【谷騰環保網訊】作為我國利用(yong)市(shi)場機制控制和減少溫室氣體排放，落實“雙碳”目標的(de)核心政策工具和重要渠道(dao)，碳市(shi)場運行的(de)穩定性(xing)與市(shi)場機制的(de)建(jian)立有著(zhu)重要關系。

配(pei)(pei)額(e)市(shi)(shi)場調(diao)節機制(zhi)(zhi)是保障碳(tan)市(shi)(shi)場穩(wen)定運行的(de)(de)重要組成(cheng)部分，隨著全(quan)國碳(tan)排放(fang)權交易(yi)市(shi)(shi)場（以(yi)下(xia)簡稱全(quan)國碳(tan)市(shi)(shi)場）的(de)(de)不斷(duan)發展與(yu)深化，如何建(jian)立公(gong)平、透明的(de)(de)市(shi)(shi)場調(diao)節機制(zhi)(zhi)，以(yi)及通過市(shi)(shi)場調(diao)節機制(zhi)(zhi)優化配(pei)(pei)額(e)分配(pei)(pei)方式、增強市(shi)(shi)場流(liu)動(dong)性、穩(wen)定碳(tan)價波動(dong)、促進市(shi)(shi)場機制(zhi)(zhi)充分發揮(hui)，成(cheng)為全(quan)國碳(tan)市(shi)(shi)場亟須研(yan)究(jiu)的(de)(de)關鍵問題。

我國區域碳市場配額調節機制情況

區域碳(tan)市(shi)場歷經(jing)探索與實踐，先行先試，為促進企業(ye)減排和全國碳(tan)市(shi)場穩定發(fa)展(zhan)積累(lei)了(le)豐富(fu)經(jing)驗。在配額調節機制的建立上，各區域碳(tan)市(shi)場有諸多創(chuang)新。

區域碳市場調節機制現狀

大部分地區均建(jian)立(li)配(pei)額(e)儲(chu)(chu)備(bei)(bei)機制進(jin)行(xing)市場調(diao)(diao)節(jie)(jie)，如(ru)北(bei)京、上海、廣(guang)東(dong)、湖北(bei)和深圳等(deng)地區均預留總配(pei)額(e)的(de)一定(ding)比例(li)(li)或(huo)數量(liang)用于市場調(diao)(diao)節(jie)(jie)，并(bing)結合分配(pei)實(shi)際(ji)情(qing)況調(diao)(diao)節(jie)(jie)儲(chu)(chu)備(bei)(bei)比例(li)(li)或(huo)數量(liang)。例(li)(li)如(ru)，湖北(bei)原預留8%的(de)配(pei)額(e)，后(hou)調(diao)(diao)整為6%；廣(guang)東(dong)自2013年啟動以來，儲(chu)(chu)備(bei)(bei)配(pei)額(e)從一開(kai)始的(de)0.38億(yi)噸下降至(zhi)現(xian)在的(de)0.14億(yi)噸，占(zhan)比從9.8%降至(zhi)4.7%。

區域碳(tan)市場儲(chu)備配額(e)多(duo)以拍賣形式(shi)(shi)投放(fang)，且(qie)多(duo)用(yong)于履(lv)(lv)約(yue)(yue)期(qi)(qi)間(jian)的價(jia)格平抑和(he)需(xu)求供給。2014年(nian)，湖(hu)北啟(qi)動(dong)前開展了一次(ci)拍賣，第三個(ge)(ge)履(lv)(lv)約(yue)(yue)期(qi)(qi)（2016年(nian)）碳(tan)價(jia)跌(die)至開盤價(jia)20元(yuan)(yuan)以下且(qie)持續(xu)到第四個(ge)(ge)履(lv)(lv)約(yue)(yue)期(qi)(qi)（2018年(nian)），為此(ci)政府(fu)重新啟(qi)動(dong)了拍賣，拍賣底價(jia)為24.48元(yuan)(yuan)/噸(dun)，帶動(dong)碳(tan)價(jia)回升至20元(yuan)(yuan)以上(shang)，后續(xu)每(mei)年(nian)履(lv)(lv)約(yue)(yue)期(qi)(qi)進行一次(ci)拍賣，拍賣底價(jia)也呈階(jie)梯式(shi)(shi)上(shang)升，從20元(yuan)(yuan)/噸(dun)漲至41.81元(yuan)(yuan)/噸(dun)，成交配額(e)均價(jia)均高于拍賣底價(jia)。

北京(jing)碳(tan)市場(chang)配額(e)價(jia)(jia)格從2023年2月初(chu)的51元(yuan)/噸上(shang)(shang)漲(zhang)至7月底的142元(yuan)/噸，北京(jing)市主管部門在8月初(chu)舉行拍賣(mai)，以(yi)98.73元(yuan)/噸拍賣(mai)底價(jia)(jia)向(xiang)市場(chang)釋放150萬噸的碳(tan)配額(e)，最終成交價(jia)(jia)為(wei)105元(yuan)/噸，之后二級市場(chang)碳(tan)配額(e)價(jia)(jia)格在一個星(xing)期內下降至120元(yuan)/噸，有效平衡(heng)了市場(chang)上(shang)(shang)的供(gong)求關系(xi)。

部(bu)分(fen)地(di)(di)區出(chu)臺專(zhuan)門規定(ding)對(dui)有償(chang)分(fen)配(pei)(pei)(pei)(pei)的收(shou)(shou)入進行(xing)專(zhuan)項管理(li)。《深圳市碳(tan)排(pai)放權(quan)交(jiao)(jiao)易管理(li)暫行(xing)辦法(fa)》規定(ding)，政(zheng)府儲(chu)備配(pei)(pei)(pei)(pei)額有償(chang)分(fen)配(pei)(pei)(pei)(pei)獲得的資金納入碳(tan)排(pai)放交(jiao)(jiao)易基金管理(li)，用于支(zhi)持深圳碳(tan)排(pai)放權(quan)交(jiao)(jiao)易市場建設和溫(wen)室(shi)氣體(ti)削減重點項目(mu)。《湖(hu)北省碳(tan)排(pai)放權(quan)交(jiao)(jiao)易管理(li)暫行(xing)辦法(fa)》規定(ding)，政(zheng)府預(yu)留碳(tan)排(pai)放配(pei)(pei)(pei)(pei)額主(zhu)要用于市場調(diao)控和價(jia)格(ge)發現，競價(jia)收(shou)(shou)益用于支(zhi)持碳(tan)市場調(diao)控、碳(tan)市場建設。廣(guang)東、重慶等地(di)(di)也有類似規定(ding)。

各地(di)區實(shi)質上均允許配(pei)(pei)(pei)額結(jie)轉至后續(xu)年(nian)度使用，以提(ti)升碳(tan)市(shi)場活躍性。目前，除湖北、重慶規(gui)定(ding)(ding)了配(pei)(pei)(pei)額經交(jiao)(jiao)(jiao)易后可結(jie)轉，其(qi)他地(di)區基本未限制配(pei)(pei)(pei)額結(jie)轉。湖北試(shi)點碳(tan)市(shi)場制定(ding)(ding)政策的(de)初衷為促進市(shi)場交(jiao)(jiao)(jiao)易，基本沒有(you)配(pei)(pei)(pei)額失效(xiao)的(de)情況(kuang)發生(sheng)，且對于促進市(shi)場流動(dong)性起(qi)到了顯著(zhu)效(xiao)果，其(qi)累計成交(jiao)(jiao)(jiao)量(liang)(liang)4.03億(yi)噸，占各地(di)方(fang)試(shi)點碳(tan)市(shi)場成交(jiao)(jiao)(jiao)總量(liang)(liang)的(de)42.9%。

重慶在(zai)2023年(nian)11月出臺一(yi)次結轉政(zheng)策(ce)，與湖北(bei)較為類似，明確2020年(nian)前(qian)無償獲得配額(e)在(zai)經過交(jiao)易后方可結轉至下(xia)一(yi)年(nian)度，政(zheng)策(ce)出臺后，配額(e)價(jia)格繼續上漲(zhang)。截至2023年(nian)12月底，配額(e)價(jia)格從11月初的27.51元/噸上漲(zhang)至47.60元/噸，漲(zhang)幅達(da)73%。

此外，2016年(nian)前，上(shang)海(hai)碳市場(chang)配(pei)額(e)僅在2016年(nian)6月30日有效(xiao)，配(pei)額(e)一度(du)由20多(duo)元/噸跌(die)至(zhi)3~5元/噸，明(ming)確配(pei)額(e)永久有效(xiao)后，配(pei)額(e)價格回升至(zhi)近10元/噸。綜(zong)上(shang)可見，穩(wen)(wen)定、明(ming)確的結轉政策在穩(wen)(wen)定市場(chang)中發(fa)揮著重要作用。

部分地區(qu)還嘗試(shi)(shi)通過市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)調(diao)(diao)節(jie)因(yin)子來調(diao)(diao)節(jie)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)配(pei)(pei)額供需(xu)。2015年，湖北(bei)試(shi)(shi)點(dian)納入(ru)企業配(pei)(pei)額整體大(da)量剩(sheng)余，市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)供大(da)于(yu)求，價格(ge)下跌(die)嚴重，將(jiang)下跌(die)幅度(du)(du)由10%調(diao)(diao)至1%才勉強止跌(die)。據(ju)此(ci)，湖北(bei)試(shi)(shi)點(dian)在配(pei)(pei)額分配(pei)(pei)方(fang)案中將(jiang)2016年度(du)(du)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)調(diao)(diao)劑因(yin)子從上年的0.9883降至0.9727，整體縮緊配(pei)(pei)額近500萬(wan)噸(dun)，有(you)效(xiao)減少了市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)過剩(sheng)配(pei)(pei)額，穩定了市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)價格(ge)。同時，重慶等部分區(qu)域碳市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)對于(yu)采(cai)用歷史法核算配(pei)(pei)額的行業會引(yin)(yin)入(ru)控排系數，深圳碳市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)引(yin)(yin)入(ru)行業基準碳強度(du)(du)與年度(du)(du)目標(biao)碳強度(du)(du)，這實際(ji)上也起到了調(diao)(diao)節(jie)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)供給的作(zuo)用。

部分區域碳市(shi)場(chang)曾(ceng)于疫(yi)情期間臨(lin)時引(yin)入預支政策(ce)。例如，重(zhong)(zhong)慶(qing)印發的(de)《重(zhong)(zhong)慶(qing)市(shi)2021、2022年(nian)度(du)碳排放配(pei)(pei)額(e)分配(pei)(pei)實施方案》規定，配(pei)(pei)額(e)缺口(kou)大于經核查排放量的(de)10%的(de)重(zhong)(zhong)點排放單位，其年(nian)度(du)配(pei)(pei)額(e)缺口(kou)超(chao)出10%的(de)部分，可使用(yong)2023年(nian)度(du)預分配(pei)(pei)配(pei)(pei)額(e)完成清繳履約(yue)。上海試點對于缺口(kou)超(chao)過500000噸(dun)的(de)，允許預支缺口(kou)部分20%的(de)2023年(nian)配(pei)(pei)額(e)用(yong)于2022年(nian)履約(yue)。

部分區(qu)(qu)域碳市場(chang)曾(ceng)試圖通(tong)過調(diao)節(jie)(jie)自(zi)愿減排量(liang)調(diao)節(jie)(jie)配(pei)(pei)額(e)(e)市場(chang)供(gong)需。上海(hai)碳市場(chang)在建立之初(chu)，2016～2018年允(yun)許企業使用國家核證自(zi)愿減排量(liang)（CCER）的(de)(de)(de)(de)比例(li)不超過年度基(ji)礎配(pei)(pei)額(e)(e)的(de)(de)(de)(de)1%，但是為了調(diao)節(jie)(jie)市場(chang)活力，減輕(qing)企業壓(ya)力，同時促進上海(hai)乃(nai)至長三角地區(qu)(qu)發展(zhan)CCER項(xiang)目(mu)，在2019年允(yun)許企業使用CCER的(de)(de)(de)(de)比例(li)不超過年度基(ji)礎配(pei)(pei)額(e)(e)的(de)(de)(de)(de)3%，且(qie)要(yao)求CCER項(xiang)目(mu)所在地位(wei)于(yu)長三角地區(qu)(qu)以外(wai)的(de)(de)(de)(de)CCER使用比例(li)不得(de)超過企業經(jing)市生態環(huan)境局審定的(de)(de)(de)(de)2019年度碳排放量(liang)的(de)(de)(de)(de)2%。2020～2021年上升(sheng)至3%，但要(yao)求CCER項(xiang)目(mu)為非水電(dian)類(lei)項(xiang)目(mu)。2022～2023年進一步上升(sheng)至5%，并增加上海(hai)市碳普(pu)惠(hui)減排量(liang)（SHCER）用于(yu)配(pei)(pei)額(e)(e)清繳。

廣(guang)(guang)(guang)(guang)東(dong)碳(tan)市(shi)場(chang)2014年(nian)通過的(de)《廣(guang)(guang)(guang)(guang)東(dong)省碳(tan)排(pai)(pai)放管(guan)理(li)試行辦法(fa)》規(gui)定(ding)，實(shi)際碳(tan)排(pai)(pai)放量(liang)(liang)的(de)10%可(ke)以(yi)使用國家核證(zheng)自愿減排(pai)(pai)量(liang)(liang)（CCER）或省級碳(tan)普(pu)惠(hui)核證(zheng)減排(pai)(pai)量(liang)(liang)（PHCER），但是廣(guang)(guang)(guang)(guang)東(dong)省碳(tan)市(shi)場(chang)體量(liang)(liang)較大(da)（2023年(nian)為(wei)3.7億噸(dun)），2015年(nian)流入過多的(de)CCER，一(yi)定(ding)程度上(shang)導致碳(tan)價從(cong)2015年(nian)初的(de)32.57元(yuan)(yuan)/噸(dun)跌至2015年(nian)6月中旬，也就是履(lv)約截止日期前后的(de)14.72元(yuan)(yuan)/噸(dun)，跌幅54.80%。因此(ci)，廣(guang)(guang)(guang)(guang)東(dong)碳(tan)市(shi)場(chang)目前同時(shi)設置抵消(xiao)總量(liang)(liang)上(shang)限，規(gui)定(ding)可(ke)用于抵消(xiao)的(de)CCER和PHCER總量(liang)(liang)原則上(shang)控制在100萬噸(dun)以(yi)內，比例不(bu)到1%，維護廣(guang)(guang)(guang)(guang)東(dong)碳(tan)市(shi)場(chang)的(de)穩定(ding)運行。

區域碳市場面臨的問題和挑戰

區域市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)調節機制多(duo)為履(lv)(lv)(lv)約(yue)(yue)驅動型，且(qie)多(duo)根(gen)據市(shi)(shi)場(chang)(chang)情(qing)況相機抉(jue)擇，市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)程度有(you)待進一步提升。試點(dian)碳(tan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)仍存在(zai)履(lv)(lv)(lv)約(yue)(yue)期(qi)成交量(liang)(liang)起伏較大的(de)情(qing)況，非(fei)履(lv)(lv)(lv)約(yue)(yue)期(qi)成交量(liang)(liang)均偏小的(de)潮(chao)汐現(xian)象，各市(shi)(shi)場(chang)(chang)儲備(bei)配額大部分均在(zai)履(lv)(lv)(lv)約(yue)(yue)期(qi)投放(fang)，目的(de)為滿足履(lv)(lv)(lv)約(yue)(yue)需求、平抑(yi)履(lv)(lv)(lv)約(yue)(yue)期(qi)價(jia)格或(huo)對不及時履(lv)(lv)(lv)約(yue)(yue)情(qing)形予(yu)以(yi)懲(cheng)戒，市(shi)(shi)場(chang)(chang)調節手(shou)段存在(zai)著較明顯的(de)履(lv)(lv)(lv)約(yue)(yue)驅動現(xian)象，導致由(you)供(gong)需決(jue)定的(de)碳(tan)價(jia)無法反映出真正的(de)減排(pai)成本(ben)。

各地建(jian)立(li)的配額儲備機制均(jun)未(wei)明確配額投放觸發條件，均(jun)由(you)主管部門相機抉(jue)擇，行政(zheng)性較強，市(shi)(shi)場(chang)化程(cheng)度(du)不高，對于促進市(shi)(shi)場(chang)穩定發展存在一(yi)定局限(xian)性。

國際碳市場配額調節機制情況

國際碳市(shi)場在(zai)探索實踐中(zhong)已(yi)逐步建(jian)立了(le)較為豐(feng)富、成熟穩(wen)定的(de)(de)(de)市(shi)場調(diao)節(jie)機(ji)(ji)制(zhi)，對于(yu)調(diao)節(jie)配(pei)額供給、市(shi)場價格起(qi)到了(le)一定作用(yong)。調(diao)節(jie)機(ji)(ji)制(zhi)從單向調(diao)節(jie)過(guo)渡到雙(shuang)向調(diao)節(jie)，從政府主導(dao)的(de)(de)(de)相機(ji)(ji)抉(jue)擇到向自動觸發(fa)(fa)調(diao)節(jie)發(fa)(fa)展，最初(chu)的(de)(de)(de)碳市(shi)場調(diao)節(jie)機(ji)(ji)制(zhi)主要(yao)通過(guo)拍(pai)賣投(tou)放碳排放配(pei)額來實現減排目標，后續(xu)還(huan)通過(guo)儲(chu)備等(deng)機(ji)(ji)制(zhi)減少(shao)過(guo)剩配(pei)額來平衡(heng)市(shi)場供求，投(tou)放、收縮的(de)(de)(de)雙(shuang)向調(diao)節(jie)增(zeng)強了(le)市(shi)場調(diao)節(jie)的(de)(de)(de)靈活(huo)性(xing)和(he)有效性(xing)。

國際碳市場調節機制現狀

過去，國際碳市(shi)(shi)場(chang)(chang)調(diao)節(jie)主要依賴政府決(jue)策，目前(qian)越來越多(duo)的(de)碳市(shi)(shi)場(chang)(chang)采用自動(dong)(dong)觸(chu)發(fa)調(diao)節(jie)機制，通過設(she)置觸(chu)發(fa)價(jia)(jia)格或者數量來明確調(diao)節(jie)情(qing)形，可自動(dong)(dong)應對市(shi)(shi)場(chang)(chang)供需、價(jia)(jia)格進(jin)行調(diao)控。國際各碳市(shi)(shi)場(chang)(chang)建立市(shi)(shi)場(chang)(chang)調(diao)節(jie)機制主要目的(de)為避(bi)免(mian)配(pei)額(e)過量供給、避(bi)免(mian)價(jia)(jia)格過高(gao)或者過低。如歐(ou)盟(meng)前(qian)兩個階段出現配(pei)額(e)供給過多(duo)、配(pei)額(e)價(jia)(jia)格趨于零的(de)問題后，于2018年開始引入市(shi)(shi)場(chang)(chang)穩定(ding)儲備（MSR）機制，作為解決(jue)歐(ou)盟(meng)排放(fang)交(jiao)易體系（EU ETS）中配(pei)額(e)逐漸過剩(sheng)的(de)長(chang)期措(cuo)施；英國利用成本控制機制（CCM）保持碳價(jia)(jia)穩定(ding)，防止碳價(jia)(jia)過高(gao)。

國(guo)際碳(tan)市(shi)場(chang)(chang)在配額(e)市(shi)場(chang)(chang)供給調節(jie)上采(cai)取(qu)價(jia)格(ge)調節(jie)機(ji)制(zhi)(zhi)和數量調節(jie)機(ji)制(zhi)(zhi)兩類，大(da)部分市(shi)場(chang)(chang)調節(jie)機(ji)制(zhi)(zhi)為價(jia)格(ge)型機(ji)制(zhi)(zhi)，如加州、魁北克、英國(guo)碳(tan)市(shi)場(chang)(chang)設定了上限觸發價(jia)格(ge)，當觸發相應(ying)價(jia)格(ge)時向市(shi)場(chang)(chang)釋放(fang)對應(ying)數量配額(e)，并通過設置拍賣底價(jia)來(lai)避(bi)免價(jia)格(ge)過低。

數量調(diao)(diao)(diao)節機制的代表為(wei)歐盟碳(tan)市場，其錨定市場流通配(pei)(pei)額(e)量（TNAC），設定TNAC閾(yu)值，通過(guo)調(diao)(diao)(diao)控(kong)MSR與(yu)配(pei)(pei)額(e)供給量來(lai)調(diao)(diao)(diao)控(kong)市場，當TNAC在(zai)8.33億噸到(dao)10.96億噸之間(jian)、超過(guo)10.96億噸時，分別(bie)從未(wei)來(lai)的拍賣(mai)(mai)中(zhong)提取TNAC與(yu)8.33億噸的差額(e)部分、TNAC中(zhong)12%的配(pei)(pei)額(e)放入MSR，當TNAC少(shao)于4億噸配(pei)(pei)額(e)，則從MSR中(zhong)釋放1億噸配(pei)(pei)額(e)并(bing)拍賣(mai)(mai)。

此外(wai)，也(ye)有碳市(shi)場同時(shi)(shi)運用(yong)了兩(liang)(liang)類調(diao)節機(ji)(ji)制(zhi)，如區域(yu)碳污(wu)染減排計劃(hua)（RGGI）建立了成本(ben)控制(zhi)儲備金（CCR）、排放(fang)控制(zhi)儲備（ECR），設定(ding)向市(shi)場投(tou)放(fang)配(pei)額及扣留拍賣配(pei)額的(de)上下限觸發(fa)價格，同時(shi)(shi)還實(shi)行(xing)了配(pei)額臨時(shi)(shi)調(diao)整機(ji)(ji)制(zhi)，定(ding)期根據實(shi)際剩余配(pei)額進(jin)行(xing)臨時(shi)(shi)調(diao)整，防止供給過(guo)剩。總(zong)體來看，這兩(liang)(liang)類市(shi)場調(diao)節機(ji)(ji)制(zhi)均與配(pei)額拍賣相結合，國際碳市(shi)場也(ye)普遍通過(guo)拍賣收入(ru)投(tou)入(ru)其他減排項目或反哺(bu)消費者(zhe)來放(fang)大(da)碳市(shi)場減排效果(guo)，起到了引(yin)導(dao)資源綠色(se)化(hua)配(pei)置、促進(jin)減排技術發(fa)展、激勵企業(ye)減排的(de)作用(yong)。

目前，絕(jue)大(da)部分國際碳(tan)(tan)(tan)市場(chang)(chang)，特別(bie)是(shi)有償分配(pei)(pei)比例較(jiao)高的(de)(de)市場(chang)(chang)，允許不同年(nian)(nian)度或期間(jian)的(de)(de)配(pei)(pei)額(e)(e)往后(hou)結(jie)(jie)轉(zhuan)，但沒有相(xiang)關的(de)(de)政策或法(fa)(fa)律對(dui)企業預(yu)支之后(hou)年(nian)(nian)度的(de)(de)配(pei)(pei)額(e)(e)作出要求。歐盟(meng)碳(tan)(tan)(tan)市場(chang)(chang)前期不允許配(pei)(pei)額(e)(e)跨(kua)期結(jie)(jie)轉(zhuan)助推了碳(tan)(tan)(tan)價下跌，2018年(nian)(nian)修訂《歐盟(meng)碳(tan)(tan)(tan)市場(chang)(chang)指令》明確(que)，自2013年(nian)(nian)1月1日后(hou)發(fa)放(fang)(fang)的(de)(de)配(pei)(pei)額(e)(e)永久有效。在配(pei)(pei)額(e)(e)預(yu)借上，歐盟(meng)、加州等(deng)碳(tan)(tan)(tan)市場(chang)(chang)，對(dui)于配(pei)(pei)額(e)(e)預(yu)借沒有明確(que)的(de)(de)法(fa)(fa)律條文。大(da)部分國際碳(tan)(tan)(tan)市場(chang)(chang)屬于總(zong)量(liang)(liang)控制(zhi)碳(tan)(tan)(tan)市場(chang)(chang)，對(dui)于每年(nian)(nian)的(de)(de)配(pei)(pei)額(e)(e)發(fa)放(fang)(fang)總(zong)量(liang)(liang)有著嚴格(ge)(ge)的(de)(de)限(xian)制(zhi)，并且在法(fa)(fa)律層面上而言，對(dui)于配(pei)(pei)額(e)(e)的(de)(de)分配(pei)(pei)與發(fa)放(fang)(fang)有著嚴格(ge)(ge)的(de)(de)要求。

同時，覆(fu)蓋全年的(de)(de)(de)(de)有償拍賣也在(zai)不斷調節市(shi)場上的(de)(de)(de)(de)配(pei)(pei)(pei)額(e)供(gong)(gong)給。如果(guo)出(chu)現配(pei)(pei)(pei)額(e)供(gong)(gong)給不足等(deng)情況，歐盟、加(jia)州(zhou)等(deng)碳(tan)市(shi)場還有著一定的(de)(de)(de)(de)儲(chu)備(bei)配(pei)(pei)(pei)額(e)增加(jia)市(shi)場上的(de)(de)(de)(de)配(pei)(pei)(pei)額(e)供(gong)(gong)給，截至目前(qian)，歐盟、加(jia)州(zhou)、RGGI等(deng)碳(tan)市(shi)場還未有報道出(chu)現儲(chu)備(bei)配(pei)(pei)(pei)額(e)用(yong)盡的(de)(de)(de)(de)情況。但是，部分(fen)碳(tan)市(shi)場因履約(yue)(yue)(yue)時間(jian)段與配(pei)(pei)(pei)額(e)發放時間(jian)存在(zai)一定的(de)(de)(de)(de)重疊(die)而(er)導致同一個周期內的(de)(de)(de)(de)某年度配(pei)(pei)(pei)額(e)可使用(yong)下年度配(pei)(pei)(pei)額(e)履約(yue)(yue)(yue)，從而(er)形成(cheng)隱形的(de)(de)(de)(de)預支。歐盟碳(tan)市(shi)場要求在(zai)每年的(de)(de)(de)(de)4月1日之(zhi)前(qian)完成(cheng)前(qian)一年度的(de)(de)(de)(de)清(qing)繳履約(yue)(yue)(yue)，而(er)在(zai)此(ci)之(zhi)前(qian)1月初到(dao)3月底發放的(de)(de)(de)(de)配(pei)(pei)(pei)額(e)同樣允(yun)許(xu)使用(yong)完成(cheng)履約(yue)(yue)(yue)。

此外，部分碳市(shi)場(chang)還(huan)通過配(pei)額購(gou)買限制(zhi)、調節(jie)抵(di)消(xiao)規(gui)則來(lai)進(jin)行市(shi)場(chang)調節(jie)。加州(zhou)、魁北克等碳市(shi)場(chang)規(gui)定了拍賣購(gou)買限制(zhi)和(he)配(pei)額持(chi)有限制(zhi)，以減少市(shi)場(chang)操縱。RGGI設(she)置雙觸發(fa)機(ji)制(zhi)，進(jin)行抵(di)消(xiao)配(pei)額量動態管理，一般(ban)情況(kuang)下，抵(di)消(xiao)比(bi)例為(wei)(wei)(wei)3.3%，但若引(yin)發(fa)了抵(di)消(xiao)觸發(fa)機(ji)制(zhi)則上(shang)升為(wei)(wei)(wei)5%，若引(yin)發(fa)安全閥門機(ji)制(zhi)則上(shang)升為(wei)(wei)(wei)10%。加州(zhou)碳市(shi)場(chang)根據(ju)自(zi)身情況(kuang)靈(ling)活規(gui)定，在2013～2020年，自(zi)愿(yuan)減排(pai)抵(di)消(xiao)上(shang)限為(wei)(wei)(wei)8%，2021～2025年為(wei)(wei)(wei)4%，2026～2030年為(wei)(wei)(wei)6%。

國際碳市場面臨的問題和挑戰

市(shi)場調節機制(zhi)對(dui)于穩(wen)(wen)定(ding)市(shi)場、調控價格(ge)起(qi)到了(le)較好的(de)作用。例如，歐(ou)盟的(de)MSR機制(zhi)在(zai)2019~2023年間(jian)減(jian)少了(le)1.5億噸的(de)配額(e)供給；加州碳市(shi)場自(zi)啟動以(yi)來，通(tong)過配額(e)拍賣(mai)的(de)方式建立(li)了(le)價格(ge)上限(xian)、下限(xian)等多層級的(de)價格(ge)控制(zhi)機制(zhi)，使其碳價在(zai)面臨突發事件(jian)時仍然保持相對(dui)穩(wen)(wen)定(ding)。

在價(jia)格調節(jie)機制(zhi)中，確定合理的價(jia)格區間具(ju)有相(xiang)當難度。基(ji)于數量(liang)的調節(jie)機制(zhi)則面臨著測量(liang)不(bu)完整和“閾(yu)值(zhi)效應(ying)”的問題。例如，TNAC閾(yu)值(zhi)的固定設(she)置可能(neng)引(yin)發“閾(yu)值(zhi)效應(ying)”，即微小變化可能(neng)導致(zhi)MSR反(fan)應(ying)顯著不(bu)同，從而影響市場穩定性和企業決策。

此外，有專家(jia)認(ren)為(wei)，MSR無法區分企業囤積(ji)配(pei)(pei)(pei)額(e)(e)的不同(tong)原(yuan)因(yin)。通常情(qing)況下，企業或(huo)(huo)機(ji)構(gou)儲(chu)存(cun)囤積(ji)配(pei)(pei)(pei)額(e)(e)的原(yuan)因(yin)分為(wei)兩種：一(yi)是過(guo)去過(guo)剩而(er)未使用的配(pei)(pei)(pei)額(e)(e)，二是企業或(huo)(huo)機(ji)構(gou)認(ren)為(wei)未來配(pei)(pei)(pei)額(e)(e)短缺(que)從而(er)提前囤積(ji)配(pei)(pei)(pei)額(e)(e)。對于前者而(er)言，MSR機(ji)制收縮供應可以有效地防(fang)止市(shi)場上配(pei)(pei)(pei)額(e)(e)過(guo)多。對于后者來說，則會加劇市(shi)場上配(pei)(pei)(pei)額(e)(e)的稀缺(que)性(xing)，造成價格的上漲(zhang)。

全國碳市場配額市場調節機制現狀

全國碳市場配額市場調節機制處于研究探索階段，亟須形成穩定機制

目(mu)前，全國碳(tan)市(shi)(shi)(shi)(shi)場經歷兩個履約(yue)周期的(de)(de)運行，市(shi)(shi)(shi)(shi)場總體運行平穩，但市(shi)(shi)(shi)(shi)場供(gong)需出(chu)現了一(yi)(yi)定(ding)程度的(de)(de)錯配(pei)，一(yi)(yi)方(fang)(fang)面市(shi)(shi)(shi)(shi)場配(pei)額總體有盈余，另(ling)一(yi)(yi)方(fang)(fang)面履約(yue)期間缺口(kou)方(fang)(fang)“扎堆購買(mai)”、盈余方(fang)(fang)一(yi)(yi)定(ding)程度“惜售(shou)”，階段性推動配(pei)額價(jia)格(ge)由(you)開(kai)市(shi)(shi)(shi)(shi)時的(de)(de)48元/噸上(shang)漲到了目(mu)前的(de)(de)約(yue)100元/噸，亟須建立市(shi)(shi)(shi)(shi)場調控手(shou)段，解決該類問題。

一(yi)是通(tong)過“窗口(kou)指導(dao)”等軟性措施來進(jin)行(xing)市(shi)(shi)場(chang)調節，效(xiao)果有限。例如，《關(guan)于做好全國碳(tan)排放權交易市(shi)(shi)場(chang)2021、2022年度碳(tan)排放配(pei)額(e)清繳相關(guan)工作的通(tong)知》明確，不得限制配(pei)額(e)跨(kua)集(ji)團(tuan)、跨(kua)區域流動，雖然在一(yi)定程度上提升(sheng)了碳(tan)市(shi)(shi)場(chang)交易活躍度，但較(jiao)難判(pan)定及監(jian)管(guan)，效(xiao)果較(jiao)為有限，第(di)二個履(lv)約周期(qi)配(pei)額(e)價格仍(reng)快速上升(sheng)。

二(er)是需(xu)逐(zhu)步(bu)從(cong)(cong)履(lv)(lv)(lv)約(yue)驅動型向市(shi)(shi)場(chang)調(diao)(diao)(diao)節(jie)型機(ji)制轉變，提升市(shi)(shi)場(chang)調(diao)(diao)(diao)節(jie)的(de)及時(shi)性和有效性。目(mu)前，全國碳市(shi)(shi)場(chang)調(diao)(diao)(diao)節(jie)呈現較明(ming)顯(xian)的(de)履(lv)(lv)(lv)約(yue)導向特點，結轉、預支、紓困等政策(ce)主要為了解(jie)決履(lv)(lv)(lv)約(yue)問題，當碳價出現異常(chang)、配(pei)額供需(xu)存在較大偏(pian)離(li)時(shi)，恐缺乏手(shou)段有效地進行(xing)市(shi)(shi)場(chang)調(diao)(diao)(diao)節(jie)，有必要建立更(geng)加穩定的(de)配(pei)額市(shi)(shi)場(chang)調(diao)(diao)(diao)節(jie)機(ji)制，通(tong)過預留(liu)市(shi)(shi)場(chang)調(diao)(diao)(diao)節(jie)空間(jian)，更(geng)好的(de)應對市(shi)(shi)場(chang)突發事件，緩解(jie)買賣(mai)雙方(fang)可能出現的(de)供需(xu)錯配(pei)等問題，從(cong)(cong)而促進市(shi)(shi)場(chang)的(de)健康發展。

市場發展的階段不同是全國碳市場與國際、我國區域碳市場配額市場調節機制存在差異的主要原因

國際各碳(tan)市(shi)場(chang)普遍采用免費及(ji)有(you)償相結(jie)合(he)的(de)分配方(fang)式且有(you)償分配比例(li)逐漸提高(gao)(gao)，構建(jian)了(le)一級市(shi)場(chang)、二級市(shi)場(chang)、衍生品市(shi)場(chang)聯動的(de)多(duo)層(ceng)次交易市(shi)場(chang)體系，并引(yin)入了(le)機(ji)構、個人等各類市(shi)場(chang)參與主體，市(shi)場(chang)自(zi)由度(du)較高(gao)(gao)，配額的(de)資產和(he)金融屬(shu)性明顯，政府主要扮演(yan)規則制(zhi)定者和(he)監管(guan)者角色(se)，因此更依賴于市(shi)場(chang)化程度(du)高(gao)(gao)、反應(ying)快的(de)措(cuo)施來進行市(shi)場(chang)調節。

國際成熟碳(tan)(tan)市(shi)場調節機(ji)制(zhi)(zhi)的(de)建(jian)立也(ye)不是(shi)(shi)一蹴而(er)就，而(er)是(shi)(shi)從經驗教訓中逐(zhu)步總結(jie)成形，如(ru)歐(ou)盟在(zai)經歷過配(pei)額(e)(e)大量(liang)超(chao)發后才(cai)引(yin)入MSR機(ji)制(zhi)(zhi)。此外，全國碳(tan)(tan)市(shi)場雖運行時間相對(dui)較(jiao)(jiao)短，但運行機(ji)制(zhi)(zhi)較(jiao)(jiao)為(wei)完善(shan)、配(pei)額(e)(e)分(fen)配(pei)較(jiao)(jiao)為(wei)科(ke)學，并未出現(xian)配(pei)額(e)(e)過量(liang)超(chao)發的(de)情況，當前建(jian)立配(pei)額(e)(e)管理(li)機(ji)制(zhi)(zhi)的(de)目的(de)主要(yao)為(wei)平衡供需、解決履約相關問題，與(yu)國際相關碳(tan)(tan)市(shi)場存在(zai)一定差(cha)異。

建設全國碳市場配額調節機制的建議

從我(wo)國碳市(shi)場實際情況出發，借鑒(jian)國際及區域碳市(shi)場成熟經驗，加快構建整體可控、反應靈(ling)敏(min)、合理有(you)效的市(shi)場調(diao)節(jie)機制，在促進履(lv)約渠道暢通、調(diao)節(jie)市(shi)場供求關系(xi)平衡、提升市(shi)場活力、引導綠色低碳發展(zhan)方面(mian)發揮積極作(zuo)用(yong)。

引入有償分配，在完善配額分配機制的同時為建立市場調節機制奠定基礎

建立(li)配額儲備(bei)是進(jin)行(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)調(diao)節的(de)基(ji)礎，儲備(bei)配額需(xu)通過有(you)償(chang)拍(pai)賣(mai)等形式投放(fang)，國際及我國區域(yu)碳市(shi)場(chang)(chang)均實(shi)行(xing)(xing)了有(you)償(chang)分(fen)(fen)配，市(shi)場(chang)(chang)調(diao)節機制(zhi)才得以建立(li)。從(cong)制(zhi)度層(ceng)面來(lai)看，《碳排(pai)放(fang)權(quan)交易(yi)管(guan)理暫(zan)行(xing)(xing)條例》已明確將逐步推行(xing)(xing)免費(fei)和有(you)償(chang)相結合(he)的(de)分(fen)(fen)配方式。從(cong)市(shi)場(chang)(chang)層(ceng)面來(lai)看，有(you)償(chang)分(fen)(fen)配能夠(gou)更(geng)加(jia)真實(shi)地反映碳排(pai)放(fang)的(de)環(huan)境成本，促(cu)進(jin)碳市(shi)場(chang)(chang)的(de)活(huo)躍度和流動性，也有(you)助于彰(zhang)顯我國應對氣候(hou)變化的(de)決心，增強我國在(zai)全球氣候(hou)變化談判(pan)和國際合(he)作中的(de)話語權(quan)。

據此，建(jian)議適(shi)時(shi)引入有償分配(pei)機制，同(tong)時(shi)加強與財(cai)政(zheng)、稅務(wu)等部(bu)門的溝通協作，以形成政(zheng)策(ce)合力。建(jian)立一套有效的出讓金(jin)使用(yong)制度，堅(jian)持(chi)“取之于碳市(shi)場(chang)，用(yong)之于碳市(shi)場(chang)”原則將拍賣收益(yi)有效發揮，依托全國(guo)碳排放權(quan)注冊登(deng)記(ji)系統實現有償分配(pei)登(deng)記(ji)、結(jie)算、資(zi)金(jin)管理相關工作，保障(zhang)有償分配(pei)的公(gong)開(kai)、透明(ming)和高(gao)效。

建立儲備配額調節機制，通過與有償分配的雙向聯動共同保障市場平穩運行

依托(tuo)全國碳(tan)排放權(quan)注(zhu)冊登記系統設立專(zhuan)門的(de)儲(chu)(chu)備賬戶(hu)，存放用(yong)于進行市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)調節的(de)儲(chu)(chu)備配(pei)(pei)(pei)額(e)。在(zai)儲(chu)(chu)備配(pei)(pei)(pei)額(e)來(lai)源上(shang)(shang)，當前(qian)階段建(jian)(jian)議從免(mian)費(fei)配(pei)(pei)(pei)額(e)中預留一定(ding)比(bi)例(li)劃入儲(chu)(chu)備賬戶(hu)。在(zai)儲(chu)(chu)備配(pei)(pei)(pei)額(e)預留比(bi)例(li)上(shang)(shang)，建(jian)(jian)議考慮配(pei)(pei)(pei)額(e)總(zong)量(liang)、市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)活躍度(du)、缺口企業配(pei)(pei)(pei)額(e)量(liang)等因素(su)綜(zong)合確(que)(que)定(ding)。在(zai)儲(chu)(chu)備配(pei)(pei)(pei)額(e)管(guan)理上(shang)(shang)，建(jian)(jian)議參(can)照國際碳(tan)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)，設定(ding)儲(chu)(chu)備配(pei)(pei)(pei)額(e)投放的(de)“天花板”價格，并明(ming)確(que)(que)有(you)(you)償(chang)分(fen)配(pei)(pei)(pei)配(pei)(pei)(pei)額(e)底價，建(jian)(jian)立儲(chu)(chu)備配(pei)(pei)(pei)額(e)與有(you)(you)償(chang)分(fen)配(pei)(pei)(pei)配(pei)(pei)(pei)額(e)之間的(de)聯動調節機(ji)制(zhi)。此(ci)外，建(jian)(jian)議考慮設置(zhi)配(pei)(pei)(pei)額(e)回購(gou)機(ji)制(zhi)，在(zai)配(pei)(pei)(pei)額(e)超發、市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)配(pei)(pei)(pei)額(e)過多(duo)，減少(shao)拍(pai)賣配(pei)(pei)(pei)額(e)仍無法有(you)(you)效調節市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)時候，通過配(pei)(pei)(pei)額(e)回購(gou)來(lai)穩定(ding)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)。在(zai)出(chu)讓(rang)資金(jin)管(guan)理上(shang)(shang)，建(jian)(jian)議建(jian)(jian)立出(chu)讓(rang)金(jin)管(guan)理制(zhi)度(du)，明(ming)確(que)(que)出(chu)讓(rang)金(jin)使用(yong)方式，如用(yong)于碳(tan)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)配(pei)(pei)(pei)額(e)回購(gou)、碳(tan)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)能力建(jian)(jian)設、低(di)碳(tan)技術(shu)研發等，實現碳(tan)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)建(jian)(jian)設與低(di)碳(tan)發展的(de)良性互動。

提升配額的資產屬性，進一步豐富碳市場交易及產品類型

除建立調節機制外(wai)，豐富(fu)市(shi)(shi)場(chang)(chang)運行要素、提升市(shi)(shi)場(chang)(chang)自身韌(ren)性對(dui)于(yu)促進(jin)市(shi)(shi)場(chang)(chang)平穩(wen)、高效發(fa)展(zhan)也(ye)十(shi)分重要。參考國(guo)內外(wai)碳市(shi)(shi)場(chang)(chang)建設經驗(yan)，隨著有償分配(pei)、市(shi)(shi)場(chang)(chang)化程度的逐(zhu)步提升，配(pei)額(e)的資產屬性也(ye)將逐(zhu)漸凸(tu)顯，市(shi)(shi)場(chang)(chang)流動(dong)性提升，市(shi)(shi)場(chang)(chang)交易產品(pin)逐(zhu)漸豐富(fu)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)投(tou)融(rong)資功(gong)能及對(dui)綠色發(fa)展(zhan)的引導作用(yong)進(jin)一步增強。

建議參照國際及(ji)我國區域(yu)碳(tan)市場(chang)通行(xing)做法，明確配額長期有效，逐步引(yin)入非(fei)履約主體，豐富碳(tan)市場(chang)交易產品及(ji)類(lei)型，借助(zhu)金融機(ji)構的(de)(de)橋梁作用，充分發揮碳(tan)市場(chang)投融資功能，在提(ti)升(sheng)市場(chang)自身穩(wen)定性(xing)的(de)(de)同時(shi)，為企業和市場(chang)參與者提(ti)供(gong)更多的(de)(de)風險(xian)管理工具和投資機(ji)會，推動企業綠色轉(zhuan)型。

充分發揮CCER抵銷機制的市場調節作用，形成自愿與強制碳市場的高效合力

自(zi)愿(yuan)減(jian)排市場與強制碳市場間通過(guo)CCER抵銷鏈接，一方面(mian)能夠激(ji)發(fa)企(qi)業自(zi)主減(jian)排的(de)積極性(xing)，另一方面(mian)從國(guo)內外(wai)經(jing)驗來看(kan)，可通過(guo)調(diao)(diao)節抵銷比例等來調(diao)(diao)節配額供需，增強市場靈(ling)活性(xing)，起(qi)到調(diao)(diao)節市場的(de)作用。

因此，建議參照國際(ji)及我國區域碳(tan)市場做法(fa)，將CCER抵(di)銷比例(li)(li)作為市場調節機(ji)制(zhi)的其中一種(zhong)，根據市場供(gong)需(xu)情況(kuang)(kuang)、CCER減排量登記情況(kuang)(kuang)等定(ding)期評估并考(kao)慮調整CCER抵(di)銷比例(li)(li)，實(shi)現自愿(yuan)碳(tan)市場與強制(zhi)碳(tan)市場之間(jian)的充分聯動，共同助(zhu)力全國碳(tan)市場的高(gao)效、平穩運行(xing)。

【碳排放權登(deng)記(ji)結(jie)算（武漢(han)）有限責任公司課題組成員(yuan)為易欣(xin)飛、陳婷婷、曾大宇(yu)】

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