近日，為進一步細化、明確碳排放權交易市場交易規則，完善政策制度體系，激發和增強市場活力，生態環境部根據2020年底發布實施的《碳排放權交易管理辦法（試行）》，制定出臺了《碳排放權登記管理規則（試行）》《碳排放權交易管理規則（試行）》和《碳排放權結算管理規則（試行）》（上述文件以下簡稱“碳市場系列新政”）。從總體來看，上述一系列政策文件實施，為國內碳排放權交易市場的穩妥有序發展打下了重要的基礎，對助力實現“碳達峰、碳中和”目標、建立健全綠色低碳循環發展經濟體系、促進經濟社會發展全面綠色轉型等多個方面都將發揮重要作用。

一、充分認識碳市場系列新政出臺的深遠意義

 從國際經驗來看，要想穩步高效的實現低碳減排，除了向市場傳遞堅定的政策導向外，還要充分發揮市場調節機制，最有效的方法就是建立一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的碳排放交易權市場作為市場調節的平臺。從我國來看，自2020年習近平總書記莊嚴承諾2030年實現碳達峰、2060年實現碳中和目標以來，圍繞降低碳排放強度、擴大清潔能源高效利用、促進綠色低碳發展等方面，我國先后部署實施了一系列政策舉措，進一步清晰傳遞綠色低碳發展的政策信號，為高耗能、高排放、高污染行業轉型發展指明了方向。此次，針對碳排放權的登記、交易、結算環節，生態環境部詳細制定的規則體系，正是從操作層面為有關行業、企業規劃碳排放轉型市場解決方案提供了可行的制度支持，對于我國碳排放權交易市場的發展影響深遠。

（一）有利于將市場范圍有序擴大至全國

 自2011年起，我國先后在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳、福建和四川等地區開始探索碳排放權交易試點，積累了豐富經驗。在此基礎上，此次碳市場系列新政明確提出，暫由湖北碳排放權交易中心運維全國碳排放權注冊登記系統、上海環境能源交易所運維全國碳排放權交易系統，為下一步碳排放權交易市場全面推向全國奠定了基礎。

（二）有利于推行規范、統一的政策標準

 通常情況下，碳排放管理具有較強的區域外部性，區域間政策差異容易導致地方政府的逆向選擇行為，還會額外增加全國性企業的運營成本。此次碳市場系列新政首次全面統一規范各項指標的名稱和標準，比如，明確規定以每噸二氧化碳當量價格為計價單位、以1 噸二氧化碳當量為買賣申報量的最小變動計量，以0.01 元為申報價格的最小變動計量等，為全國下一步推行統一的標準體系提供了依據。

（三）有利于推動后續配套政策落實落地

 此次碳市場系列新政聚焦解決登記、交易和結算環節缺少可操作制度的問題，打通了碳排放權交易長期存在政策不清晰、規范性不足、程序銜接不暢的堵點痛點，比如，明確規定采用“T+1”的交易結算模式等，提高了政策的可操作性和實用性。從長期來看，碳市場系列新政實施，為后續政策的全面推行提供了有效的制度支持。

（四）有利于引導市場穩妥有序發展

 依據科斯的產權理論，只有明確的產權歸屬，才能保證資源配置的有效性。從產品屬性來看，碳排放權與排放配額息息相關，行政許可特征突出。對碳排放權交易各環節的制度規則，規定的越詳細、越清晰，就越能推動碳排放權流向最需要的企業，越能發揮政策的引導作用。比如，碳市場系列新政明確要求，實行漲跌幅限制制度，交易機構應當設定不同交易方式的漲跌幅比例，并可以根據市場風險狀況對漲跌幅比例進行調整等。綜合來看，此次碳市場系列新政出臺，對于健全碳排放權交易市場制度體系，推動碳排放權交易市場的良性發展意義重大。

二、準確把握碳市場系列新政對能源行業的重要影響

 從總體來看，碳市場系列新政實現了制度從指導層面到操作層面的實施落地，對于政策所涵蓋的領域和行業影響可謂深遠。從我國來看，碳排放主要來源于能源消費，數據顯示，2019年全國能源消費產生的二氧化碳排放占總量比重高達85%。此次碳市場系列新政的實施，將對我國能源行業的綠色轉型發展提出更緊迫、更高的要求。

（一）有助于推動能源行業加快轉型發展

 眾所周知，能源是現代社會發展的基礎，可靠、穩定的能源供應關系到國家安全、經濟社會可持續發展以及人民福祉。從我國來看，一方面我國正處于實現工業化的關鍵期，正是對能源消費最旺盛的時期，另一方面我國力爭實現“碳達峰、碳中和”目標的時間短、任務重。如何做到兼顧，對于能源行業來說，唯有加快推動行業綠色轉型，才能滿足經濟社會發展的要求。但是，依靠能源企業自身，還遠遠不夠，需要市場充分發揮“無形的手”的作用，將資源引導向真正推動綠色轉型的企業。從碳市場系列新政來看，各項規則制度的出臺正是為了系統性提高市場更好發揮決定性作用的能力，疏通市場運轉難點焦點，提高市場調節機制的有效性，將外部推動力更好轉化為能源行業加轉型發展的內生動力。

（二）有助于推動清潔能源市場可持續發展

 從國際經驗來看，實現碳減排除了推動能源企業低碳化，鼓勵清潔能源市場發展亦是重要的解決之道。從我國來看，數據顯示，2019年，我國天然氣、水電、核電、風電等清潔能源消費量占能源消費總量比重為23.4%，與歐美等國家相比，發展潛力巨大、空間廣闊。此次碳市場系列新政實施后，從供給端來看，無疑會進一步推動能源生產企業逐步加大對清潔能源的生產與供應規模，從需求端來看，對于能源消費企業逐步提高清潔能源使用比例，也是順應低碳發展政策導向的必然選擇。綜合來看，碳市場系列新政將會對我國清潔能源市場的可持續發展注入強勁動力。

（三）有助于推動清潔能源配套技術全面升級

 根據經濟學原理，需求是市場的重要指示器，有了需求，才會形成供給。從我國來看，隨著經濟社會發展對清潔能源需求持續增長，將會對清潔能源在生產、儲存、運輸、并網等環節的成本、質量和標準有越來越高的要求。但實現清潔能源供應體系的低成本、高質量、高標準，離不開清潔能源配套技術的持續迭代升級。從我國來看，雖然，近年來清潔能源技術發展較快，比如，已成功研發制造全球最大單機容量100萬千瓦水電機組、具備最大單機容量達10兆瓦的全系列風電機組制造能力等等，但是在儲能技術、并網技術、氫能研發等方面還有較大改進提高的空間。下一步，隨著碳市場系列新政對能源市場供應結構調整影響的作用持續加強，將會推動資本市場加大對清潔能源配套技術的投融資支持，持續推動提高清潔能源配套技術的應用深度和廣度。

（四）有助于推動綠色消費市場產品的快速發展

 從我國來看，綠色轉型發展不僅是要推動生產方式、產業結構等方面的轉型，更重要的是，要推動生活方式綠色轉型。消費作為微觀個體參與經濟發展的重要環節，推動消費綠色轉型是實現生活方式綠色轉型的應有之義。從傳導機制來看，綠色的消費理念將會推動消費者偏好選擇低碳綠色的消費品，擴大綠色消費品的需求，比如說，新能源汽車、節能燃氣灶、綠色建材等等，進而影響到相關消費市場產品轉型。以新能源汽車為例，2019年，我國新能源汽車銷量約為121萬輛，占新車銷售比例的4.68%，已經開始在國內汽車消費市場有明顯的影響。

三、正確認識碳市場系列新政實施面臨的困難和挑戰

 從我國來看，雖然從理論研究和試點實踐方面對碳排放權交易市場進行了初步探索，但總體來看，碳排放權交易市場在我國仍屬于較新的發展領域，在觀念認知、制度框架體系、商業模式以及配套設施等多個方面，還沒有建立起成熟、穩定的運行機制。由于缺少成熟的市場環境，政策落地的有效性往往難以通過市場直接檢驗，此外，企業對新政策的猶豫和觀望態度，通常也會影響政策實施的效果。從碳市場系列新政各項政策來看，在政策落實落地過程中，以下三個方面需要重點關注。

（一）總額配給控制可能放大交易價格的波動性

 從市場機制來看，供需是決定價格的核心，供需缺口的不確定性是引發價格波動的主要因素之一。對于供給總量不變或者需求總量不變的市場來說，情況要相對復雜，但是供需匹配情況對價格擾動的邏輯并未改變。根據我國“雙碳”目標以及此前實施的年度配額分配方案來看，碳排放權交易市場總量應整體呈收斂的趨勢，且在前期會較快下降、后期逐步趨于穩態。但從能源企業轉型來看，不論是技術升級還是設備替換，都存在轉型時滯，出現與市場調整進程不匹配的情況，可能出現短期內快速推升交易價格，導致價格劇烈波動的風險。這種情況既會破壞市場正常的交易秩序，不利于市場穩定發展，還會大幅提升能源企業運營成本，妨礙其規劃低碳減排轉型。

（二）用電價格管制可能引發上游行業格局調整

 從發展動能來看，電力是經濟社會發展的命脈所在，電力價格穩定與否，對于國民經濟至關重要，因此，多數國家都對電價有明確的、硬性標準。在這種情況下，電力行業利潤嚴重依賴能源價格。一旦能源價格快速上升，會對電力企業經營產生較大沖擊。從我國來看，電力供應主要來自傳統石化能源，在“雙碳”目標下，碳減排壓力較重。為滿足碳減排目標和控制碳排放權交易成本，電力行業不得不對能源供應的規模和結構提出更高標準、更高質量的要求，將壓力傳導至上游能源產業，倒逼其轉型。總體來看，能源行業格局將會明顯調整。一方面，風能、光伏、核電等清潔能源企業將會持續擴大行業占比，另一方面，傳統能源企業將會加快并購重組，以規模效應降低成本，應對行業轉型。

（三）清潔能源技術短板可能引發電力供應危機

 與傳統石化能源相比，清潔能源發展時間短，在技術層面仍存在較大突破空間，在電力供給的穩定性、安全性、可持續性等方面還有較為明顯的短板。隨著碳排放系列新政出臺以及后續有關政策的進一步完善，必然會推動電力供應向綠電轉型，大幅提高對清潔能源的需求。但從我國來看，現有清潔能源存在的問題在短期內還難以解決，無法滿足電力行業的規模巨大且持續增長的供應需求。考慮到碳排放權交易市場正式運轉后，可能會有部分電力供應企業難以為繼、退出市場，導致出現電力供應缺口，而清潔能源供應又不具備填補空缺的能力，會出現區域性的電力供應不足風險，引發經濟社會問題，對碳排放權交易市場的發展產生不利影響。

四、推動碳排放權交易市場健康發展的建議與舉措

 從整體來看，綠色發展轉型將是一場深刻的經濟社會變革，需要綠色低碳循環發展經濟體系的穩固支撐。從國際經驗來看，一個充分發揮優化資源配置機制的碳排放權交易市場必不可少。從我國來看，近年來，碳排放權交易市場建設進程正加快推進，但總體來看，要想切實發揮綠色減排的調節功能，還需要針對短板弱項精準施策、精準發力。

（一）以系統性思維加快建立健全政策制度體系

 從本質特征來看，碳排放權不同于其他交易所里的各類交易商品。開展碳排放權交易的目的并不是為了創造一種交易品，實現交易盈利，而是為了助力實現“碳達峰、碳中和”的宏偉目標。總體來看，碳排放權交易市場帶有較強的社會屬性。根據經濟學原理，社會屬性強的市場需要政府提供多層次的制度支撐，才能充分發揮作用。從全局來看，碳排放問題不是某一個部門、一個行業能夠解決的問題，需要一套具備系統性、整體性、完備性的政策制度體系，為碳排放權交易市場的高效運營提供穩定、可靠的制度保障。從我國來看，當前，碳排放權交易市場還處于早期建設階段，制度體系既缺少多部門的聯動協調，在部分關鍵環節也缺少明確的規范和標準，制度短板越發明顯。下一步，一是要加快從更高層級建立部門間聯席會，強調系統性、重視整體性，綜合把控政策完善的步驟和節奏以及具體層面，降低政策執行的摩擦成本，提高政策的可執行性和操作性。二是要加強全方位配套制度體系建設。一方面持續提高對高污染、高排放企業的生態污染防治核查力度，推動有關行業和企業加快低碳轉型，一方面充分發揮財稅政策的引導作用，更好財政推動財政補貼和稅收優惠直達企業，精準施策。三是要持續推進完善碳排放權交易市場管理工具箱，增強交易所對風險的預警能力、管理能力和處置能力，進一步細化各項管理指標，加快建立及時響應的管理體系和機制。

（二）設立調整過渡期，穩步有序推動相關行業轉型

 從我國力爭實現“雙碳”目標的時間來看，對相關的行業和企業來說，碳減排轉型的時間短、壓力大。但從歷史經驗來看，行業轉型通常采用漸進的過程，以降低轉型摩擦帶來的成本。從行業特性來看，能源及相關行業屬于重資產行業，通常情況下，對技術裝備和基建設備的投入較大。從我國來看，近年來，大量新建能源項目先后落地，所采用的技術裝備和基建設備還有較長的使用剩余年限，一旦在短期內大量替換相應裝備和設備，對企業經營的沖擊較大。如果因行業轉型出現能源供應短缺的情況，轉型的摩擦成本有可能從企業層面或者行業層面，上升到國家層面，影響重大。總體來看，要想保障國家發展需求和轉型需求，實現能源及相關行業的穩妥轉型，前提是為能源及相關行業提供相對充裕的轉型時間，以平滑轉型的高昂成本，降低轉型對能源行業的不利沖擊。具體來看，可以考慮設置階段性的轉型目標，穩步推動能源及相關企業轉型升級。對于能夠連續達標的企業，給予多樣性財政金融支持，以增強其轉型的內生動力，反之，對于無法達標的企業，采用懲罰性措施，包括但不限制生產、限制價格等方法，穩步推動行業漸進轉型。

（三）以多元化的碳金融手段提高市場活力

 金融是現代經濟的血脈，血脈通，增長才有力。豐富、多元的金融手段可以提高資金配置的效率，提升企業經營的活力。從此次碳排放系列新政規定來看，目前，碳排放權交易市場的交易產品為碳排放配額，交易方式可以采用協議轉讓、單向競價或者其他符合規定的方式，其中，協議轉讓還可以細分為掛牌協議交易及大宗協議交易。總體來看，碳排放權交易市場的交易產品和交易方式仍屬于傳統的商貿類型，相關的金融衍生品和金融工具尚未獲批應用。從長遠來看，還要加大對金融機構的引導，鼓勵金融機構針對碳排放權交易市場發展中不斷出現的新情況新特征，聚焦市場上各方主體的新風險新需求，持續創新研發設計有針對性的特色碳金融產品，加大對積極踐行碳減排目標企業的支持力度。

（四）持續提高數字化應用水平，增強轉型質效

 數字化是提升管理精細化水平的重要途徑，在大數據、人工職能、云計算等技術越發成熟的背景下，數字化在能源及相關企業的應用空間越發廣闊。通過在生產、傳輸、管理、計量等環節的數字化深度應用，能夠持續壓降企業的碳排放量。比如，在生產環節，以清潔能源為例，國際能源署研究報告顯示，依靠數字化技術，到2040年可將全球光伏和風力發電的棄電率從7%減少至1.6%，大幅降低二氧化碳排放水平。在傳輸環節，數字化技術可為能源傳輸深度賦能，推動傳統電網加快轉型升級，加快智慧電網建設。在管理環節，環境污染第三方治理、虛擬電廠等工具的深度應用，數字化技術將助力重構的能源商業模式、優化資源配置，提高能源利用效率。在計量環節，大數字化技術能夠準確鎖定碳排放的源頭、系統加強碳排放監管質效，實現對企業碳排放的實時監控。

結 論

 從我國來看，加快推動綠色轉型發展，尤其是能源及相關行業的綠色轉型發展，是助力實現“雙碳”目標的重要舉措。當前，加快建立健全碳排放權交易市場，正是應對能源及相關行業綠色轉型發展需求的可行市場方案。此次碳排放系列新政出臺，既為碳排放權交易市場落地運營打下了重要基礎，也為我國繼續推進碳減排建立了重要的政策環境。但與此同時，也要看到碳減排的難度之大，尤其是考慮到能源及相關企業在國民經濟中的重要地位，在推動行業綠色低碳發展時，更要注重轉型節奏、轉型方式，要防止由此引發的系統性風險和對經濟社會發展的不利沖擊。

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