo)的轉(zhuan)型升級(ji)。

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