保殼生死戰：一環保上市公司正式進入破產重整程序
【谷騰環保網訊】11月22日東方園林發布關于法院裁定受理公司重整及指定管理人的公告。2024年11月22日，公司收到北京市第一中級人民法院的裁定，受理債權人朝陽國資公司對公司的重整申請，并指定公司清算組擔任重整期間的管理人。由于公司2023年度經審計的期末凈資產為負，且2021至2023年連續三個會計年度的凈利潤均為負值，公司的持續經營能力存在不確定性，導致其股票于2024年4月30日被實施退市風險警示。
若公司重整成功，將有助于化解債務風險，優化資產負債結構，提升持續經營及盈利能力，進而消除因凈資產為負引發的退市風險。然而，若重整失敗，公司可能面臨被宣告破產的風險，進而可能導致股票被終止上市。重整期間，公司股票將繼續交易，日漲跌幅限制為5%。公司計劃在管理人的監督下自行管理財產和營業事務，并將分階段披露重整進展。
風光不再
北京東方園林環境股份有限公司創立于1992年，2009年成為中國園林行業第一家上市公司，全球景觀行業市值最大的公司。
東方園林專注于環保、生態及循環經濟三大核心業務，形成了集規劃設計、技術研發、工程建設、投資運營為一體的生態環保價值鏈。
東方園林曾經參建了一大批著名園林和河道治理項目。其中東方園林在1996年承建的北京東方廣場屋頂花園景觀工程，是當時亞洲最大的同類工程，現在東方廣場匯集著畢馬威、安永、東方君悅大酒店、東方新天地等多家知名公司、酒店及商場；2004年，東方園林又承建了北京通州運河文化廣場、北京首都機場T3航站樓、北京奧運中心等系列城市地標景觀工程。
隨著國家大力鼓勵PPP模式及環保政策的趨嚴，公司通過大幅舉債的方式進行舉債式發展，2015年到2019年的5年中，東方園林短期債務規模不斷增加，除了2016年是同比縮減外，其余四年都是同比上漲，且同比漲幅達到70%—80%，其中2019年是短期債務的高峰期，超過65億元，同比漲幅達到122%。但PPP模式對公司的現金流產生了深遠的影響，因此陷入了債務危機。
2018年，東方園林為緩解資金壓力，求解發債融資，結果計劃發布10億元的公司債，實際只融到5000萬元，繼而引發公司市值在短短4天內大幅縮水100億元，成為債市歷史上罕見的“發債慘案。
曾經的風光一去不復返了。
2019年朝陽國資委正式成為東方園林實際控制人，公司主營業務由工程建設業務調整為環保業務，2022年公司環保業務收入占比超過80%。盡管積極探索轉型，但東方園林仍難掩深陷虧損之憂。
數據顯示，東方園林自2020年以來四年連續虧損共計人民幣129.17億元，其中歸屬母公司股東的凈虧損共計125.50億元；截至2023年12月31日，東方園林歸屬于母公司股東權益合計-1.97億元，流動負債合計金額超過流動資產合計金額123.58億元。
披星戴帽
2024年4月26日，東方園林發布了包括2023年年報在內的多份公告，其中一則是“北京東方園林環境股份有限公司關于公司股票被實施退市風險警示、其他風險警示的提示性公告暨停牌公告”。
公告顯示，公司股票自2024年4月30日起實施“退市風險警示”和“其他風險警示”特別處理，股票簡稱由“東方園林”變更為“*ST東園”，股票代碼仍為“002310”。
實施風險警示后，公司股票將在風險警示板交易，日漲跌幅限制為5%。
根據公司2023年年度報告，2023年度經審計的期末凈資產為負值，根據相關規則，公司股票將被實施退市風險警示（在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。
同時，公司2021-2023年連續三個會計年度經審計扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且2023年度審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性，公司股票交易將被實施其他風險警示（ST）。
開啟重整
2024年5月9日，北京市第一中級人民法院決定對*ST東園啟動預重整，并指定*ST東園清算組擔任公司預重整期間的臨時管理人。
9月10日，*ST東園臨時管理人在全國企業破產重整案件信息網發布《北京東方園林環境股份有限公司預重整案關于公開招募和遴選信托受托人的公告》，報名于 2024 年 9 月20 日 24 時截止。
10月15日，*ST東園發布關于公司預重整臨時管理人公開招募信托受托人遴選結果的公告，截至9月20日，北京東方園林環境股份有限公司臨時管理人（以下簡稱“臨時管理人”）收到共計9組信托機構的報名材料。經過磋商，最終選定中信信托有限責任公司與中國對外經濟貿易信托有限公司組成信托機構聯合體作為公司預重整案信托受托人。
根據公告，目前重整投資人報名主體為意向投資人，臨時管理人對9家提交了重整投資方案的意向投資人的反向盡職調查已基本結束，下一步，臨時管理人將按照《關于公開招募重整投資人的公告》確定重整投資人。不過，*ST東園在公告中表示，雖然已進入預重整程序，但預重整能否成功存在不確定性。若重整失敗，公司存在被宣告破產的風險。若被宣告破產，公司股票將面臨被終止上市風險。
11月22日，北京東方園林環境股份有限公司（簡稱“*ST東園”或“公司”）發布公告稱，公司已收到北京市第一中級人民法院（簡稱“北京一中院”）送達的裁定書，正式受理公司債權人北京朝陽國有資本運營管理有限公司（簡稱“朝陽國資公司”）對公司的重整申請。這一裁定標志著*ST東園正式步入重整程序，力圖通過法律途徑化解債務危機，改善財務狀況。
多重利好
值得注意的是，在重整申請受理之前，*ST東園已經迎來了一些利好消息。
11月19日，*ST東園發布公告稱，其子公司東方風景文旅產業發展（北京）有限公司與萬寧市城市投資建設有限公司、中傳投資有限責任公司，聯合中標萬寧市港北區域生態環境治理及海洋新經濟示范區EOD項目，項目金額為269119.96萬元。
*ST東園認為，該項目為公司在EOD（生態環境導向的開發模式）領域的重要探索之一，后續若能順利簽訂合同并實施該項目，將為公司持續發展提供業務支持。
與此同時，今年*ST在國外業務上看起來頗有起色。據悉，東方園林在2024年4月份正式設立沙特分公司。6月18日，*ST東園在投資者互動平臺表示，目前東方園林重點與傳奇公司以及泰夫·納德共同合作開拓沙特園林綠化市場。
此外，近期*ST東園獲得債務豁免“大禮包”，為接下來的重整計劃帶來喘息空間。據悉，今年10月底，朝陽國資公司、控股股東朝匯鑫、持股5%以上股東盈潤匯民基金、持股5%以上股東何巧女的關聯人何永彩分別向*ST東園出具了《債務豁免函》，豁免總計15.34億元的債務。
麻煩不斷
多重利好并不代表著東方園林重整保殼之戰就穩了。事實上，近年來，東方園林一直麻煩不斷。
今年年初，東方園林因2019年至2022年年度4年年報錯報被北京證監局處罰，東方園林和時任董事長慕英杰處以共計220萬元的罰款。
今年10月份，*ST東園因為信息披露違規受到監管警示，指出*ST東園在業績預告中未準確預計2023年凈資產為負值的情形，且未及時披露公司股票交易可能被實施退市風險警示的風險提示公告；對廣西貴港市覃塘區全域旅游PPP項目收入調整不及時，導致相關年度財務報表收入金額不準確。
因此，*ST東園及相關管理人員張浩楠、賈瑩、李在淵、劉曉峰被采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。
目前，*ST東園身陷多重訴訟。截至2024年10月31日，*ST東園及控股子公司在過去十二個月內累計的訴訟涉案金額約為29.8億元，約占公司最近一期經審計凈資產絕對值的1515.6%。
由此看來，*ST東園的日子并不好過。
結語
2024年能否實現凈資產扭虧為正，是*ST東園“保殼”成功的關鍵。數據顯示，截至2023年末，*ST東園歸母凈資產為-1.97億元，截至2024年6月底，*ST東園歸母凈資產-13.31億元。
這樣看來，*ST東園扭虧為正保殼仍存在很大不確定性，但是留給*ST東園的時間真的已經不多了！
至于后續如何，北極星環保網將持續關注！
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