從暴漲到暴跌，碳酸鋰價格“過山車”背后發生了什么？
【谷騰環保網訊】“反(fan)內卷”帶來(lai)的(de)預(yu)期降溫有點(dian)快。
在連(lian)續大(da)漲后(hou)，近幾日，廣期所(suo)碳酸(suan)鋰(li)(li)(li)期貨(huo)主力合約(yue)開始連(lian)續暴跌(die)。7月28日，碳酸(suan)鋰(li)(li)(li)期貨(huo)跌(die)幅達7.98%。7月29日，碳酸(suan)鋰(li)(li)(li)期貨(huo)再(zai)度大(da)跌(die)，盤中(zhong)(zhong)一度跌(die)超8.5%，最低(di)(di)觸(chu)及6.86萬元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)。7月30日，碳酸(suan)鋰(li)(li)(li)期貨(huo)雖然收(shou)盤價(jia)再(zai)回7萬元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)，但盤中(zhong)(zhong)曾一度下跌(die)到(dao)6.85萬元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)。7月31日，碳酸(suan)鋰(li)(li)(li)期貨(huo)價(jia)格低(di)(di)開低(di)(di)走，截至收(shou)盤，碳酸(suan)鋰(li)(li)(li)期貨(huo)報(bao)68280元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)，跌(die)幅4.66%。
受(shou)行業“反(fan)內卷”影響，碳酸(suan)(suan)鋰期貨價(jia)格(ge)經歷了(le)一輪(lun)大漲。6月(yue)23日至(zhi)7月(yue)25日，碳酸(suan)(suan)鋰主力合約價(jia)格(ge)從5.84萬元(yuan)/噸漲至(zhi)8.05萬元(yuan)/噸，區間漲幅高達(da)36.71%，將過去半年的跌幅都漲了(le)回來。
隨(sui)著碳酸鋰(li)期貨的轉頭下跌(die)，市(shi)場(chang)剛開始蔓延的樂觀情緒被潑上(shang)一盆(pen)冷(leng)水，這場(chang)由“反內(nei)卷”帶動的期貨市(shi)場(chang)狂(kuang)歡基本消(xiao)退(tui)。碳酸鋰(li)期貨價格“過山(shan)車”背后，到底經(jing)歷了什么？未來走勢又將如何？
三重因素推動碳酸鋰暴漲
碳(tan)(tan)酸(suan)(suan)鋰(li)(li)(li)是主(zhu)要鋰(li)(li)(li)鹽(yan)產(chan)品之一，碳(tan)(tan)酸(suan)(suan)鋰(li)(li)(li)企業將(jiang)鋰(li)(li)(li)礦（鋰(li)(li)(li)輝石(shi)、鋰(li)(li)(li)云母、鹽(yan)湖鹵水(shui)）提煉(lian)成(cheng)電池級碳(tan)(tan)酸(suan)(suan)鋰(li)(li)(li)粉末后(hou)，提供給下(xia)游的磷(lin)酸(suan)(suan)鐵鋰(li)(li)(li)、三元(yuan)鋰(li)(li)(li)等(deng)正極(ji)材料生產(chan)商，7萬(wan)元(yuan)/噸是碳(tan)(tan)酸(suan)(suan)鋰(li)(li)(li)企業的盈虧平衡(heng)線(xian)。
近十年來，碳酸(suan)鋰價格經歷了(le)多(duo)輪周期，2015年最低跌到4.2萬元(yuan)(yuan)/噸，2019年沖(chong)到18萬元(yuan)(yuan)/噸，然后又回(hui)到4.8萬元(yuan)(yuan)/噸。2021年由于新能源汽(qi)車(che)、儲能行業的爆火(huo)，碳酸(suan)鋰價格在2022年11月躥到歷史最高的60萬元(yuan)(yuan)/噸，兩年間(jian)漲了(le)12倍。
高價格(ge)和高利潤，刺激了碳酸(suan)鋰企業(ye)瘋狂擴張，產能過剩(sheng)導致價格(ge)雪崩，到今(jin)年6月，碳酸(suan)鋰價格(ge)跌破6萬元/噸，行業(ye)哀嚎一片。從6月下旬開始，碳酸(suan)鋰經歷了一輪快速的漲價回(hui)彈(dan)。
華夏能(neng)源網分析認為(wei)，最近一個月碳(tan)酸鋰價格(ge)上漲主(zhu)要由三大因(yin)素推動(dong)：
首先是(shi)高層(ceng)明確表達了(le)對產能過剩的擔憂，國家和(he)行業層(ceng)面均已多次召開會議，態度鮮明地要整治價格戰、內卷式(shi)競爭。
受到“反內(nei)卷”政策的(de)刺激，市場對光伏(fu)、鋰電等產業鏈價格的(de)底部反轉(zhuan)有(you)著強(qiang)預(yu)期，大宗(zong)商品期貨價格普漲，聯動效應迅速點燃整個市場情緒，風(feng)向快速扭轉(zhuan)，資(zi)本(ben)借機炒作，勇敢做多。
其次，碳酸鋰的下游應用(yong)需求(qiu)仍在增長，市(shi)場需求(qiu)有較強支(zhi)撐。
一是動(dong)力(li)電(dian)池(chi)的(de)需求(qiu)增(zeng)(zeng)長(chang)。高工產業研究院（GGII）統計數(shu)據(ju)顯示，2025年上半年我國新能源(yuan)汽(qi)車(che)銷售約(yue)567.4萬(wan)輛(liang)，同比增(zeng)(zeng)長(chang)33%；動(dong)力(li)電(dian)池(chi)裝機量約(yue)288.1GWh，同比增(zeng)(zeng)長(chang)44%。
二是儲(chu)(chu)能(neng)(neng)的(de)需求增(zeng)(zeng)長(chang)。今年(nian)上半年(nian)，儲(chu)(chu)能(neng)(neng)行業(ye)(ye)國(guo)內廠家(jia)出貨252GWh，同比增(zeng)(zeng)長(chang)109%。儲(chu)(chu)能(neng)(neng)項目的(de)產(chan)(chan)能(neng)(neng)也在(zai)增(zeng)(zeng)長(chang)，據CESA儲(chu)(chu)能(neng)(neng)應用分會產(chan)(chan)業(ye)(ye)數據庫不完全統(tong)計(ji)，僅今年(nian)前6個月公示、簽約、在(zai)建、投(tou)產(chan)(chan)的(de)儲(chu)(chu)能(neng)(neng)產(chan)(chan)能(neng)(neng)項目共計(ji)236個，設計(ji)年(nian)產(chan)(chan)能(neng)(neng)達到(dao)1700.636GWh，計(ji)劃(hua)總投(tou)資達4870.13億元。
三(san)是，碳酸鋰(li)供給側在收縮，停工、停產(chan)、檢修(xiu)的消息不斷傳(chuan)出，產(chan)量環比減少(shao)，支撐鋰(li)價上(shang)揚。
例如，今年6月底，中礦資(zi)源（SZ:002738）宣布下屬全資(zi)子公司年產2.5萬噸鋰鹽生產線(xian)升(sheng)級改造(zao)，停產時間長達(da)6個月。
7月中(zhong)旬，江西(xi)宜春(chun)8家鋰礦資源企業(ye)因礦權存在(zai)手續問(wen)題(ti)，被當地(di)自(zi)然資源局要求在(zai)9月底(di)前完成儲量(liang)核(he)實(shi)報告編制。
7月16日，藏格礦(kuang)業（SZ:000408）全資子(zi)公(gong)司收到海西(xi)(xi)州自(zi)然資源局、海西(xi)(xi)州鹽(yan)湖(hu)管理(li)局下發的通知(zhi)，要(yao)求其停止違規開采并積極整改。
7月21日(ri)，江(jiang)特電(dian)機（SZ:002176）公告稱，全資子(zi)公司(si)宜春(chun)銀鋰(li)近日(ri)開始停產檢修，涉及全部鋰(li)鹽生產線，預計檢修26天。
海外(wai)鋰礦(kuang)產(chan)能(neng)也在進一(yi)步收縮。今年6月，智利對中(zhong)國碳酸鋰出口(kou)量(liang)僅1.02萬噸，較去年同(tong)期大降41%；津巴布韋政府決(jue)定從2027年1月1日(ri)起全(quan)面禁止鋰精礦(kuang)出口(kou)；7月，全(quan)球(qiu)礦(kuang)業巨(ju)頭力拓宣布Mt Cattlin鋰礦(kuang)停產(chan)……
國(guo)內外的(de)產能收緊，為(wei)碳酸鋰提價提供了助力(li)。
長周期風險值得警惕
在看漲(zhang)(zhang)氛圍(wei)烘托下，嗅(xiu)覺靈敏的資本(ben)嗅(xiu)到了血腥味，期貨多頭掀起逼空式上漲(zhang)(zhang)，連續(xu)漲(zhang)(zhang)停讓(rang)大量套保空單被無情(qing)絞(jiao)殺(sha)。7月(yue)25日，資金炒作達到高潮(chao)，碳酸(suan)鋰期貨單日成(cheng)交額(e)突破(po)210億元。
但是，當價格沖破8萬元/噸關口，炒作資金也感受到(dao)了風險。期貨人士(shi)集體驚呼“市場瘋了”——倉(cang)庫里碳酸鋰堆得能填平(ping)黃浦江，價格卻坐(zuo)火箭上天，連續大漲的基礎根本(ben)不存在！
在連續幾(ji)個(ge)交易日(ri)回(hui)落后，碳酸鋰市場(chang)開始(shi)回(hui)歸理性(xing)。業界(jie)大多(duo)數觀點認為，碳酸鋰價(jia)格反轉并未到來，長期供(gong)需不平(ping)衡的局面(mian)沒(mei)有(you)根本改觀，跟風炒作需要警(jing)惕風險。
首(shou)先，供給(gei)側方面，全球低成本鋰資(zi)源(yuan)依然(ran)在放量，長期(qi)來看產能過剩仍將持(chi)續。
今(jin)年上半(ban)年，我國鋰(li)(li)鹽產量合計(ji)為56.6萬噸(dun)碳酸(suan)(suan)鋰(li)(li)當量，同比(bi)增幅達14.5%。且碳酸(suan)(suan)鋰(li)(li)仍處于高供(gong)應高庫(ku)(ku)存的狀(zhuang)態，庫(ku)(ku)存量環比(bi)繼續小(xiao)幅增加，整體市場(chang)庫(ku)(ku)存壓力并未減小(xiao)，終端銷售環比(bi)下滑。上周，碳酸(suan)(suan)鋰(li)(li)社會庫(ku)(ku)存143170噸(dun)，持續累庫(ku)(ku)，碳酸(suan)(suan)鋰(li)(li)倉單庫(ku)(ku)存11996噸(dun)，周環比(bi)增加1757噸(dun)。
在海外市場(chang)，智(zhi)利銅業委(wei)員會(hui)此(ci)前曾(ceng)預計智(zhi)利的(de)(de)鋰生(sheng)產量在2024年(nian)(nian)將達(da)到28.5萬(wan)(wan)噸碳(tan)酸(suan)鋰當量，并計劃于2025年(nian)(nian)進(jin)一(yi)步提升至30.5萬(wan)(wan)噸。同(tong)時，智(zhi)利銅業委(wei)員會(hui)指出(chu)，2024年(nian)(nian)可能(neng)出(chu)現(xian)8.9萬(wan)(wan)噸的(de)(de)供給超過需求的(de)(de)情況，且這一(yi)差距預計在2025年(nian)(nian)擴大至14.1萬(wan)(wan)噸。
其次，在需求側方面，下游需求呈動(dong)態擴(kuo)張態勢，但短期難(nan)以覆蓋(gai)供給增量(liang)。
近(jin)日，中關(guan)村新(xin)型(xing)電池技術創新(xin)聯盟秘書長于(yu)清教(jiao)在(zai)接受媒體采訪(fang)時提到，當前碳酸鋰市(shi)場仍處于(yu)深(shen)度(du)博弈階段，呈現(xian)出典型(xing)的“弱(ruo)平衡”特征。
于清(qing)教進(jin)一(yi)步分析稱，下游(you)電(dian)池及整(zheng)車企業需求增速放緩，采購維(wei)持(chi)剛需；上(shang)游(you)廠商則(ze)通過(guo)主(zhu)動停(ting)產減產來(lai)穩定價(jia)(jia)格。這(zhe)種供需拉鋸使(shi)得碳酸(suan)鋰價(jia)(jia)格進(jin)入僵持(chi)階段——一(yi)方面(mian)，常規需求難(nan)以支撐價(jia)(jia)格大幅反彈(dan)；另一(yi)方面(mian)，高成本礦山的價(jia)(jia)格底線又構筑了有力支撐。行(xing)業正經(jing)歷漫長的產能出清(qing)過(guo)程，價(jia)(jia)格或(huo)在成本線附近持(chi)續震蕩，直(zhi)至新(xin)的供需平衡出現(xian)。
這(zhe)意味著，這(zhe)場碳酸鋰的(de)“過(guo)山車”，本(ben)質上是(shi)一(yi)場多(duo)方博弈的(de)大戲(xi)。產(chan)業鏈各方的(de)利益(yi)拉扯，掀(xian)起了價格暴(bao)漲暴(bao)跌的(de)風浪，但最終都要回到供需平(ping)衡的(de)基準線(xian)附(fu)近。這(zhe)條基準線(xian)現在(zai)還處在(zai)“弱平(ping)衡”狀態，持續的(de)暴(bao)漲或者暴(bao)跌都缺乏基礎。
也許，這樣(yang)的(de)炒作在(zai)未來一(yi)段時間還會再(zai)次(ci)發生，但(dan)行(xing)業健康發展(zhan)需(xu)要的(de)是更多理性。在(zai)反內卷、去產能大潮下，碳(tan)酸鋰行(xing)業需(xu)要一(yi)場(chang)徹底的(de)產能整合和供(gong)需(xu)變革。只有(you)滌(di)蕩掉(diao)亂象，清(qing)理去浮躁，行(xing)業才能走到(dao)新周(zhou)期的(de)起(qi)點。
使用微信“掃一掃”功能添加“谷騰環保網”
