【谷騰環保網訊】近日，由(you)能源基金會支持，綠色金融60人(ren)論壇（GF60）牽頭國(guo)務院發(fa)展(zhan)研究中心金融研究所、上海環境能源交易所開展(zhan)的(de)《碳市場金融屬性(xing)的(de)發(fa)展(zhan)與完(wan)善》課題(ti)報(bao)告(gao)正(zheng)式(shi)發(fa)布。

全國(guo)(guo)碳排(pai)放權交易市(shi)(shi)場(chang)在推(tui)動綠色低碳發展(zhan)的過程中發揮(hui)了哪些作用？如何以最(zui)小成本實現減排(pai)目(mu)標？有哪些國(guo)(guo)際(ji)碳市(shi)(shi)場(chang)經(jing)驗(yan)可供借(jie)鑒？圍繞這些問題(ti)，《碳市(shi)(shi)場(chang)金融(rong)屬性的發展(zhan)與(yu)完善》課題(ti)組(zu)組(zu)長、GF60首席經(jing)濟學家張俊杰接受了記(ji)者的采訪(fang)。

引入多元化交易主體，以最小成本實現減排目標

全(quan)國(guo)碳(tan)市場于2021年7月上(shang)線運行，是(shi)利(li)用市場化機制促減排(pai)的(de)重(zhong)大(da)制度創新，也(ye)是(shi)我(wo)國(guo)實(shi)現“雙碳(tan)”目標的(de)重(zhong)要政策(ce)工具。截至目前，首批納入(ru)的(de)2162家重(zhong)點(dian)排(pai)放(fang)單位已經順利(li)結(jie)束第一(yi)個履(lv)約期(qi)，履(lv)約率達99.5%。

“從碳(tan)(tan)市(shi)場的減排(pai)屬(shu)性來看，全國碳(tan)(tan)市(shi)場通過限定發(fa)電(dian)行(xing)(xing)業的排(pai)放強度，實現了發(fa)電(dian)行(xing)(xing)業碳(tan)(tan)減排(pai)的初(chu)步(bu)目標。在(zai)碳(tan)(tan)配額(e)交易中形成碳(tan)(tan)價，也(ye)為(wei)全社會低碳(tan)(tan)轉型提(ti)供了價格信號。”張俊杰說。

張俊(jun)杰認為，從國際成(cheng)熟碳(tan)(tan)市(shi)場經驗(yan)來(lai)看，實現(xian)減排(pai)成(cheng)本有(you)效性目標的(de)前(qian)(qian)提(ti)(ti)，是碳(tan)(tan)配額在(zai)具有(you)不同邊(bian)際減排(pai)成(cheng)本的(de)控(kong)排(pai)企(qi)業(ye)間進(jin)行充分交易。但(dan)就(jiu)目前(qian)(qian)來(lai)看，全(quan)國碳(tan)(tan)市(shi)場交易活(huo)躍度還(huan)有(you)待提(ti)(ti)高，而且交易呈現(xian)“潮汐”現(xian)象，履約(yue)期限前(qian)(qian)兩個月交易量占比達84.6%，遠(yuan)高于(yu)歐盟碳(tan)(tan)市(shi)場的(de)42.5%。

針對這些(xie)現(xian)象，張俊杰認(ren)為(wei)，一(yi)方面需(xu)要完(wan)善碳配額交易機制(zhi)，包括設立適度(du)從緊的碳配額總(zong)量、探(tan)索一(yi)級市場(chang)配額拍賣制(zhi)度(du)，以及建(jian)立碳金(jin)(jin)融衍生品市場(chang)。另一(yi)方面需(xu)要引入(ru)金(jin)(jin)融機構(gou)(gou)等非控排主體參(can)與(yu)交易，提高市場(chang)活(huo)躍度(du)。引入(ru)金(jin)(jin)融機構(gou)(gou)等多元化交易主體，有利于碳市場(chang)充分發揮價格發現(xian)、流動性提供(gong)以及風險管理功能，從而(er)助力我國以最小成本實現(xian)“雙碳”目(mu)標。

張俊杰從三方面談及引入金融機構等(deng)多元(yuan)化(hua)(hua)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)主(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)對(dui)全國碳市(shi)(shi)場(chang)發展的積(ji)極(ji)作用。首(shou)先(xian)，交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)主(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)多元(yuan)化(hua)(hua)有利(li)于提(ti)(ti)高(gao)市(shi)(shi)場(chang)流動性并降低交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)成本(ben)。金融機構等(deng)非控(kong)(kong)排(pai)(pai)主(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)有風(feng)險對(dui)沖、投資(zi)需求，相比控(kong)(kong)排(pai)(pai)企(qi)業(ye)具有更(geng)高(gao)的交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)頻率，并可(ke)以(yi)作為(wei)(wei)做市(shi)(shi)商撮合交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)，向市(shi)(shi)場(chang)提(ti)(ti)供(gong)流動性。其(qi)次，交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)主(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)多元(yuan)化(hua)(hua)能(neng)夠向市(shi)(shi)場(chang)提(ti)(ti)供(gong)更(geng)加(jia)有效(xiao)的價格信號。非控(kong)(kong)排(pai)(pai)主(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)通(tong)過參與(yu)配額拍賣、配額交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)、碳金融衍生(sheng)品交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)，使碳價及時反映市(shi)(shi)場(chang)信息。第(di)三，非控(kong)(kong)排(pai)(pai)主(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)作為(wei)(wei)控(kong)(kong)排(pai)(pai)企(qi)業(ye)的主(zhu)要交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)對(dui)手方，能(neng)夠為(wei)(wei)控(kong)(kong)排(pai)(pai)企(qi)業(ye)提(ti)(ti)供(gong)風(feng)險承擔，金融機構為(wei)(wei)市(shi)(shi)場(chang)提(ti)(ti)供(gong)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)頭寸(cun)，可(ke)以(yi)與(yu)控(kong)(kong)排(pai)(pai)企(qi)業(ye)頭寸(cun)形(xing)成互補。

完善碳市場政策體系，明確非控排主體準入資質

目前而言，雖然部(bu)分金融機構表現出(chu)參(can)與全國碳市(shi)場的(de)熱(re)情(qing)，但真(zhen)正入場交易(yi)仍缺(que)乏(fa)相關資質(zhi)。

“引(yin)入金(jin)融(rong)機構等非控排主(zhu)體(ti)參與碳(tan)市場交(jiao)易前路猶長，需(xu)要(yao)主(zhu)管(guan)部門建立對非控排主(zhu)體(ti)參與交(jiao)易的(de)監測、風險管(guan)理政(zheng)策體(ti)系，同時，還需(xu)明確(que)各部門的(de)職責(ze)分工、溝通合(he)作等機制。”張俊杰表示，這也(ye)是研究(jiu)《碳(tan)市場金(jin)融(rong)屬性的(de)發展與完善(shan)》課題想要(yao)解決(jue)的(de)核心問題。

據張(zhang)俊(jun)杰介紹(shao)，課(ke)題(ti)組就全(quan)國碳市場引入多元化交易主體提出以下(xia)建(jian)議：

第一，引(yin)入金(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)等非(fei)(fei)控排(pai)(pai)主(zhu)體直(zhi)接(jie)(jie)參與(yu)碳(tan)市(shi)(shi)場交(jiao)易(yi)并規(gui)范其行(xing)為。放寬對金(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)等非(fei)(fei)控排(pai)(pai)主(zhu)體參與(yu)碳(tan)市(shi)(shi)場交(jiao)易(yi)的(de)(de)限制，制定金(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)參與(yu)碳(tan)市(shi)(shi)場交(jiao)易(yi)的(de)(de)管理辦法，明(ming)確(que)金(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)的(de)(de)市(shi)(shi)場化(hua)準(zhun)入標準(zhun)。在金(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)直(zhi)接(jie)(jie)參與(yu)交(jiao)易(yi)的(de)(de)基礎(chu)上適時引(yin)入做市(shi)(shi)機(ji)(ji)(ji)制，出臺碳(tan)市(shi)(shi)場做市(shi)(shi)商管理辦法，重點做好做市(shi)(shi)商資(zi)格界定、明(ming)確(que)權利和義(yi)務、制定并完(wan)善風(feng)險管理方案(an)等方面的(de)(de)工作。制定非(fei)(fei)控排(pai)(pai)主(zhu)體參與(yu)碳(tan)市(shi)(shi)場的(de)(de)業務指引(yin)，制定金(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)向控排(pai)(pai)企業提供咨詢、金(jin)融(rong)(rong)服務的(de)(de)規(gui)范標準(zhun)，在現有的(de)(de)《碳(tan)金(jin)融(rong)(rong)產品(pin)》標準(zhun)上，完(wan)善并細(xi)化(hua)碳(tan)金(jin)融(rong)(rong)產品(pin)開發、實(shi)施和監管的(de)(de)相關標準(zhun)指引(yin)。

第二(er)，完善(shan)非控(kong)排主體(ti)(ti)(ti)參與碳(tan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)(de)市場(chang)(chang)監(jian)管(guan)機(ji)制。建(jian)立完善(shan)的(de)(de)市場(chang)(chang)波動(dong)監(jian)測(ce)和(he)報告機(ji)制，對(dui)金(jin)(jin)融(rong)機(ji)構等(deng)(deng)非控(kong)排主體(ti)(ti)(ti)分多空頭(tou)寸、分套期(qi)保值和(he)投機(ji)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)定期(qi)進行統(tong)計、監(jian)測(ce)和(he)報告。強化信(xin)息(xi)披(pi)露，防范市場(chang)(chang)操縱和(he)內幕交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)，要求碳(tan)市場(chang)(chang)參與主體(ti)(ti)(ti)定期(qi)報告交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)量、價格(ge)、頭(tou)寸等(deng)(deng)，交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)匯總后(hou)以(yi)日(ri)報、周報等(deng)(deng)形式(shi)披(pi)露這些信(xin)息(xi)。建(jian)立和(he)完善(shan)碳(tan)市場(chang)(chang)風(feng)險(xian)(xian)管(guan)理(li)政(zheng)策(ce)體(ti)(ti)(ti)系，對(dui)金(jin)(jin)融(rong)機(ji)構等(deng)(deng)主體(ti)(ti)(ti)實施持倉限額(e)、交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)限額(e)、大戶報告等(deng)(deng)一般性風(feng)險(xian)(xian)管(guan)理(li)政(zheng)策(ce)，對(dui)套期(qi)保值、套利等(deng)(deng)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)采取差異化監(jian)管(guan)政(zheng)策(ce)。完善(shan)金(jin)(jin)融(rong)機(ji)構等(deng)(deng)主體(ti)(ti)(ti)參與碳(tan)現貨(huo)(huo)、期(qi)貨(huo)(huo)市場(chang)(chang)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)(de)協(xie)(xie)調監(jian)管(guan)機(ji)制，允(yun)許(xu)金(jin)(jin)融(rong)機(ji)構等(deng)(deng)主體(ti)(ti)(ti)能(neng)夠同時(shi)在碳(tan)現貨(huo)(huo)、期(qi)貨(huo)(huo)市場(chang)(chang)進行交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)。為防范潛在的(de)(de)價格(ge)操縱、跨(kua)市場(chang)(chang)投機(ji)等(deng)(deng)風(feng)險(xian)(xian)，建(jian)議將目前碳(tan)現貨(huo)(huo)市場(chang)(chang)中“T+5”、以(yi)協(xie)(xie)議為主的(de)(de)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)方式(shi)向“T+1”、連續集中競價方式(shi)轉變。

第三，加快(kuai)推進(jin)碳市(shi)場(chang)立(li)法，建設(she)和完善(shan)多(duo)部(bu)門(men)聯(lian)動監(jian)管(guan)(guan)(guan)機(ji)(ji)制。制定碳市(shi)場(chang)上(shang)位法，出臺(tai)碳配額總(zong)量(liang)長效管(guan)(guan)(guan)理(li)機(ji)(ji)制，完善(shan)碳排放(fang)監(jian)測(ce)、報告和核查制度(du)等(deng)一系(xi)列配套(tao)政策(ce)。主管(guan)(guan)(guan)部(bu)門(men)間(jian)建立(li)職責明確(que)、工作(zuo)(zuo)高效的(de)監(jian)管(guan)(guan)(guan)合作(zuo)(zuo)架構和機(ji)(ji)制，其中生態環境部(bu)門(men)負責碳配額總(zong)量(liang)制定、分配、交易(yi)體系(xi)的(de)整體設(she)計，以及(ji)(ji)對(dui)控排企業(ye)履(lv)約情(qing)況進(jin)行(xing)監(jian)管(guan)(guan)(guan)，由(you)金融(rong)主管(guan)(guan)(guan)部(bu)門(men)負責制定碳金融(rong)市(shi)場(chang)交易(yi)規則，以及(ji)(ji)對(dui)碳市(shi)場(chang)風險進(jin)行(xing)監(jian)管(guan)(guan)(guan)。雙方建立(li)交易(yi)監(jian)測(ce)、統(tong)計、信息溝通等(deng)合作(zuo)(zuo)機(ji)(ji)制，以及(ji)(ji)對(dui)碳市(shi)場(chang)違規行(xing)為的(de)聯(lian)合懲戒約束機(ji)(ji)制。

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