200億訂單落地，毛利率超50%……環保“技術派”開始上場賺錢了
【谷騰環保網訊】近期(qi)，外賣(mai)三巨頭(tou)的(de)“價格戰(zhan)”如(ru)火如(ru)荼。
當外賣行業(ye)在比(bi)拼“誰補貼更多”時，環保行業(ye)多數企業(ye)也(ye)在面臨(lin)“卷走利潤、卷來危(wei)機”的(de)價格絞殺。
令人欣(xin)喜的(de)是，此(ci)時已有一(yi)批(pi)環(huan)保企業走在“反(fan)內(nei)卷”的(de)前列。它(ta)們(men)不參與價格(ge)廝(si)殺，轉而默默或干(gan)起“兼(jian)職”，或轉型，或跨界(jie)......關鍵是，都還干(gan)得不錯。
《環(huan)保水圈》在梳(shu)理和整合(he)這些企業案例(li)時，能夠感知的(de)(de)(de)是，他們(men)或許是小部分，或許不(bu)能代表“行業走(zou)勢”，或許存在劍走(zou)偏鋒的(de)(de)(de)情況，或許看(kan)起來有點(dian)“不(bu)務正(zheng)業”......但是，總(zong)能為(wei)后來者提供一點(dian)點(dian)的(de)(de)(de)“經驗(yan)之談”。
從“講故事”到“要業績”
五年間超15家企業“去環保化”
環(huan)保企業“去環(huan)保化”的(de)本質，是想要通過淡化環(huan)保標簽，試圖(tu)撕(si)掉“低端、低利潤(run)、強周期”的(de)舊標簽，在(zai)資本、政策、市場的(de)多(duo)重博弈中尋找新生存(cun)空間(jian)。
據(ju)《環保水圈》不完全統(tong)計，自2020年以(yi)來，至少有15家環保企業(ye)出于(yu)戰略升級、業(ye)務調(diao)整、聚焦主業(ye)、剝(bo)離(li)低(di)效資產等多重(zhong)因素(su)的(de)考量，而進(jin)行了“去環保化(hua)”更名。
雖(sui)然和該(gai)階(jie)段整體“更名潮”的環(huan)(huan)保企業數(shu)量相比，可謂是(shi)“大(da)巫見小巫”，但去年開始的“去環(huan)(huan)保化”趨勢，已經初露端(duan)倪。
而通(tong)過對這些(xie)環保企業“去環保化”更名案(an)例的(de)分(fen)析(xi)，我們可以發現：
其一(yi)，企業普遍將名稱(cheng)中(zhong)的“環保”替換為“科技”“能(neng)(neng)源(yuan)”或“新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)”等詞(ci)匯，其中(zhong)科技占比最(zui)多。
不難(nan)看出，傳統環保企業試圖搭(da)上(shang)“科技(ji)(ji)”東風，傳遞技(ji)(ji)術驅動、高(gao)附(fu)加值的信號(hao)，吸引對高(gao)科技(ji)(ji)、新(xin)能源等熱門賽道的資本關注。
同時，環(huan)保行(xing)業從“政策紅利(li)期”進入“存(cun)量競(jing)爭期”，各種補貼、紅利(li)開(kai)(kai)始消(xiao)退，單純依賴政策的模(mo)式難(nan)以為繼。再加上產品(pin)利(li)潤率低(di)、項目(mu)回款周期長等現實情況，多數環(huan)企(qi)開(kai)(kai)始缺乏盈利(li)增長空間(jian)。
其二，環(huan)保產業正在(zai)經歷從(cong)末端(duan)治理到價(jia)值創造的“二次革命”轉型。“去(qu)環(huan)保化”的背后是(shi)行業生存邏輯的深刻(ke)變化，既(ji)是(shi)主(zhu)動戰略調(diao)整，也是(shi)被動適應環(huan)境(jing)的結(jie)果。
比如，多次(ci)更名的環(huan)(huan)保(bao)企業(ye)就不止一家。像合加(jia)資(zi)源-桑德環(huan)(huan)境(jing)-啟迪環(huan)(huan)境(jing)、春都火腿-同力水泥(ni)-城發環(huan)(huan)境(jing)、東方(fang)園林（園林-環(huan)(huan)境(jing)-生態）等(deng)，而南方(fang)泵(beng)業(ye)自成立以來(lai)更是有5次(ci)更名經歷。
大部分企業已然不能(neng)再局限(xian)于污(wu)染治(zhi)理單一維(wei)度，而(er)(er)要通過技(ji)術介入能(neng)源、材(cai)料、城市(shi)運營(ying)等其(qi)他產業鏈，成為綠(lv)色經濟的核心參與者而(er)(er)非(fei)配套服務商。
這并不否(fou)定環保本質，而是(shi)通(tong)過技術解耦與價值重構(gou)，將環境治理能力轉(zhuan)化為跨(kua)產(chan)業賦能的底(di)層操(cao)作系統。
畢竟現在已經不是光靠“講故事”就能(neng)輕松拿(na)項目的時代，“要業績”“吃市場飯”“保障(zhang)應收(shou)賬款(kuan)”等才(cai)是大家(jia)的當務(wu)之急。
另外，一些“去(qu)環保化”的更名(ming)則發生(sheng)在(zai)兼并重組(zu)的“混(hun)改潮”時期，這一過程恰印證了(le)環保產業從(cong)“野蠻生(sheng)長(chang)”到“高質(zhi)量轉(zhuan)型”的必(bi)然規(gui)律。
技術派上位，工程派承壓
不少環保企業其實“活得挺好”
從依(yi)賴工程建設的“規模擴張(zhang)”轉向技術驅(qu)動的“價值創造”，環保行業(ye)的競(jing)爭(zheng)邏輯已經發生根本性(xing)轉變(bian)。
擁有核心技術的(de)企(qi)業逐(zhu)漸成為行業主導者，而傳統以工程承包為主的(de)環保公(gong)司則面臨利潤萎縮(suo)、生(sheng)存空間被擠壓(ya)的(de)困境(jing)。
這一趨勢在近年的上市企(qi)業財報和資本市場表現中已清晰顯現。
以碧水源為例，其(qi)自主(zhu)研發的膜技(ji)術在(zai)市(shi)政污水、工(gong)業(ye)廢水領(ling)域形成技(ji)術高墻，不(bu)僅(jin)拿下多個高難度項目(mu)，更將膜產品出口(kou)至(zhi)海外市(shi)場。2023年其(qi)財報顯示(shi)，膜技(ji)術相關業(ye)務毛利率超30%，遠高于傳統(tong)環(huan)保(bao)工(gong)程(cheng)15%—20%的水平(ping)。
即(ji)便(bian)2024財報顯(xian)示，其由于公司(si)(si)重要(yao)參股公司(si)(si)發生較大(da)虧(kui)損(sun)，從(cong)而確認了(le)較大(da)投(tou)資損(sun)失(shi)，導致公司(si)(si)利潤大(da)幅下(xia)降，但整體毛(mao)利率仍然同比增長。
類似的(de)，高(gao)能環境積極布局(ju)重金屬污染治理技術(shu)(shu)和危廢資源化利用技術(shu)(shu)，公司(si)營收已經連(lian)續5年增長(chang)，從2020年的(de)68.27億元擴(kuo)大到2024年145億元，增長(chang)了112%。
圖1 高(gao)能環(huan)境營業總收入持續增長
從(cong)細(xi)分領(ling)域(yu)來看，專(zhuan)注火電環保領(ling)域(yu)的(de)青達(da)環保這兩(liang)年的(de)業(ye)績增(zeng)速讓人眼前一亮(liang)。
其(qi)憑借(jie)在干式排(pai)渣系(xi)統、煙氣冷卻(que)器等產品的(de)技術優勢，2024年實現營收13.14億(yi)元，同比增長27.67%；凈利潤為9297.32萬元，同比增7.26%。其(qi)中，占主營收20.17%的(de)濕式除渣系(xi)統的(de)毛利率更是高達43.22%，實現逆(ni)市提升。
明顯(xian)發現，不(bu)少環保行業(ye)的“技術派”企(qi)業(ye)已經通(tong)過(guo)創新實現高附加值盈(ying)利，而避免卷入“價格戰”。
相比之下，以EPC模式等為主的環保工程公(gong)司(si)則陷入(ru)增長瓶頸(jing)。這些(xie)企業(ye)普遍存在幾個突(tu)出(chu)問題：
項(xiang)目(mu)利潤率(lv)持續(xu)走(zou)低，普遍(bian)維持在10%左右的(de)水平；應收賬款周期長，資金周轉壓力大(da)；同(tong)質化競(jing)爭嚴重，缺乏差(cha)異化競(jing)爭優勢等。
在市(shi)場(chang)環(huan)境(jing)變(bian)化和產業升級的(de)雙(shuang)重壓力(li)下，這(zhe)類(lei)環(huan)保公司正面臨(lin)轉型(xing)升級的(de)迫切需求。
斬獲超200億元海外環保項目
“環保搭車基建”打開溢價空間
在“價格(ge)戰”蠶食(shi)利潤的(de)國(guo)內市(shi)場困局(ju)下，拓展(zhan)海外市(shi)場也(ye)成為一部(bu)分環保企業突破“內卷”的(de)重要路(lu)徑。
據《環保(bao)水(shui)圈》不(bu)完全統計，截(jie)至(zhi)目(mu)前(qian)，2025年(nian)已有至(zhi)少23家環保(bao)企業（聯(lian)合(he)體）斬獲超200億(yi)元(yuan)海(hai)外(wai)環保(bao)項(xiang)目(mu)（已公(gong)開(kai)中標金額的項(xiang)目(mu)）。
一批中國(guo)環(huan)保企業已率(lv)先(xian)在國(guo)際(ji)市場構建起(qi)差異化(hua)競爭力，通過(guo)中標、簽(qian)約、技術輸(shu)出(chu)等(deng)方式，將業務版(ban)圖(tu)延伸至(zhi)東南亞、中亞、歐洲、非洲等(deng)地(di)區，形成(cheng)“多(duo)點開花(hua)”的(de)全球化(hua)布(bu)局。
以垃(la)圾焚燒業務(wu)為例(li)，中國(guo)天楹、旺能環(huan)境、偉(wei)明環(huan)保等(deng)多(duo)家上市公司明顯(xian)加大垃(la)圾焚燒業務(wu)海外市場拓展力度(du)，且大都聚焦泰國(guo)、馬(ma)來西亞、越南等(deng)地(di)區。
中國天楹2024年財報顯示，亞洲(zhou)及其(qi)他地(di)區、歐洲(zhou)地(di)區的(de)(de)(de)占比(bi)(bi)分別為13.35%和16.41%，兩者較上年同比(bi)(bi)增長(chang)超20%。并且在亞洲(zhou)及其(qi)他地(di)區的(de)(de)(de)毛(mao)利(li)率(lv)(lv)高達53.70%，其(qi)在中國的(de)(de)(de)毛(mao)利(li)率(lv)(lv)僅31.54%。
更值(zhi)得關注的(de)(de)是，不少中國環企承接(jie)的(de)(de)海外項(xiang)目(mu)，多與中資(zi)基建(jian)項(xiang)目(mu)形成配(pei)套，形成“基建(jian)+環保”的(de)(de)協同(tong)出海模式。
一方面(mian)，環(huan)保企(qi)業通過(guo)高毛利(li)的(de)(de)海外(wai)市場破(po)解(jie)國(guo)內價(jia)格戰、低(di)利(li)潤(run)困局，通過(guo)技術升維打開(kai)海外(wai)溢價(jia)空間；另一方面(mian)，其以(yi)“環(huan)保搭車基建”的(de)(de)出海范式，破(po)解(jie)單一產品或設備出口，構建和增值(zhi)中國(guo)方案競爭(zheng)力(li)。
有人表示，中(zhong)國環保(bao)業正(zheng)在消失，但這(zhe)種(zhong)觀(guan)點(dian)不太準確。中(zhong)國環保(bao)行業只是正(zheng)在經(jing)歷從(cong)粗放式擴張向高質量價值的深度重構。
行業(ye)分化加劇下，第一(yi)批“覺醒”的大中小(xiao)型(xing)環企集(ji)體開啟突(tu)圍戰，通過產業(ye)重構突(tu)破低端(duan)標簽、借助(zhu)技術溢價實(shi)現高毛利、出海(hai)開辟(pi)新藍海(hai)等方式，開始打(da)破“低利潤”魔咒。
大膽(dan)猜(cai)測一(yi)下(xia)，2025年后，擁有核(he)心(xin)技術能(neng)力的(de)(de)環(huan)保(bao)企(qi)業或(huo)(huo)將(jiang)進一(yi)步“去標簽化”“業績快(kuai)增”，而依賴傳統工程(cheng)模(mo)式(shi)、同質化嚴重的(de)(de)企(qi)業則(ze)可(ke)能(neng)被(bei)兼并或(huo)(huo)淘汰。
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