【谷騰環保網訊】全球范圍內，ESG（環境、社會(hui)和公司(si)治理）投資(zi)正(zheng)在加(jia)速降溫，尤其是在西(xi)方(fang)市場(chang)。受氣(qi)候(hou)危機(ji)、社會(hui)公平(ping)等全球性問(wen)題帶(dai)動，以可持(chi)續發展為主題的ESG投資(zi)一度風(feng)靡金(jin)融圈。然(ran)而，今年上(shang)半年，ESG投資(zi)首次出現資(zi)金(jin)外(wai)流，這意味(wei)著ESG投資(zi)進入退潮期了(le)嗎？

ESG股基資金流首現負增長

全球ESG股票(piao)型(xing)基(ji)金(jin)領域首(shou)次出現(xian)資(zi)金(jin)撤(che)出。根據巴克(ke)萊數據，截至6月，今(jin)(jin)年(nian)ESG股基(ji)資(zi)金(jin)凈(jing)撤(che)出規(gui)模(mo)(mo)(mo)已(yi)達(da)(da)到400億(yi)(yi)美(mei)元，僅4月一個月凈(jing)流(liu)出就(jiu)達(da)(da)到140億(yi)(yi)美(mei)元，這是有史以來最高的月度撤(che)回資(zi)金(jin)規(gui)模(mo)(mo)(mo)。截至今(jin)(jin)年(nian)4月，全球ESG債券型(xing)基(ji)金(jin)連續13個月獲得資(zi)金(jin)流(liu)入，今(jin)(jin)年(nian)迄今(jin)(jin)已(yi)籌集220億(yi)(yi)美(mei)元資(zi)金(jin)。ESG股基(ji)資(zi)金(jin)流(liu)負增長，幾乎在全球主要市場都有出現(xian)。4月，美(mei)國(guo)ESG股基(ji)撤(che)資(zi)規(gui)模(mo)(mo)(mo)達(da)(da)44億(yi)(yi)美(mei)元，在全球占比達(da)(da)31%。

根據晨星數(shu)據，美(mei)國最(zui)大可持續發展(zhan)基金(jin)Parnassus　Core　Equity連續兩年(nian)成為資(zi)金(jin)流(liu)跌幅最(zui)大的10只基金(jin)之一，該(gai)基金(jin)擁有284億(yi)美(mei)元資(zi)產。

摩(mo)根大通指出(chu)，截至今(jin)年5月(yue)的(de)過(guo)去(qu)12個月(yue)，全球可持續(xu)股票(piao)和基(ji)金的(de)回報(bao)率(lv)為11%，而傳(chuan)統股票(piao)和基(ji)金的(de)回報(bao)率(lv)則為21%。

晨星指出(chu)，貝萊德集團、德意志銀行(xing)旗下資產管理子公(gong)(gong)司(si)DWS、景(jing)順、瑞銀等(deng)資產管理公(gong)(gong)司(si)都減少了標注ESG標簽的新基(ji)金發行(xing)數量。

截至5月底(di)，貝(bei)萊德發行(xing)了4只(zhi)(zhi)(zhi)新ESG基金(jin)(jin)，遠低(di)于(yu)2022年(nian)(nian)(nian)和(he)2023年(nian)(nian)(nian)同(tong)(tong)期的(de)36只(zhi)(zhi)(zhi)和(he)23只(zhi)(zhi)(zhi)；DWS則從2023年(nian)(nian)(nian)同(tong)(tong)期的(de)25只(zhi)(zhi)(zhi)減(jian)少(shao)到3只(zhi)(zhi)(zhi)；景(jing)順推出(chu)(chu)一只(zhi)(zhi)(zhi)ESG基金(jin)(jin)，2023年(nian)(nian)(nian)同(tong)(tong)期推出(chu)(chu)12只(zhi)(zhi)(zhi)；瑞銀推出(chu)(chu)6只(zhi)(zhi)(zhi)可(ke)持(chi)續基金(jin)(jin)，低(di)于(yu)去(qu)年(nian)(nian)(nian)的(de)16只(zhi)(zhi)(zhi)和(he)2022年(nian)(nian)(nian)的(de)26只(zhi)(zhi)(zhi)。

截(jie)至5月底，今年(nian)(nian)全球(qiu)發(fa)(fa)行ESG基金(jin)(jin)剛超過(guo)100只(zhi)(zhi)，5月一個月只(zhi)(zhi)發(fa)(fa)行了16只(zhi)(zhi)ESG基金(jin)(jin)，這是2020年(nian)(nian)初(chu)以(yi)來最(zui)低月度發(fa)(fa)行量。相(xiang)比之(zhi)下，2023年(nian)(nian)全年(nian)(nian)共發(fa)(fa)行566只(zhi)(zhi)ESG基金(jin)(jin)，低于2022年(nian)(nian)的(de)993只(zhi)(zhi)。

DWS基(ji)金產品開發主管邁克爾·莫爾表示，2022年(nian)和2023年(nian)是(shi)ESG基(ji)金發行“加速(su)年(nian)”，當時旨在通過推出新產品來完(wan)善可持續產品系列，現在則(ze)更多傾向于對(dui)市場(chang)上已有產品進行調整。

美歐資管公司態度更加冷靜

近年(nian)來，ESG已經(jing)成為資(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)理(li)公司降(jiang)低碳足跡、提高(gao)社會影響力(li)的“必備品”。然而，隨(sui)著西方(fang)“反ESG”浪潮愈(yu)演愈(yu)烈(lie)，加之ESG投資(zi)回報率不及預期，美(mei)歐(ou)大(da)批資(zi)產(chan)(chan)管(guan)(guan)理(li)公司開始更(geng)加冷(leng)靜對待ESG投資(zi)。

“過去兩年，ESG、可(ke)持續(xu)方面的基金表(biao)現不佳，這(zhe)讓一(yi)些投資(zi)者感到氣餒。”晨星可(ke)持續(xu)發展研究(jiu)全球總監霍頓斯·比(bi)奧伊表(biao)示。

資產管理公司TCW可持續投資全球(qiu)主管杰米(mi)·佛朗科則表(biao)示(shi)，一些ESG產品無法兌現承諾，也是導致資金(jin)撤出(chu)的(de)一個原。“2020—2021年間，全球(qiu)推(tui)出(chu)ESG基金(jin)速度太快、種(zhong)類太雜(za)，這種(zhong)倉(cang)促、魯(lu)莽(mang)的(de)行為，極(ji)大(da)地助(zhu)長(chang)了ESG的(de)營(ying)銷情(qing)緒。”

2月，摩根大通和道富環球(qiu)投資(zi)(zi)(zi)管理(li)公司宣布(bu)退出氣候投資(zi)(zi)(zi)聯盟“Climate　Action　100+”，貝(bei)(bei)萊(lai)德集(ji)團也宣布(bu)減少“Climate　Action　100+”的(de)聯系，這是全球(qiu)主要資(zi)(zi)(zi)產管理(li)公司降低ESG投資(zi)(zi)(zi)的(de)一(yi)大信號。貝(bei)(bei)萊(lai)德集(ji)團旗下最大ESG基金價值(zhi)“腰斬(zhan)”，已(yi)從2021年底的(de)250億(yi)美元峰值(zhi)降至今(jin)年5月的(de)128億(yi)美元。貝(bei)(bei)萊(lai)德集(ji)團將ESG基金從經典“60/40”（60%股(gu)票和40%債券(quan)）資(zi)(zi)(zi)產配置組合中剔除。

貝萊德集團首席(xi)執行官拉里(li)·芬克認為，應盡快從ESG概(gai)念(nian)中清醒過來。“類似于ESG這(zhe)種涉及監管(guan)的(de)問題(ti)，會(hui)被不同(tong)的(de)利益(yi)相(xiang)關者以不同(tong)的(de)方式(shi)看待，最終(zhong)對貝萊德的(de)聲譽(yu)和業務(wu)產生不利影響。”

政治因素影響ESG投資

2021年，全(quan)球對ESG投資(zi)(zi)興(xing)趣和(he)熱情達到頂(ding)峰，隨之開始(shi)降溫(wen)。一方(fang)(fang)(fang)面(mian)，2022年俄(e)烏沖突(tu)爆發引發廣(guang)泛能源危機和(he)通(tong)脹危機，全(quan)球主要(yao)央行為(wei)抑制通(tong)脹而(er)密(mi)集加(jia)息，直接打擊了ESG基金(jin)偏(pian)好的高增長科技(ji)公司，加(jia)上綠(lv)色能源行業表現不及預期，ESG投資(zi)(zi)開始(shi)萎靡(mi)(mi)。另(ling)一方(fang)(fang)(fang)面(mian)，西方(fang)(fang)(fang)國家ESG投資(zi)(zi)近年來(lai)逐漸“變(bian)味”，成(cheng)為(wei)一種“偽裝(zhuang)成(cheng)企業治理方(fang)(fang)(fang)案的激進黨派主義”行為(wei)和(he)“政治武器(qi)”。英國《金(jin)融(rong)時報(bao)》指出，美(mei)國ESG投資(zi)(zi)萎靡(mi)(mi)情況最為(wei)嚴峻，這主要(yao)是受到“反ESG浪潮”、美(mei)國大選(xuan)等(deng)因素影響(xiang)。

歐洲最大資管集團法國東方(fang)匯理首席責任(ren)投資官Elodie Laugel表示：“在(zai)美國，ESG投資正(zheng)在(zai)呈現兩極化和政治化的特點，圍繞ESG展(zhan)開(kai)的政治角力愈發凸(tu)顯。”

今年3月，美(mei)(mei)國(guo)證券(quan)交易委員會公布(bu)新(xin)(xin)的(de)(de)(de)氣(qi)(qi)候(hou)披(pi)露規(gui)則(ze)(ze)，要求(qiu)美(mei)(mei)國(guo)上(shang)市公司(si)必須(xu)披(pi)露其業務(wu)面臨的(de)(de)(de)氣(qi)(qi)候(hou)風險、極(ji)端(duan)天(tian)氣(qi)(qi)事件的(de)(de)(de)財務(wu)影響(xiang)，應對這些風險的(de)(de)(de)計劃，以及其公司(si)運營活動產(chan)生的(de)(de)(de)溫室(shi)氣(qi)(qi)體(ti)排放(fang)情況(kuang)。新(xin)(xin)規(gui)則(ze)(ze)公布(bu)幾小時(shi)后，10個(ge)共(gong)和黨主導的(de)(de)(de)州對美(mei)(mei)國(guo)聯(lian)邦(bang)上(shang)訴(su)(su)法院提起聯(lian)合訴(su)(su)訟(song)，旨在阻(zu)止(zhi)美(mei)(mei)國(guo)證券(quan)交易委員會新(xin)(xin)的(de)(de)(de)氣(qi)(qi)候(hou)披(pi)露規(gui)則(ze)(ze)的(de)(de)(de)實(shi)施。

能源經(jing)濟與金融分析研(yan)究所指出，美國已有18個州(zhou)發布了(le)抵制ESG基金的監管政(zheng)策，限制資產所有者在投資決策中(zhong)考慮ESG因素(su)。

在歐洲，ESG投(tou)資(zi)降(jiang)溫(wen)主要受到“漂(piao)(piao)綠(lv)”問題影(ying)響。去年9月，美國證(zheng)券交易委員會(hui)針對DWS“漂(piao)(piao)綠(lv)”行為(wei)處以1900萬美元罰款，原因(yin)是DWS將ESG因(yin)素納入投(tou)資(zi)產(chan)品的研究和投(tou)資(zi)建議(yi)方面做出了嚴重的誤導性陳(chen)述。

今年5月(yue)，歐(ou)盟就可持續金(jin)融(rong)披(pi)露(lu)條例進行公開(kai)征詢，計(ji)劃提高(gao)部分領(ling)域(yu)基金(jin)的認證(zheng)門檻，以降低資產管理行業“漂綠”風(feng)險。

能源經濟與金(jin)融分析研究(jiu)所認為(wei)，盡管ESG爭(zheng)議(yi)頗大，但(dan)隨著(zhu)監管機(ji)構對可持續(xu)的(de)重視(shi)，投資者對ESG產品的(de)配置需求仍有望繼續(xu)增長。根據能源經濟與金(jin)融分析研究(jiu)所最新《全(quan)球ESG基(ji)金(jin)報告》，截(jie)至目前，全(quan)球ESG基(ji)金(jin)管理(li)規模已接近3萬億(yi)美元。

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