紅海時代 環保行業的5大挑戰
【谷騰環保網訊】環保行業業績分(fen)化背(bei)后的真相。
2023 年(nian)已(yi)過(guo)大半，這一承載了種種變革(ge)預期(qi)的歷史轉折年(nian)已(yi)經(jing)基本明朗，總(zong)體上可以概(gai)括為“復蘇在(zai)望(wang)，增長緩慢”。
就上(shang)市(shi)企業(ye)上(shang)半年業(ye)績表現而言，環保板塊穩中有增，利(li)率(lv)、費用率(lv)、成(cheng)本、現金流(liu)等(deng)指標均有好轉，但在局部來(lai)看呈現出較(jiao)大分化(hua)，不(bu)(bu)同(tong)細分領域(yu)情(qing)況(kuang)不(bu)(bu)同(tong)，同(tong)一(yi)領域(yu)不(bu)(bu)同(tong)企業(ye)之間情(qing)況(kuang)又(you)不(bu)(bu)同(tong)。
環(huan)保(bao)企(qi)業(ye)業(ye)績(ji)激(ji)增(zeng)猛(meng)增(zeng)的時代已不復存(cun)在，取而代之的是大分化，就(jiu)今年(nian)上半年(nian)而言，環(huan)保(bao)上市企(qi)業(ye)中仍然有三成企(qi)業(ye)業(ye)績(ji)利潤雙降。
行業(ye)總體(ti)在逐漸復蘇(su)，但與此同時(shi)(shi)進入了增長近乎(hu)停滯的(de)(de)(de)時(shi)(shi)代(dai)，一個(ge)(ge)真(zhen)正的(de)(de)(de)紅海(hai)時(shi)(shi)代(dai)到(dao)來。從行業(ye)多極分化(hua)的(de)(de)(de)情形以及一些企業(ye)的(de)(de)(de)經(jing)營狀況來看，這將是一個(ge)(ge)爆發新挑戰的(de)(de)(de)時(shi)(shi)代(dai)。
在(zai)青山(shan)研(yan)究院今年以(yi)來的調(diao)研(yan)中，有一個突出的問題(ti)集中顯(xian)現，即企(qi)業訂單變(bian)(bian)少(shao)了，但問題(ti)變(bian)(bian)多了。可以(yi)看(kan)到(dao)，行業內(nei)外因素的新變(bian)(bian)化(hua)對企(qi)業的戰略能力(li)、市場能力(li)和管理水平形成了更高(gao)的挑戰。
本文將(jiang)針(zhen)對紅海(hai)時(shi)代環保行業五大挑(tiao)戰展(zhan)開(kai)剖析(xi)，希望在此多變時(shi)局(ju)下對讀(du)者朋友(you)們的識(shi)局(ju)破局(ju)帶來有(you)益參考(kao)。
1政策導向褪去，經濟導向漸強
階(jie)段性地(di)看(kan)(kan)，環保是(shi)(shi)一個政策驅動(dong)型行(xing)業，長期地(di)看(kan)(kan)，環保是(shi)(shi)一個經濟驅動(dong)型行(xing)業。
市場的熱(re)(re)度是波動(dong)的，不會始終直線上升，環保行業受到經濟(ji)(ji)形勢(shi)波動(dong)的影響(xiang)越(yue)來越(yue)重(zhong)。一些環保細分領(ling)域(yu)熱(re)(re)度不及從前(qian)，如煤(mei)化(hua)工(gong)廢(fei)水處理、危廢(fei)處理等，其中一大原(yuan)因是經濟(ji)(ji)下行趨(qu)勢(shi)下，相(xiang)關領(ling)域(yu)的投資(zi)活動(dong)下降，需求(qiu)減少。
近期(qi)一(yi)位環保從業者在朋友圈(quan)說(shuo)，“經濟(ji)再不提振(zhen)，環保企業就沒飯吃(chi)了”，這(zhe)句話講到(dao)了環保行(xing)業業績問題的一(yi)個(ge)關鍵點上了。
環(huan)(huan)保(bao)服務于(yu)經(jing)(jing)濟(ji)增長，同時以經(jing)(jing)濟(ji)增長為(wei)基礎，二者相依(yi)相存。市政(zheng)類(lei)需求依(yi)賴政(zheng)府(fu)投資(zi)，企業類(lei)需求依(yi)賴排污的生產企業投資(zi)，這兩大類(lei)需求是環(huan)(huan)保(bao)市場的主(zhu)要構(gou)成，都受(shou)到經(jing)(jing)濟(ji)狀況影響。
當經濟形勢(shi)(shi)下行時，政府投資建設和企(qi)業投產的投資力(li)度勢(shi)(shi)必會減弱。
上半年中國國內生產總值 59.3 萬億元，同比增(zeng)長 5.5%，但不及預期(qi)的(de) 6%。從環比看，二季(ji)度的(de)宏觀經濟實際(ji)上不如一(yi)季(ji)度，也(ye)低于預期(qi)，GDP 的(de)增(zeng)速明顯(xian)回(hui)落。
此外，國家在加強對地方(fang)政(zheng)府債務的(de)清查和整頓(dun)，相(xiang)當(dang)一部分地方(fang)政(zheng)府減(jian)少了市政(zheng)基礎建(jian)設的(de)投資(zi)，這(zhe)影(ying)響了一些公司的(de)收(shou)款進度(du)。
在此宏觀環(huan)(huan)境下，一(yi)些環(huan)(huan)保企業主動采(cai)取(qu)謹慎策(ce)略(lve)，對于投資類項目、回(hui)款周期(qi)預期(qi)較長的(de)工程項目承接十(shi)分慎重(zhong)，導(dao)致報(bao)告(gao)期(qi)內(nei)業績(ji)有一(yi)定程度的(de)下滑，這不失為一(yi)種明(ming)智的(de)選擇。
客觀(guan)來(lai)講(jiang)，一(yi)家企(qi)業不會一(yi)直不停(ting)地高速增長(chang)下(xia)去(qu)，適(shi)當的時候調(diao)整(zheng)增長(chang)速度，尤其是(shi)在一(yi)種增長(chang)邏輯終結時，及(ji)時調(diao)整(zheng)戰略，構(gou)建第二增長(chang)曲線則更加符合長(chang)期(qi)發展的邏輯。
環(huan)保行(xing)業再(zai)往下走，將更大(da)程度(du)受到經(jing)濟(ji)周期的(de)影響，市場(chang)熱度(du)取(qu)決于經(jing)濟(ji)景氣度(du)，熱點市場(chang)來(lai)自熱點領域。
2工程驅動變弱，運營驅動變強
環保行業(ye)(ye)(ye)本(ben)身(shen)的周期(qi)性變革是很多企業(ye)(ye)(ye)業(ye)(ye)(ye)績(ji)下滑的重要原因之一(yi)。從(cong)幾家規模排在頭部的環保企業(ye)(ye)(ye)的業(ye)(ye)(ye)績(ji)情況看，收入、利潤均出現不同程(cheng)度的下滑，其中一(yi)個原因是工程(cheng)類業(ye)(ye)(ye)務下降(jiang)。
工(gong)程時代(dai)的(de)翻篇，既體(ti)現(xian)在(zai)中小型(xing)環(huan)保工(gong)程公司的(de)覆(fu)滅，也體(ti)現(xian)在(zai)頭部企業業績的(de)下滑乃至債(zhai)務暴雷(lei)。
在青山產業評論此(ci)前的(de)文章中，我們(men)多次分析(xi)過，環保行(xing)業以周期性變(bian)革為內核的(de)工程時代已經(jing)終結(jie)，這種轉變(bian)之下，重資產投運和(he)工程類(lei)環保企(qi)業首當其沖。
有企(qi)業(ye)在半年報中(zhong)寫道(dao)，“過去(qu)大力投(tou)入建設污(wu)染(ran)治理設施的(de)(de)(de)時(shi)代將一去(qu)不返，環保(bao)企(qi)業(ye)即(ji)將迎來的(de)(de)(de)是(shi)精耕(geng)細作、以(yi)運營為主的(de)(de)(de)新時(shi)代。”
行業的周(zhou)期(qi)性變革是現階段環(huan)保企業面(mian)臨(lin)的主要(yao)挑戰，由于(yu)其(qi)帶來的影(ying)響之大，頭(tou)部企業不(bu)得不(bu)做出戰略(lve)上的調整，梳理下來主要(yao)有以(yi)下方面(mian)：
一(yi)是(shi)穩固運(yun)營業務(wu)的基本盤(pan)，進入運(yun)營時代，存量(liang)運(yun)營成為很(hen)多企業業績的壓(ya)艙石，這一(yi)板塊在(zai)上(shang)半(ban)場是(shi)做大做多，在(zai)下半(ban)場是(shi)做穩做精(jing)。
二(er)是拓(tuo)展新(xin)的(de)市場(chang)和賽道，這一方向見(jian)效的(de)探(tan)索主要(yao)是在(zai)新(xin)能源領域的(de)應用場(chang)景拓(tuo)展，另有企業(ye)在(zai)海外市場(chang)有所拓(tuo)展，比(bi)如，上半年(nian)某設備龍頭企業(ye)在(zai)國(guo)外的(de)銷售收(shou)入實現同比(bi)增長約 60.6%。
三是(shi)科(ke)技(ji)(ji)創新，顛覆式的技(ji)(ji)術型(xing)創新短期內看不到，其中借(jie)助于互聯網技(ji)(ji)術的智慧環保是(shi)相對能出成(cheng)果的方(fang)向，目前多有企業布局(ju)這一賽道，目的是(shi)提升運營效率(lv)。
四是管理效(xiao)率升級(ji)，這是一(yi)個(ge)急需做且(qie)可以做的(de)方向，但很多(duo)企業的(de)認識尚不(bu)夠深刻，實質的(de)行(xing)動大(da)多(duo)流于形式，但最終是不(bu)可避免的(de)。
工程項目的銳減對很多企業而言極具沖擊(ji)力(li)和殺傷力(li)，企業需(xu)要在(zai)整個的經(jing)營模式(shi)上進行調整。
3增量空間變窄，存量廝殺變狠
近兩年來，“存量”一詞是環保上市(shi)企業財報和(he)各類行業報告中的(de)高頻(pin)詞匯，之所以被頻(pin)繁提及，是因(yin)為存量帶來的(de)殺傷力實(shi)在太大。
以危廢(fei)領域某頭(tou)部企(qi)業(ye)(ye)為例，在市(shi)場進入(ru)存量(liang)之后，其業(ye)(ye)績和利潤均出(chu)現明顯(xian)下滑。這(zhe)背后的共性的原因即僧多粥少(shao)，危廢(fei)處理市(shi)場行業(ye)(ye)本身參與主體眾(zhong)多，一旦進入(ru)存量(liang)狀態，廝(si)殺(sha)必然激(ji)烈，企(qi)業(ye)(ye)的業(ye)(ye)績和利潤都有可能出(chu)現下滑。
以危廢(fei)行業的熱點區域(yu)廣東省為例，截至 2022 年末，廣東省已許(xu)可 153 家(jia)危廢(fei)經營企業，合(he)計處置資質(zhi)達到(dao) 1，107.85 萬噸/年，市場主(zhu)體分散，產能大幅過剩(sheng)。
整個垃(la)(la)圾焚(fen)(fen)燒(shao)處(chu)理領域同樣如此(ci)，存(cun)量內卷已經成為行業的(de)新常(chang)態。在過去的(de)十年間，焚(fen)(fen)燒(shao)廠的(de)數量從(cong) 2011 年的(de) 130 座增(zeng)加到了(le)今年的(de) 927 座，焚(fen)(fen)燒(shao)的(de)處(chu)置能力在 2022 年底就超過 100 萬(wan)噸(dun)/日(ri)。隨著全國垃(la)(la)圾焚(fen)(fen)燒(shao)發電處(chu)理能力提升，新增(zeng)市(shi)場(chang)份額持續收窄。
爆發式(shi)增長(chang)帶來的(de)一(yi)個直(zhi)接(jie)問題(ti)即產能(neng)過剩，大量的(de)垃圾焚燒爐開始出現閑置或者吃不(bu)飽的(de)情況。
此外，一些地區(qu)實施垃(la)圾(ji)分(fen)類以(yi)來，改變(bian)了原(yuan)來的垃(la)圾(ji)處(chu)理處(chu)置路徑(jing)，流向焚燒的方向呈現下降趨勢。以(yi)上海為例，2021 年(nian)上海市垃(la)圾(ji)焚燒處(chu)置能力是 765 萬(wan)噸/年(nian)，實際處(chu)置量(liang)為 665.2 萬(wan)噸，焚燒能力已(yi)超過實際需求(qiu)量(liang)。
在此(ci)基礎上再加上國補退坡等因素，固廢處理企業在未(wei)來一段時間內壓力將加重。
可(ke)以說正視存量并且相應地(di)調整策(ce)略，是環保企業現階段的首要挑戰，因為對很多企業而言，存量不僅僅意味著業績艱難，更有可(ke)能(neng)帶來毀(hui)滅性(xing)打擊。
4賬期變長，回款變難
環保行(xing)業(ye)(ye)有很多弊病(bing)，常見的(de)如門檻低、秩序亂等等，但(dan)事實上，另有更加讓(rang)企(qi)業(ye)(ye)難受(shou)的(de)方面，如付款條件(jian)差(cha)、回(hui)款難。
對(dui)于(yu)一些企業，最慘的不是沒有項(xiang)目(mu)(mu)可(ke)做，而(er)是項(xiang)目(mu)(mu)做完了款沒有回(hui)來。
以環保(bao)上市公司(si) 2023 年(nian)半年(nian)報(bao)的(de)情(qing)況看，應收賬(zhang)款已成為環保(bao)企業的(de)普(pu)遍性重(zhong)大風(feng)險(xian)：
“地方財政收支(zhi)平衡壓(ya)力加大(da)，導致各污水廠運(yun)營費(fei)支(zhi)付(fu)困難，盡管公司采(cai)取多種措(cuo)施督促回款，但仍然存在應收賬(zhang)款難以收回的風(feng)險。”
“上(shang)半年新中標訂單(dan)轉(zhuan)化(hua)成產值需要時間，且應收賬(zhang)(zhang)款按賬(zhang)(zhang)齡計提減值影響了(le)利(li)潤”
“公司傳統業務(wu)的(de)(de)投資方(fang)是地(di)(di)(di)方(fang)政(zheng)府，雖然地(di)(di)(di)方(fang)政(zheng)府信用(yong)等(deng)級較高，但應(ying)收(shou)賬款(kuan)回收(shou)效(xiao)率不(bu)可避免地(di)(di)(di)受到地(di)(di)(di)方(fang)政(zheng)府財政(zheng)預算、資金狀況、地(di)(di)(di)方(fang)政(zheng)府債務(wu)水(shui)平等(deng)的(de)(de)影響，存在因(yin)結算延(yan)(yan)期導致收(shou)款(kuan)延(yan)(yan)遲(chi)的(de)(de)風險。”
……諸(zhu)如此類的表述在半(ban)年報(bao)中很(hen)是多見，統計下來，應(ying)收賬款占(zhan)凈資產(chan)的比例高達 30%～40%。
頭部做總(zong)包的公司回不了款(kuan)，壓力就會層(ceng)層(ceng)傳導，如(ru)提供設備等配套服(fu)務的企業(ye)也就很(hen)難回款(kuan)。
環保(bao)工(gong)程(cheng)項(xiang)目(mu)運作(zuo)的一般周期為 1-3 年左(zuo)右(you)，部分(fen)項(xiang)目(mu)長達 3-5 年，本身項(xiang)目(mu)周期久(jiu)長，如(ru)果再加上(shang)漫(man)漫(man)討(tao)款歷程(cheng)，最(zui)終能(neng)順利(li)盈利(li)就懸(xuan)了(le)。
尤其是 PPP 項(xiang)目，有些時(shi)候跨越幾屆(jie)政府(fu)，存在(zai)極高(gao)的(de)(de)履約風險，且(qie)在(zai)與(yu)客戶的(de)(de)關系中，環保企業處在(zai)明顯的(de)(de)弱(ruo)勢地(di)位(wei)。
近期國家在下半年(nian)經濟工作會議(yi)上，明確提(ti)出解決(jue)政(zheng)府(fu)拖(tuo)欠企(qi)業(ye)賬(zhang)款(kuan)問題(ti)，可(ke)見當前政(zheng)府(fu)拖(tuo)欠賬(zhang)款(kuan)的問題(ti)是(shi)一個(ge)普遍問題(ti)，環保企(qi)業(ye)的回款(kuan)壓(ya)力在一段(duan)時間內或將加大。
對此困境，很多公(gong)司(si)將催(cui)款設立為接下來的(de)一項重(zhong)要(yao)(yao)措施，如，“公(gong)司(si)將繼(ji)續(xu)加強應收賬款的(de)管(guan)(guan)理(li)工作，制定完善的(de)應收賬款催(cui)收和管(guan)(guan)理(li)制度(du)，實現(xian)(xian)應收賬款的(de)及時回(hui)收，不斷改善公(gong)司(si)經營性現(xian)(xian)金流，避免出現(xian)(xian)壞賬的(de)損失”，這(zhe)很有必要(yao)(yao)。
5經營成本變高，利潤空間變小
從(cong)環(huan)保上市企業的數(shu)據看，成本壓力(li)在加大(da)，毛利率在下降。
一方(fang)面是企業經(jing)營成(cheng)本在(zai)上升，比如(ru)原(yuan)材料采(cai)購周期(qi)過長(chang)，可能(neng)導致原(yuan)材料采(cai)購價格因市場價格的劇烈(lie)波動(dong)而超出預(yu)期(qi)，從而造成(cheng)公司盈利能(neng)力下降。
以水處理企業為(wei)例，在提質增(zeng)效(xiao)的新趨勢(shi)下，藥劑及用電(dian)總(zong)量不斷增(zeng)加(jia)，同時受大宗原材(cai)料價格(ge)上(shang)漲及國家宏(hong)觀調控(kong)政策影響，藥耗和電(dian)耗持續上(shang)升，造成(cheng)生產(chan)成(cheng)本增(zeng)加(jia)。
另一方面，在環保行業(ye)競爭(zheng)白熱化的趨勢(shi)下(xia)，利潤空間(jian)被不(bu)斷壓(ya)縮(suo)，一些項目，貼著成本價(jia)競標(biao)在業(ye)內已是常事。
在(zai)此狀況下，環(huan)保企業在(zai)戰略、管理(li)、運營(ying)、市場各(ge)個維度的低效越來越難以應(ying)對(dui)新的競爭格局，環(huan)保行業的效率戰爭正在(zai)打響。
很多環保企業長期處于粗(cu)放發展、粗(cu)放管理的(de)模式下(xia)，成本(ben)管理上(shang)是一本(ben)糊涂(tu)賬(zhang)，久(jiu)而久(jiu)之成了企業經營管理過程中的(de)一大隱(yin)患，當業績(ji)較好時問題(ti)還能兜住，當業績(ji)出現下(xia)滑(hua)，成本(ben)的(de)問題(ti)就(jiu)成了包(bao)袱。
環保(bao)(bao)是社會生(sheng)活、生(sheng)產的成本(ben)(ben)，環保(bao)(bao)產業的一個發展宗旨就(jiu)是不斷(duan)提升經濟性(xing)，降低全(quan)社會的環境(jing)治理成本(ben)(ben)。
因此，成本(ben)意識的淡薄和(he)管理上(shang)的粗糙既不利于企業發展(zhan)，也在一定意義上(shang)有違(wei)環保(bao)產業發展(zhan)要義。
成本(ben)管(guan)(guan)理是(shi)企業發展(zhan)的(de)(de)核心，無論是(shi)大企業還是(shi)中(zhong)小型企業，成本(ben)管(guan)(guan)理的(de)(de)水(shui)平直接決定著(zhu)企業的(de)(de)生產規模和發展(zhan)道路。例如，有(you)上市公(gong)司初步優化三費管(guan)(guan)理，即(ji)帶(dai)來(lai)數千萬的(de)(de)成本(ben)節(jie)省(sheng)。
隨(sui)著運營時代的深入，環(huan)保行業(ye)的效(xiao)率戰(zhan)爭將愈演愈烈，企業(ye)宜早進入精細化管(guan)理模式(shi)。
6紅海時代：效率比拼，硬實力較量
黃金十(shi)年(nian)之后，環保行(xing)業(ye)進入效率戰爭階(jie)段，環保企(qi)(qi)業(ye)面臨諸(zhu)多問(wen)題，處境普遍艱難。但所有(you)這(zhe)些(xie)都并(bing)不意味著(zhu)(zhu)環保行(xing)業(ye)不是好行(xing)業(ye)，也并(bing)不意味著(zhu)(zhu)一些(xie)環保企(qi)(qi)業(ye)不是好企(qi)(qi)業(ye)。
對(dui)環保(bao)(bao)企(qi)業而言(yan)，這是一(yi)次(ci)考驗，也是一(yi)次(ci)集中排毒(du)，企(qi)業在(zai)管理(li)、風(feng)險、融資等方(fang)面意(yi)識(shi)水(shui)平將得到(dao)提升，環保(bao)(bao)企(qi)業最終的發(fa)展還是會(hui)回到(dao)戰略(lve)、管理(li)和創(chuang)新(xin)等硬實力上(shang)來。
舊時代(dai)翻(fan)篇，環(huan)(huan)保行業在(zai)(zai)過渡至新(xin)的階段，產業變革說到底是舊模式不(bu)再適應(ying)新(xin)產業，環(huan)(huan)保企業需(xu)要在(zai)(zai)戰(zhan)略(lve)戰(zhan)術、組織(zhi)管理各個層面進行全面的革新(xin)。
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